Phố Wall chuyển trọng tâm sang chuỗi IPO tiền mã hóa thay vì giao dịch altcoin

Các nhà đầu tư Phố Wall đang chuyển hướng khỏi các khoản đầu tư vào crypto giai đoạn đầu sang các công ty trưởng thành đang chuẩn bị phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), theo một nghiên cứu được công bố ngày 4 tháng 10. Cointelegraph đưa tin rằng công ty dịch vụ tài chính crypto Matrixport đã xác định được hơn 200 tỷ USD giá trị các công ty trong danh sách chuẩn bị IPO. Các đợt phát hành này có thể huy động từ 30 tỷ đến 45 tỷ USD vốn mới.

Sự chuyển dịch này phản ánh xu hướng ưu tiên ngày càng tăng của các tổ chức đối với các doanh nghiệp được quản lý với mô hình doanh thu đã được chứng minh. Matrixport cho biết việc các thợ đào Bitcoin và những người tham gia sớm tiếp tục bán ra đã trung hòa dòng vốn vào các quỹ ETF, làm giảm biến động. Môi trường này khiến các altcoin giai đoạn đầu kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư ưa thích rủi ro, đồng thời tạo cơ hội cho các công ty hạ tầng crypto đã được thiết lập.

Các ví dụ gần đây bao gồm sàn giao dịch crypto Kraken huy động được 500 triệu USD với mức định giá 15 tỷ USD vào tháng 9 năm 2025. Chúng tôi đã đưa tin rằng BitGo đã nộp hồ sơ niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với khoảng 90,3 tỷ USD tài sản được lưu ký. Công ty tại Palo Alto này phục vụ 4.600 tổ chức và 1,1 triệu người dùng tại 100 quốc gia.

Huy động vốn thu hút các tổ chức tài chính

Xu hướng IPO có ý nghĩa quan trọng vì nó cung cấp cho các công ty crypto quyền tiếp cận thị trường vốn truyền thống và sự xác nhận về mặt pháp lý. Việc niêm yết công khai đòi hỏi báo cáo tài chính đã được kiểm toán, cấu trúc quản trị rõ ràng và dòng doanh thu bền vững. Điều này tạo ra sự minh bạch mà các nhà đầu tư tổ chức yêu cầu trước khi cam kết vốn lớn.

Một số công ty crypto lớn đã hoàn thành thành công việc ra mắt công chúng trong năm 2025. Webopedia đưa tin rằng nhà phát hành stablecoin Circle và nhà điều hành sàn giao dịch Bullish đã huy động được 1,1 tỷ USD, với cổ phiếu của Bullish tăng gấp ba lần để đạt mức định giá 13 tỷ USD. Các công ty như eToro, Galaxy Digital và Exodus cũng đã tham gia thị trường công khai trong năm nay.

Danh sách chuẩn bị IPO không chỉ giới hạn ở các sàn giao dịch. Các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký, nhà phát hành stablecoin và nền tảng giao dịch tổ chức đều đang chuẩn bị nộp hồ sơ. Market Research Future dự báo thị trường phần mềm lưu ký crypto sẽ mở rộng từ 4,64 tỷ USD năm 2025 lên 15,75 tỷ USD vào năm 2034. Sự tăng trưởng này phản ánh sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức khi sự rõ ràng về quy định được cải thiện dưới các chính sách của chính quyền hiện tại.

Các tổ chức tài chính truyền thống đang chịu áp lực cạnh tranh để cung cấp dịch vụ crypto. US Bancorp gần đây đã khởi động lại dịch vụ lưu ký tài sản số sau khi các quy định được nới lỏng. Deutsche Bank có kế hoạch cung cấp dịch vụ lưu ký vào năm 2026 thông qua hợp tác với các nhà cung cấp hạ tầng crypto. Những động thái này xác nhận mô hình kinh doanh của các công ty lưu ký đã được thiết lập.

Các công ty hạ tầng định hình lại động lực thị trường

Làn sóng IPO crypto đại diện cho sự thay đổi căn bản trong cách các công ty tài sản số tích hợp với tài chính truyền thống. CoinDesk đưa tin rằng các nhà phân tích của JPMorgan nhận định việc các tổ chức chấp nhận crypto vẫn đang ở giai đoạn đầu. Sàn giao dịch Chicago Mercantile Exchange ghi nhận mức quan tâm mở của các tổ chức ở mức kỷ lục đối với các sản phẩm phái sinh crypto. Một khảo sát của EY cho thấy 85% công ty hoặc đã phân bổ vào tài sản số hoặc có kế hoạch làm như vậy trong năm 2025.

Động lực từ các tổ chức này mang lại lợi ích cho các công ty hạ tầng hơn là các altcoin mang tính đầu cơ. Cổ phiếu sàn giao dịch Bullish đã tăng 45% kể từ khi IPO, cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư đối với các nền tảng crypto được quản lý. Công ty này có thể thu hút thêm sự chú ý nếu nhận được BitLicense từ các nhà quản lý New York vào cuối năm nay. JPMorgan duy trì đánh giá trung lập đối với Bullish với mục tiêu giá 50 USD.

Xu hướng này cũng ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư tiếp cận chu kỳ thị trường crypto. Các chuyên gia trong ngành dự đoán năm 2025 sẽ không có một mùa altcoin truyền thống khi tất cả token cùng tăng giá. Thay vào đó, chỉ những altcoin được tổ chức hậu thuẫn hoặc có hồ sơ ETF được phê duyệt mới có khả năng vượt trội. "Mùa altcoin được hậu thuẫn bởi giấy tờ" này ưu tiên các token có sự rõ ràng về quy định hơn là các tài sản thuần túy mang tính đầu cơ.

Nhiều hồ sơ ETF đang chờ quyết định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch trong tháng 10. Các đơn đăng ký Litecoin, Solana, XRP, Dogecoin và Cardano từ các nhà phát hành lớn như Grayscale, VanEck và Bitwise sẽ đến hạn trong tháng này. Việc phê duyệt các sản phẩm này có thể tạo thêm con đường cho các tổ chức trong khi vẫn tập trung vào các sản phẩm được quản lý thay vì các altcoin chưa được kiểm chứng.

Bối cảnh cạnh tranh sẽ buộc các công ty crypto phải khác biệt hóa thông qua các dịch vụ cung cấp và khả năng vận hành bền vững. Thành công trên thị trường công khai phụ thuộc vào việc chứng minh tăng trưởng bền vững qua các chu kỳ thị trường. Các công ty có nguồn doanh thu đa dạng từ phí lưu ký, hoa hồng giao dịch và dịch vụ tổ chức dường như có vị thế tốt hơn so với những công ty chỉ dựa vào giao dịch bán lẻ.