Những điểm chính:
Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 126.200 đô la, được hỗ trợ bởi dòng vốn ETP kỷ lục 5,67 tỷ đô la.
Sự bất ổn về tài khóa và địa chính trị đã làm sống lại câu chuyện “giao dịch chống mất giá tiền tệ”.
Dòng vốn tổ chức chiếm ưu thế trong khi sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục giảm.
Bitcoin (BTC) đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 126.200 đô la vào thứ Hai, sau một trong những tuần mạnh mẽ nhất từng ghi nhận đối với tài sản số khi các sản phẩm giao dịch tiền mã hóa toàn cầu (ETP) ghi nhận dòng vốn ròng 5,67 tỷ đô la, mức cao nhất từng có trong một tuần. Đợt tăng này phản ánh sự trở lại của niềm tin nhà đầu tư, được thúc đẩy bởi niềm tin mới vào “giao dịch chống mất giá tiền tệ” khi các rủi ro tài khóa và địa chính trị gia tăng.
Như đã đề cập trong báo cáo định hướng thị trường tiền mã hóa hàng tuần của Bitwise, đợt tăng giá tiền mã hóa hiện tại cho thấy niềm tin vào tiền pháp định suy yếu và sự bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng đang thúc đẩy nhu cầu cơ cấu đối với các tài sản lưu trữ giá trị như Bitcoin và vàng.
Giám đốc và Trưởng bộ phận Nghiên cứu André Dragosch, Cộng sự Nghiên cứu Cao cấp Max Shannon và Chuyên viên Phân tích Nghiên cứu Ayush Tripathi nhấn mạnh rằng Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm 10% tính từ đầu năm đến nay, trong khi vàng tăng 50%, vượt qua mức tăng 27% của Bitcoin trong cùng kỳ. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư hiện xem BTC như một hàng rào kỹ thuật số mang lại tiềm năng tăng trưởng bất đối xứng lớn hơn trong cuộc đua chống lại sự mất giá tiền tệ.
Theo Bitwise, các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay (ETF) dẫn đầu dòng vốn với 3,49 tỷ đô la, tiếp theo là Ethereum với 1,49 tỷ đô la, và 685 triệu đô la vào các sản phẩm altcoin ngoài Ethereum. Các ETF giao ngay tại Mỹ chiếm ưu thế về hoạt động, với iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock và BITB của Bitwise thu hút phần lớn phân bổ mới.
Trong khi đó, dữ liệu onchain được trích dẫn trong báo cáo cho thấy hơn 49.000 BTC đã được các cá voi rút khỏi sàn giao dịch, trong khi hoạt động mua giao ngay tích cực và đòn bẩy ở mức vừa phải cho thấy một đà tăng bền vững, thay vì hưng phấn quá mức.
Với Q4 thường có xu hướng tăng giá và các yếu tố hỗ trợ thanh khoản đang hội tụ, Dragosch và đội ngũ Bitwise kết luận,
“Các nhà đầu tư đứng ở hai phía của cuộc tranh luận về tài sản lưu trữ giá trị cuối cùng có thể sẽ hội tụ về cùng một kết quả, đó là dòng vốn mới đổ vào tài sản số.”
Liên quan: Nhà giao dịch Bitcoin gọi mức 124.000 đô la là 'then chốt' khi BTC điều chỉnh từ mức cao nhất mọi thời đại mới
Sự mong manh tài khóa thúc đẩy tiềm năng tăng giá dài hạn của Bitcoin
Người ủng hộ Bitcoin Paul Tudor Jones đã nhấn mạnh quan điểm ngày càng phổ biến rằng bối cảnh tài khóa của Mỹ hiện là động lực vĩ mô chính cho các tài sản rủi ro. Khi thâm hụt liên bang tăng lên và chi phí lãi suất hàng năm dự kiến vượt 1 nghìn tỷ đô la, thị trường ngày càng định giá vào kỳ vọng nới lỏng tiền tệ kéo dài, điều này trong lịch sử là yếu tố hỗ trợ cho BTC.
Cointelegraph đưa tin rằng khi các nhà đầu tư nước ngoài rút khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la suy yếu, việc chuyển vốn sang các “tài sản cứng” như Bitcoin có thể tăng tốc. Tudor so sánh với chu kỳ tăng giá cuối những năm 1990, lưu ý rằng mặc dù định giá có thể đã bị kéo căng, nhưng sự thiếu vắng hưng phấn và dòng vốn tổ chức liên tục cho thấy đà tăng vẫn còn dư địa phát triển.
Về bản chất, sự mong manh tài khóa, kỳ vọng chính sách nới lỏng và lợi suất thực giảm đang hội tụ để tạo ra môi trường thuận lợi cho sự tăng trưởng cơ cấu của Bitcoin. Tuy nhiên, không phải tất cả các tín hiệu onchain đều phù hợp với câu chuyện này.
Nhà nghiên cứu Bitcoin Axel Adler Jr. chỉ ra rằng hoạt động giao dịch nhỏ lẻ, thường được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ, đã giảm đều đặn kể từ mùa xuân 2024, ngay cả khi giá Bitcoin tăng lên mức cao mới.
Sự phân kỳ giữa đà tăng giá và sự suy giảm tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ này cho thấy đợt tăng hiện tại có thể chủ yếu do các tổ chức dẫn dắt, ám chỉ sự mệt mỏi của nhà đầu tư nhỏ lẻ ẩn dưới bề mặt động lực tăng giá của Bitcoin.
Liên quan: Các ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào cao thứ hai kể từ khi ra mắt nhờ đợt tăng giá tiền mã hóa
