Tác giả: David, TechFlow
Thị trường Uptober tháng Mười không chỉ sôi động với các Meme mới trên Binance mà còn dành cho những đồng coin cũ kỹ đã lâu không ai quan tâm.
Trong giới, những đồng coin này được gọi là “Dino Coin”, ám chỉ các token trưởng thành từng mở đường cho một số lĩnh vực nhưng độ nóng ban đầu đã dần phai nhạt.
Ví dụ như ZEC (Zcash), từ mức đáy khoảng 53 USD cuối tháng 9, đã tăng vọt lên 230 USD chỉ sau một tuần nghỉ lễ Quốc Khánh, mức tăng hàng tháng vượt 370%. Điều thúc đẩy sự hồi sinh của coin cũ này không phải là tổ chức mua vào hay nâng cấp kỹ thuật, mà là một dòng tweet.
Ngày 1 tháng 10, nhà đầu tư huyền thoại Thung lũng Silicon với 2,9 triệu người theo dõi, Naval Ravikant, đã đăng trên nền tảng X một quan điểm gây tranh cãi: “Bitcoin là bảo hiểm chống lạifiat, còn Zcash là bảo hiểm chống lại Bitcoin.”
Sau đó, ZEC tăng mạnh, các đồng coin riêng tư khác cũng hưởng lợi từ hiệu ứng lan tỏa cảm xúc, ghi nhận mức tăng hiếm thấy. Khi giá tăng, các chuyên gia lại bắt đầu tranh luận, và chủ đề về quyền riêng tư vốn im ắng bỗng trở thành tâm điểm bàn luận gần đây.
Nếu bạn đã bỏ lỡ đợt tăng giá của ZEC, hãy cùng chúng tôi nhìn lại toàn bộ quá trình “gọi lại coin cũ” này, xem sức ảnh hưởng của các ông lớn lớn đến đâu, và cơ hội nào còn lại cho lĩnh vực quyền riêng tư.
Lợi ích liên quan, coin cũ được gọi lại
Naval Ravikant là cái tên nổi bật trong giới đầu tư Thung lũng Silicon. Là đồng sáng lập AngelList, ông đã xây dựng nền tảng huy động vốn khởi nghiệp trị giá 4 tỷ USD này.
Thành tích đầu tư cá nhân của ông cũng rất ấn tượng, từng đầu tư sớm vào hơn 200 công ty như Uber, Twitter...
Trong lĩnh vực crypto, Naval cũng có bề dày kinh nghiệm. Năm 2014, ông đồng sáng lập MetaStable Capital, một trong những quỹ phòng hộ crypto sớm nhất. Theo các báo cáo công khai, quỹ này đạt tỷ suất lợi nhuận 540% vào năm 2017, danh mục đầu tư sớm gồm Ethereum, Bitcoin và các tài sản crypto khác.
Ngày 1 tháng 10, Naval đăng tweet cho rằng Zcash là bảo hiểm chống lại Bitcoin, sau đó là loạt tweet phân tích Bitcoin thiếu tính riêng tư, chỉ ra rằng sổ cái công khai của Bitcoin khiến “ngay cả Satoshi cũng không thể sử dụng Bitcoin” mà không lộ danh tính, chính phủ/ngân hàng có thể truy vết mọi giao dịch qua phân tích chuỗi.
Zcash có thể bổ sung cho Bitcoin chứ không phải cạnh tranh, sử dụng bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proof) để ẩn danh người gửi, người nhận và số tiền giao dịch.
Vấn đề là, những lợi ích này của Zcash không phải đến hôm nay mới được biết đến, mà giống như một lần “gọi lại coin cũ” tình cờ của ông lớn, trong khi chủ đề về quyền riêng tư đã nguội lạnh từ lâu.
Xét theo dòng thời gian, tweet của Naval trùng khớp với đợt tăng mạnh của ZEC. Tuy nhiên, Naval có lẽ không hoàn toàn trung lập, bởi thực tế có mối quan hệ lợi ích chưa được nói ra.
Tổng hợp nhiều nguồn công khai cho thấy, từ năm 2015, Naval đã đầu tư 715.000 USD vào một công ty tên là Zerocoin Electric Coin Company, công ty này sau đổi tên thành Electric Coin Company, chính là đơn vị phát triển Zcash.
Bên cạnh đó, Naval từng là thành viên hội đồng quản trị của Zcash Foundation, có ảnh hưởng nhất định đến quyết sách quản trị.
Do đó, việc một nhà đầu tư tầm cỡ như vậy “gọi lại coin cũ” cũng vấp phải chỉ trích từ cộng đồng, cho rằng ông lợi dụng sức ảnh hưởng để “bơm” cho các dự án đầu tư sớm, khó có thể tin là một cuộc thảo luận kỹ thuật hay tư vấn đầu tư trung lập.
Điều thú vị là, Naval giữ im lặng trước những nghi vấn này, không xác nhận cũng không phủ nhận.
Bất kể tranh cãi thế nào, ảnh hưởng của Naval đã thể hiện rõ rệt lên giá cả. Tweet của ông đạt 2,9 triệu lượt xem, kéo theo hàng loạt KOL hưởng ứng. Balaji Srinivasan (cựu CTO a16z), Mert Mumtaz (CEO Helius) đều lên tiếng ủng hộ coin riêng tư, càng khuếch đại cảm xúc thị trường.
Kết quả cuối cùng, ZEC từ 53 USD cuối tháng 9 tăng lên 230 USD, tính từ lúc ông đăng tweet thì mức tăng đã vượt 300%.
Cảm xúc lan tỏa, phản ứng dây chuyền của lĩnh vực quyền riêng tư
Naval “gọi lệnh” không chỉ đẩy giá ZEC, mà vài ngày gần đây cảm xúc đã lan rộng ra toàn bộ nhóm coin riêng tư.
Railgun (RAIL) trở thành “ngựa ô” lớn nhất. Đồng coin riêng tư khá ít người biết này đã tăng 240% cùng kỳ, từ 1,79 USD lên mức cao nhất 4,83 USD. Khối lượng giao dịch 24h tăng vọt 1270%.
Ngoài hiệu ứng lan tỏa từ ZEC, Railgun còn có các sự kiện thúc đẩy khác.
Ngày 9 tháng 10, Ethereum Foundation công bố lộ trình quyền riêng tư Kohaku, trong đó đặc biệt đề cập đến việc tích hợp công nghệ zk-multisig của Railgun, vốn là một trong những tính năng quyền riêng tư mà Vitalik luôn ưa chuộng.
Bên cạnh đó, một số coin riêng tư khác cũng ghi nhận mức tăng tốt.
Ngay trong thời gian ZEC tăng mạnh, Grayscale cũng thông báo mở lại private placement cho Zcash Trust.
Grayscale Trust là kênh hợp pháp cho dòng tiền truyền thống vào crypto. Dù không “hot” như Bitcoin hay Ethereum Trust, nhưng với ZEC thì rất quan trọng, là một trong số ít kênh hợp pháp để tổ chức nắm giữ ZEC.
Theo dữ liệu trên website chính thức, quy mô tài sản quản lý (AUM) của Zcash Trust hiện khoảng 85 triệu USD, giá mỗi cổ phiếu tăng 340% trong 6 tháng qua.
Khi các tin tức này cùng xuất hiện, thị trường lại bắt đầu chú ý đến lĩnh vực quyền riêng tư. Dù khó thống kê chính xác dòng tiền, nhưng mức độ sôi động trên mạng xã hội là rất rõ ràng.
Ngoài các token đã đề cập, còn một số dự án khác cũng có thể hưởng lợi từ làn sóng cảm xúc ngắn hạn này.
-
Aster: Dark Pool và giao dịch riêng tư
Aster vốn đã rất nổi, nhưng ít ai chú ý đến mô hình Dark Pool của nó.
Là một Perp DEX on-chain, điểm nổi bật của nó là tính năng “Hidden Orders” (lệnh ẩn). Tính năng này cho phép quy mô, giá và hướng lệnh hoàn toàn không thể nhìn thấy trước khi khớp, chỉ xác nhận kết quả trên chuỗi sau khi giao dịch hoàn tất. Cơ chế này sử dụng zero-knowledge proof để bảo vệ trader khỏi MEV, front-running và liquidation sniping.
Khi làn sóng Meme trên Binance kết hợp với chủ đề quyền riêng tư, $ASTER có thể vẫn đáng chú ý.
-
Umbra: Quyền riêng tư có thể kiểm toán
Giá trị cốt lõi của Umbra là cung cấp “chế độ tàng hình” cho Solana: thông qua mã hóa trên thiết bị và công nghệ MPC của Arcium, người dùng có thể chuyển tiền riêng tư mà không hy sinh khả năng xác minh và tốc độ của blockchain.
Khác với Monero hoàn toàn ẩn danh, Umbra tích hợp khung pháp lý, tạo liên kết mã hóa giữa ví riêng tư và ví công khai thông qua chương trình kiểm toán viên, chỉ tiết lộ thông tin khi có lệnh tòa án. Quyền riêng tư có thể kiểm toán này vừa đáp ứng nhu cầu tài chính riêng tư, vừa tránh rủi ro pháp lý kiểu Tornado Cash.
Hiện tại, các dự án quyền riêng tư trên Solana còn ở giai đoạn đầu so với Ethereum, Solana vốn nổi tiếng về tốc độ và hiệu suất, nên việc hướng đến quyền riêng tư cũng cần các dự án đầu ngành hỗ trợ.
Theo thông tin công khai, Umbra sẽ mainnet vào Q1/2026. Nếu tiến độ thuận lợi, dự án có thể thu hút các trader chuyên nghiệp cần chống front-running, người dùng yêu cầu bảo mật cấp ngân hàng, và các tổ chức tìm kiếm công cụ quyền riêng tư hợp pháp trong hệ sinh thái Solana.
Đáng chú ý, MetaDAO - nền tảng gây quỹ cho Umbra, token META của họ cũng tăng khoảng 191% trong 30 ngày qua, đây là một chủ đề khác liên quan đến cơ chế launchpad, không bàn sâu trong khuôn khổ bài viết này.
-
Lộ trình Kohaku của Ethereum Foundation: Quyền riêng tư từ rìa vào lõi
Ngày 8 tháng 10, Ethereum Foundation chính thức công bố lộ trình quyền riêng tư Kohaku, lần đầu tiên trong lịch sử Ethereum nâng quyền riêng tư từ “tính năng tùy chọn” lên “cam kết cấp độ giao thức”. Kohaku là một SDK mã nguồn mở mô-đun, cung cấp primitive quyền riêng tư cho ví, giúp developer dễ dàng tích hợp các tính năng mật mã mạnh mẽ. Động thái này được Vitalik Buterin đích thân ủng hộ, đồng thời thành lập nhóm Privacy Cluster gồm 47 người để điều phối công việc liên tổ chức.
Các tính năng cốt lõi bao gồm:
-
Light client: Xác minh trong trình duyệt, tránh rò rỉ IP do phải tin tưởng node RPC
-
Dòng giao dịch riêng tư: Tích hợp các giao thức zk-based như Railgun, thực hiện gửi/nhận bí mật
-
Khôi phục xã hội: Sử dụng ZK Email, ZKpassport... để khôi phục ví mà không cần lộ private key
-
Tài khoản đơn cho dApp: Cách ly lịch sử giao dịch giữa các ứng dụng, ngăn phân tích liên kết
Đây không phải là phát minh lại bánh xe, mà là tích hợp các giải pháp quyền riêng tư đã trưởng thành (như Railgun, Elusiv) thành một SDK thống nhất, giảm rào cản phát triển. Ethereum dự kiến sẽ trình diễn nguyên mẫu đầu tiên tại Devcon tháng 11/2025, và năm 2026 sẽ thúc đẩy native account abstraction (AA), biến quyền riêng tư thành “tùy chọn mặc định” thay vì tính năng nâng cao.
Lộ trình Kohaku đặc biệt nhấn mạnh tính năng zk-multisig của Railgun. Là “engine quyền riêng tư được công nhận chính thức”, Railgun sẽ được tích hợp rộng rãi hơn vào các ví thông qua Kohaku SDK, đây cũng là một trong những chất xúc tác khiến token RAIL tăng 270% ngày 9 tháng 10.
Nhìn rộng hơn, Kohaku đại diện cho sự thay đổi căn bản trong thái độ của Ethereum đối với quyền riêng tư, các token quyền riêng tư trên Ethereum có thể sẽ được đầu cơ mạnh trong ngắn hạn.
-
Aztec mainnet sắp ra mắt: Kể câu chuyện về L2 quyền riêng tư và phi tập trung
Aztec Network là một L2 rollup ưu tiên quyền riêng tư dựa trên Ethereum, huy động được 119,1 triệu USD (dẫn đầu bởi a16z, Paradigm), tập trung vào “quyền riêng tư có thể lập trình”, cho phép developer xây dựng ứng dụng mà người dùng tự kiểm soát việc tiết lộ dữ liệu.
Ngày 17 tháng 9 năm 2025, Aztec triển khai nâng cấp 2.0.3 đầy đủ tính năng, đồng nghĩa mọi cơ chế cần thiết cho mainnet đã sẵn sàng.
Điểm khác biệt cốt lõi của Aztec so với các giải pháp quyền riêng tư khác là “quyền riêng tư tính toán”: không chỉ ẩn số tiền và địa chỉ giao dịch mà còn ẩn toàn bộ logic thực thi hợp đồng. Điều này mở đường cho doanh nghiệp áp dụng.
Ví dụ, tài sản token hóa (RWA) có thể được thanh toán on-chain mà không lộ chiến lược giao dịch, đồng thời đáp ứng yêu cầu KYC/AML thông qua tiết lộ chọn lọc.
Lộ trình Aztec cho thấy mainnet Alpha sẽ ra mắt cuối năm 2025, sử dụng hệ thống sắp xếp và xác thực hoàn toàn phi tập trung, không có giai đoạn chuyển tiếp phi tập trung dần như các dự án khác.
Điều này khác biệt với hầu hết các L2, ví dụ như Optimism và nhiều L2 khác vẫn còn sắp xếp tập trung ở giai đoạn đầu, hoặc có sự thỏa hiệp về vấn đề tập trung hóa của sequencer.
Dù hạ tầng không phải là chủ đề mới, và thị trường crypto có thể không cần thêm L1/L2 mới, nhưng trong lĩnh vực cũ nếu có điểm khác biệt nổi bật, vẫn có cơ hội thu hút sự chú ý và dòng tiền.
Tổng thể, hầu hết các dự án này còn ở giai đoạn đầu, nhưng lĩnh vực quyền riêng tư thực sự đang chuyển mình từ nhu cầu bên lề thành lựa chọn thiết yếu của hạ tầng blockchain chính thống, và những cơ hội cục bộ có thể xuất hiện trong sự chuyển đổi âm thầm này.
