DeFi cần gì để đạt được cột mốc tiếp theo?

Tiêu đề gốc: DeFi's next milestone: What it'll take for agentic finance to work

Tác giả gốc: @Lemniscap

Biên dịch gốc: Ismay, BlockBeats

 

Chú thích của biên tập viên: Khi thế giới DeFi trở nên phức tạp đến mức ngay cả người dùng chuyên nghiệp cũng khó kiểm soát, làm thế nào chúng ta có thể trao lại quyền chủ động cho người bình thường?

Bài viết này đến từ nghiên cứu của Lemniscap, hệ thống hóa quá trình nổi lên và những khó khăn thực tế của “tài chính đại lý thông minh” (agentic finance). Từ &milo, Meridian đến SendAI, The Hive, những sản phẩm giai đoạn đầu này cho thấy AI có thể trở thành giao diện mới cho các tương tác on-chain như thế nào, đồng thời cũng bộc lộ những lỗ hổng lớn về độ tin cậy thực thi, an toàn quyền hạn và cơ chế xác thực. Tác giả chỉ ra rằng, để DeFi tiến tới giai đoạn tiếp theo, điều then chốt không nằm ở các mô hình thông minh hơn, mà là ở cấu trúc nền tảng đáng tin cậy hơn — khiến mọi hành động của đại lý đều có thể xác minh, truy vết và tin tưởng được.

Đây không chỉ là bước ngoặt của tiến hóa công nghệ, mà còn là một thử nghiệm về tái cấu trúc niềm tin. Như bài viết đã nói: Cột mốc tiếp theo của DeFi không phải là quy mô lớn hơn, mà là niềm tin vào tự động hóa.

Đến năm 2025, DeFi đã hoàn toàn khác so với hình hài ban đầu.

Dữ liệu tự nó đã nói lên tất cả: Dòng vốn tổ chức đổ vào mỗi quý vượt quá 10 tỷ USD, số lượng giao thức hoạt động trên hàng chục chuỗi vượt mốc 3000. Tổng giá trị khóa (TVL) của các giao thức DeFi toàn mạng đạt 160 tỷ USD vào năm 2025, tăng trưởng 41% so với cùng kỳ năm trước; khối lượng giao dịch tích lũy của DEX và Perps thậm chí được tính bằng “nghìn tỷ”.

Khi quy mô DeFi ngày càng lớn, những gì có thể làm được cũng nhiều hơn, nhưng độ phức tạp cũng tăng vọt. Đa số mọi người hoàn toàn không thể theo kịp mọi thứ diễn ra trên chuỗi. Nếu chúng ta muốn nhiều người hơn nắm bắt được các cơ hội mới này, cần phải xây dựng các công cụ giúp người dùng dễ dàng đưa ra quyết định đúng đắn hơn — và đó chính là hướng phát triển trong tương lai.

Đồng thời, AI đã dần thâm nhập vào đời sống hàng ngày, con người bắt đầu hình thành thói quen mới xoay quanh tự động hóa. Xu hướng này đã sinh ra “tài chính đại lý thông minh” (Agentic Finance) — nơi các đại lý thông minh xử lý việc điều hướng và thực thi các thao tác tài chính.

Ngay cả những đại lý đơn giản dựa trên trình duyệt như Comet cũng đã cho thấy tốc độ tiến hóa của loại công cụ này. Khi bạn thực hiện một thao tác DeFi thông qua đại lý trình duyệt (như ví dụ mà Yash, nhà sáng lập SendAI chia sẻ), bạn sẽ thấy tiềm năng của tài chính đại lý thông minh.

Tầm nhìn này thực ra rất trực quan: Bạn không còn cần phải lục lọi các dashboard hay đọc những bài viết dài trên X, chỉ cần nói cho AI biết mục tiêu của bạn, nó sẽ tự động giúp bạn hoàn thành các bước tiếp theo.

Hiện tại đang xuất hiện hai loại đại lý thông minh:

Một loại là Copilots, hướng dẫn người dùng ra quyết định trong toàn bộ thế giới DeFi; loại còn lại là Quant Agents, thiên về thực thi chiến lược tự động hóa chuyên nghiệp, tương đương với “tự lái” (Autopilots).

Cả hai đều còn ở giai đoạn đầu và đều có khiếm khuyết, nhưng chúng cùng chỉ về một hướng mới — một cách tương tác DeFi hoàn toàn khác, được dẫn dắt bởi AI.

Đại lý thông minh như “phó lái”

Bạn có thể hình dung các đại lý thông minh này như trợ lý cá nhân của mình. Bạn không còn cần phải xem biểu đồ hay chuyển đổi giữa các giao thức, chỉ cần hỏi bằng ngôn ngữ tự nhiên, ví dụ: “Những token hot nhất hiện nay là gì?” hoặc “Ở đâu có lợi suất cao nhất?”, đại lý sẽ trả lời trực tiếp và đưa ra gợi ý bước tiếp theo — giống như một người bạn thông thái luôn sẵn sàng giúp đỡ.

Lấy &milo làm ví dụ, chế độ phó lái của nó có thể hỗ trợ bạn ra quyết định đầu tư, cân bằng lại tài sản, nhận thông tin sâu về danh mục — giúp bạn giữ quyền kiểm soát mà không phải thao tác rườm rà.

Nhờ giải thích bằng ngôn ngữ tự nhiên và gợi ý thông minh, &milo giúp người dùng hiểu vị thế, so sánh các cơ hội lợi nhuận mà không cần phải lục lọi dữ liệu trên nhiều dashboard. Nó cho thấy đại lý kiểu phó lái đang tiến hóa từ trợ lý chat đơn giản thành hướng dẫn viên DeFi đầy đủ chức năng.

Để quan sát hiệu quả thực tế của các đại lý này, chúng tôi đã thử nghiệm một số sản phẩm mới nhất, trực tiếp trải nghiệm khả năng xử lý các nhiệm vụ DeFi thực tế của chúng.

Kết quả cho thấy các đại lý này vẫn còn nhiều hạn chế. Ví dụ, chúng có thể nhận diện token hot nhưng không thực hiện được lệnh mua; còn có hai giao dịch thất bại, hệ thống báo “số dư không đủ” dù tài khoản thực tế vẫn còn đủ SOL để trả phí.

Nền tảng tương tự như The Hive lại chọn hướng đi khác — nó kết hợp nhiều đại lý DeFi thành một “bầy ong”, có thể phối hợp thực hiện các nhiệm vụ phức tạp như cross-chain, chiến lược lợi nhuận, phòng thủ thanh lý... tất cả đều được điều phối qua một giao diện chat đơn giản. Mạng lưới các đại lý chuyên dụng này có thể hoàn thành các thao tác on-chain nhiều bước chỉ bằng lệnh ngôn ngữ tự nhiên.

Chúng tôi đã thử nghiệm lệnh mua tương tự trên The Hive. Hệ thống nhận diện đúng token hot WEED, nhưng khi thực hiện mua lại trả về địa chỉ hợp đồng sai.

Tổng thể, Milo cho thấy cách tích hợp công cụ quản lý danh mục đầu tư vào một quy trình mượt mà, còn The Hive đang khám phá cách để nhiều đại lý chuyên biệt phối hợp làm việc. Khi năng lực của đại lý thông minh tăng lên, chúng cũng bắt đầu phân công vai trò rõ rệt hơn.

Ví dụ, Meridian tập trung vào nhóm người dùng ở đầu bên kia — giúp người mới bắt đầu bước chân vào DeFi. Nó thiết kế ưu tiên di động, kèm hướng dẫn rõ ràng, giúp các thao tác cơ bản như swap, staking hay tra cứu lợi nhuận dễ tiếp cận hơn.

Meridian thực hiện mượt mà các nhiệm vụ cốt lõi này, tốc độ nhanh, quan trọng hơn là nó hiểu rõ giới hạn của mình. Khi người dùng yêu cầu thao tác vượt ngoài phạm vi, nó sẽ giải thích lý do thay vì cố gắng thực hiện — sự “thành thật” này khiến nó trở thành điểm khởi đầu đáng tin cậy cho người mới khám phá thế giới on-chain.

Nhà sáng lập Meridian, Benedict, giải thích:

“Meridian cho phép người dùng nghiên cứu và thao tác an toàn bằng ngôn ngữ tự nhiên. Chúng tôi đã mở miễn phí tính năng nghiên cứu của đại lý cho công chúng tại meridian.app. Người dùng đăng ký ứng dụng di động Meridian có thể sử dụng các chức năng swap, multi-swap và mua danh mục đầu tư của đại lý. Hiện tài khoản vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm kín, ai quan tâm có thể liên hệ qua Twitter @bqbrady để đăng ký trải nghiệm.”

Qua thử nghiệm, chúng tôi nhận thấy hiện tại đa số các đại lý AI tập trung vào điều hướng DeFi vẫn chủ yếu đóng vai trò “giáo viên” hoặc “trợ lý”, chủ yếu giúp người dùng hoàn thành các thao tác cơ bản nhất (như swap).

Để chúng có thể xử lý đáng tin cậy các quy trình phức tạp hơn — ví dụ cung cấp thanh khoản, quản lý vị thế đòn bẩy... — vẫn cần tiếp tục cải tiến.

Như Rishin Sharma, trưởng bộ phận AI của Solana Foundation, đã chỉ ra:

“Các mô hình ngôn ngữ lớn (LLMs) dễ gặp ảo giác khi xử lý nhiệm vụ rộng, cũng khó thực hiện thao tác xác định. Cơ chế gọi hàm như MCP có thể phù hợp hơn để chuyển ‘kế hoạch hành động’ thành thực thi thực tế. Dù LLM làm tốt ở khâu lên ý tưởng và hướng dẫn, nhưng vẫn yếu ở khâu thực thi chính xác. Để tài chính đại lý thông minh thực sự đáng tin cậy, cần vượt qua LLM, phát triển cơ chế gọi hàm đặc thù, chiến lược thực thi rõ ràng, khả năng xác minh và hệ thống quyền hạn an toàn. Nói cách khác, tầng thực thi của đại lý thông minh hiện nay vẫn chưa hoàn thiện — ‘bộ não’ AI đã đủ thông minh, nhưng còn thiếu một ‘cơ thể’ hành động vững chắc.”

Đại lý thông minh như “tự lái”

Nếu đại lý kiểu “phó lái” giống như người hướng dẫn, thì đại lý kiểu “lượng hóa” lại giống hệ thống tự lái. Chúng không chỉ xây dựng chiến lược mà còn thực sự thực thi — giám sát thị trường theo thời gian thực, kiểm tra giao dịch và tự động hành động với tốc độ máy móc, đưa các chiến lược DeFi phức tạp vào chế độ “chạy hoàn toàn tự động”.

Một ví dụ điển hình đang hình thành đến từ SendAI. Bản thân nó không phải là đại lý lượng hóa, mà là bộ công cụ cho phép người khác tạo ra các đại lý này. “Agent Kit” thiết kế cho Solana hỗ trợ hơn 60 thao tác tự chủ, bao gồm swap token, phát hành tài sản mới, quản lý cho vay... và có thể tương tác trực tiếp với các giao thức lớn như Jupiter, Metaplex, Raydium.

Nói cách khác, nó cung cấp cho nhà phát triển một “hệ thống đường ray”, cho phép họ kết nối mô hình quyết định trực tiếp vào thực thi on-chain.

Nhà sáng lập SendAI, Yash, đã tóm tắt rõ ràng tầm nhìn của họ:

“Chúng tôi tin rằng, mỗi đại lý AI trong tương lai sẽ có ví riêng. SendAI đang xây dựng các công cụ và tầng kinh tế cần thiết để các đại lý này có thể thực hiện bất kỳ thao tác nào trên Solana. Chúng tôi đang xây dựng một nền tảng giúp các đại lý có khả năng nhận biết ngữ cảnh, hỗ trợ thực thi các nhiệm vụ phức tạp, lâu dài và bất đồng bộ.”

Đồng thời, các nhóm khác đang cố gắng giúp khả năng này dễ tiếp cận hơn. Lomen chịu trách nhiệm chọn lọc chiến lược, cho phép người dùng “triển khai chỉ với một cú nhấp”, giảm ngưỡng tận hưởng tự động hóa lượng hóa mà không cần viết code.

Đối với những “người chơi nâng cao” thích hệ thống tùy chỉnh, Unblinked cung cấp một môi trường thử nghiệm chiến lược do AI điều khiển. Nó giống như Cursor trong lĩnh vực giao dịch: người dùng có thể phác thảo ý tưởng chiến lược, chạy và tối ưu trong môi trường sandbox an toàn, rồi mới quyết định đầu tư thật.

Một số nền tảng khác chọn cách gọi nhiều đại lý cùng phối hợp hoàn thành nhiệm vụ.

Ví dụ, Almanak kết hợp “đại lý lập trình” với “đại lý backtest”: người dùng mô tả chiến lược bằng ngôn ngữ tự nhiên, AI sẽ tự động sinh mã code cấp sản xuất, chạy backtest với hơn 10.000 lần mô phỏng Monte Carlo, cuối cùng tạo ra một chiến lược “sẵn sàng chiến đấu”.

Cuối cùng, có những nhóm tập trung vào lợi thế thị trường thời gian thực.

Đại lý ARMA của Giza sẽ chủ động điều phối vốn giữa các giao thức cho vay để tối đa hóa lợi suất stablecoin. Thay vì để vốn nằm yên trong một pool, ARMA liên tục giám sát lãi suất, thanh khoản và chi phí Gas, rồi di chuyển tài sản một cách linh hoạt. Đại lý chủ lực của họ đã quản lý hơn 17 triệu USD, tuyên bố lợi suất cao hơn 83% so với vị thế tĩnh.

Tổng thể, các đại lý lượng hóa này giúp giảm mạnh chi phí thời gian, đồng thời cho người dùng phổ thông tiếp cận các chiến lược phức tạp vốn chỉ dành cho đội lượng hóa chuyên nghiệp. Tuy nhiên, chúng cũng phơi bày sự mong manh của tự động hóa: khi dữ liệu bị trễ, giao thức tạm ngưng hoặc thị trường biến động mạnh, đại lý vẫn có thể “vấp ngã”.

Nói cách khác, chúng thực sự giúp bạn nhanh hơn, nhưng còn lâu mới “bất khả chiến bại”.

Những vấn đề khó khăn của họ

Sau một thời gian sử dụng các đại lý thông minh hiện nay, bạn sẽ nhận ra một số vấn đề giống nhau: đôi khi chúng đề xuất thực hiện các thao tác đã không còn tồn tại, ví dụ như một pool thanh khoản đã đóng; dữ liệu chúng dựa vào thường trễ so với trạng thái thực trên chuỗi; nếu kế hoạch nhiều bước bị lỗi giữa chừng, chúng không tự điều chỉnh mà cứ lặp lại cùng một hành động.

Quản lý quyền hạn cũng rất vụng về — hoặc người dùng phải cấp quyền truy cập toàn bộ ví, hoặc phải phê duyệt thủ công từng thao tác nhỏ. Khâu kiểm thử cũng hời hợt, môi trường mô phỏng khó tái hiện thực tế các biến động thanh khoản hoặc thay đổi tham số quản trị bất ngờ trên chuỗi.

Một trong những vấn đề nghiêm trọng nhất là: các đại lý này gần như vận hành như “hộp đen”.

Người dùng không biết chúng đọc những đầu vào nào, cân nhắc các lựa chọn ra sao, có kiểm tra trạng thái thực tế không, cũng không biết vì sao lại chọn thực hiện một giao dịch cụ thể. Không có bản ghi thao tác xác thực chữ ký, không thể đối chiếu “kết quả cam kết” với “thực thi thực tế”.

Người dùng vừa sử dụng vừa phải “trông chừng” quá trình tự động hóa — không chỉ kém hiệu quả mà còn khó đánh giá hiệu suất.

Nếu không có cơ chế xác minh quyết định, chứng minh hành động thực sự tuân thủ chiến lược đề ra, người dùng sẽ không bao giờ phân biệt được “hệ thống đáng tin” với “chiêu tiếp thị bóng bẩy”.

Với dòng vốn quy mô lớn hơn, nền tảng DeFi phải chuyển từ “hãy tin chúng tôi” sang “hãy tự xác minh”. Đây cũng là bước ngoặt then chốt để xây dựng hạ tầng tài chính đại lý thông minh “có thể kiểm toán, quản trị và tin cậy”.

Khoảng trống hạ tầng

Vấn đề cốt lõi là hệ thống hiện tại thiếu các công cụ nền tảng giúp đại lý duy trì độ tin cậy, nhất quán và an toàn ở quy mô lớn. Để giải quyết, chúng ta cần hạ tầng xác minh hành vi đại lý, xác nhận kết quả thực thi và đảm bảo tuân thủ quy tắc thống nhất trong mọi môi trường. Chỉ khi đó, mọi người mới yên tâm giao tiền thật cho chúng.

Tuy nhiên, đa số người dùng thực ra không quan tâm đến “quá trình suy nghĩ” của đại lý, họ chỉ muốn xác nhận kết quả đầu ra là đúng, đã được xác minh và nằm trong giới hạn an toàn. Trong xây dựng niềm tin, “độ tin cậy có thể xác minh” quan trọng hơn “tính minh bạch”.

Đó chính là ý nghĩa của “độ tin cậy có thể xác minh” (Verifiable Reliability). Đại lý không cần ghi lại mọi thao tác nội bộ, nhưng phải vận hành theo chiến lược rõ ràng và kiểm tra hợp lý: đặt giới hạn chi tiêu, khung thời gian thực thi, điểm xác nhận trước các thao tác quan trọng...

Ở tầng nền tảng, các quy tắc này có thể được bảo đảm qua môi trường thực thi tin cậy (TEE) hoặc hệ thống tương tự — không cần lộ mọi chi tiết mà vẫn chứng minh đại lý tuân thủ giới hạn. Kết quả là: đầu ra có thể kiểm toán khi cần, và thao tác mà người dùng phổ thông có thể tin tưởng ngay lập tức.

Lớp xác minh này không cần “một khuôn cho tất cả”. Các tình huống thường ngày có thể dùng biện pháp bảo vệ nhẹ và chỉ số chuẩn hóa; còn các tình huống rủi ro cao hoặc cấp tổ chức thì yêu cầu bằng chứng mạnh hơn và xác minh chính thức. Điều quan trọng là — mỗi lớp hạ tầng đều phải cung cấp độ tin cậy có thể đo lường, phù hợp với mức rủi ro của nó.

Để giao thức sẵn sàng cho đại lý

Bước tiếp theo cần bổ sung là làm cho giao thức “thân thiện với đại lý”.

Hiện đa số giao thức DeFi chưa được thiết kế cho đại lý thông minh. Chúng cần cung cấp giao diện thực thi ổn định, an toàn hơn: có thể xem trước thao tác, thử lại an toàn và thực thi dựa trên cấu trúc dữ liệu nhất quán. Thiết kế quyền hạn cũng nên “giới hạn phạm vi” thay vì “toàn quyền”, để đại lý chỉ hoạt động trong ranh giới rõ ràng, không kiểm soát toàn bộ ví.

Khi thiếu các nền tảng này, dù khung đại lý có thông minh đến đâu cũng sẽ bị nền tảng yếu kém “vấp ngã”. Khi nền móng này hoàn thiện, người dùng không còn phải giám sát quá trình tự động hóa; đội ngũ phát triển giảm thời gian sửa lỗi, tập trung đổi mới; kết quả thực thi của các nhà cung cấp khác nhau cũng có thể so sánh nhờ chuẩn chung — không còn chỉ là khẩu hiệu quảng cáo.

Những phần cần thay đổi

Giải pháp thực ra không phức tạp: khiến đại lý có thể xác minh (Provable), khiến giao thức sẵn sàng cho đại lý (Agent-ready). Thêm một lớp chiến lược giữa đại lý và ví, yêu cầu mọi quá trình thực thi đều có thể truy vết, xác minh, không còn “hộp đen”.

Ví dụ, SVM engine của Termina được xây dựng dựa trên triết lý này — nó cung cấp môi trường runtime Solana thực sự cho đại lý AI, giúp đại lý có thể mô hình hóa, ra quyết định và học hỏi dựa trên dữ liệu on-chain. Đồng thời, phía giao thức nên mở giao diện thao tác “dry-run”, mã lỗi rõ ràng, cơ chế thử lại an toàn, cấu trúc dữ liệu cốt lõi (vị thế, phí, sức khỏe) nhất quán, và kiểm soát quyền hạn dựa trên phiên (Session).

Khi các chức năng này được triển khai, người dùng sẽ không còn phải “trông chừng” đại lý; đội ngũ giảm lỗi hệ thống; nhà đầu tư tổ chức cuối cùng cũng có được hàng rào an toàn và bằng chứng xác minh mà họ cần.

Lộ trình thực tế

Trong sáu tháng tới, dự kiến đại lý kiểu “phó lái” sẽ cải tiến nhanh nhất. Dòng dữ liệu hoàn thiện hơn sẽ nâng cao độ tin cậy của chúng trong các tình huống sử dụng hàng ngày.

Trong vòng một năm, khi tiêu chuẩn kiểm thử được nâng cao, đại lý sẽ có thể phối hợp thực thi liên giao thức, con người chỉ cần phê duyệt các bước quan trọng. Xa hơn nữa, khi hạ tầng trưởng thành, đại lý thông minh có thể dần trở thành lớp tương tác mặc định của DeFi — không còn là “công cụ” riêng biệt, mà là cách chủ yếu để mọi người tương tác với hệ thống tài chính hàng ngày.

Kết luận

“Tài chính đại lý thông minh” (Agentic Finance) đang hạ thấp rào cản tham gia, khiến tự động hóa không còn là công cụ riêng của chuyên gia. Nhưng để thực sự vận hành ở quy mô lớn, nó còn cần nền móng tốt hơn: dữ liệu thời gian thực, cơ chế quyền hạn an toàn hơn, hệ thống kiểm thử mạnh hơn và kết quả thực thi minh bạch hơn.

Chỉ dựa vào AI thông minh hơn sẽ không giải quyết được các vấn đề này. Tiến bộ thực sự sẽ đến từ việc hoàn thiện cấu trúc nền tảng.

Cột mốc tiếp theo của DeFi không chỉ là tăng trưởng quy mô, mà là — niềm tin vào tự động hóa. Và ngày đó chỉ đến khi đại lý AI không còn là “demo ý tưởng” mà trở thành người thực thi thực sự đáng tin cậy.