Giá trị doanh nghiệp của Metaplanet lần đầu tiên giảm xuống dưới giá trị nắm giữ Bitcoin

Giá trị doanh nghiệp của công ty kho bạc bitcoin Nhật Bản Metaplanet đã giảm xuống dưới giá trị nắm giữ bitcoin của mình, cho thấy cổ phiếu của công ty này đang giao dịch với mức chiết khấu so với dự trữ tiền mã hóa.

Theo trang web chính thức của công ty, chỉ số mNAV của Metaplanet — một hệ số thể hiện giá trị doanh nghiệp so với giá trị tài sản ròng của lượng bitcoin mà công ty nắm giữ — đã giảm xuống 0,99 vào thứ Ba, lần đầu tiên đạt mức này. mNAV được tính bằng tổng vốn hóa thị trường của công ty cộng với tổng nợ, sau đó chia cho giá trị tài sản ròng của dự trữ bitcoin.

Kể từ khi chuyển sang chiến lược kho bạc bitcoin vào tháng 4 năm 2024, Metaplanet đã tích cực tích lũy bitcoin, gần đây thực hiện hai giao dịch mua lớn với tổng giá trị  hơn 600 triệu đô la mỗi lần. Hiện tại, công ty đang nắm giữ 30.823 BTC, trị giá hơn 3,45 tỷ đô la theo tỷ giá hiện tại. Metaplanet hiện đang là công ty kho bạc bitcoin niêm yết lớn thứ tư trên thế giới.

Ngược lại, cổ phiếu Metaplanet đã giảm 18,44% trong tháng qua. Riêng ngày thứ Ba, cổ phiếu giảm 12,36%, kết thúc ngày ở mức 482 yên. Đây là mức giảm 74,5% so với mức giá đóng cửa cao nhất mọi thời đại là 1.895 yên. Tuy nhiên, Metaplanet vẫn tăng 38,5% tính từ đầu năm đến nay.

Sự sụt giảm mNAV của Metaplanet cũng trùng hợp với việc công ty tạm thời đình chỉ quyền mua cổ phiếu loạt 20-22 nhằm “tối ưu hóa chiến lược huy động vốn” trong kế hoạch mở rộng kho bạc bitcoin.

Trong khi đó, Benchmark Equity Research trước đây đã lưu ý rằng, bất chấp sự sụt giảm ngắn hạn của cổ phiếu, chiến lược này vẫn được hỗ trợ bởi “lý do cơ bản” cho bitcoin như một tài sản dự trữ khan hiếm, có thể lập trình và là hàng rào chống lạm phát.

Chuyên gia phân tích Mark Palmer của Benchmark cũng chỉ ra sáng kiến liên tục của công ty trong việc sử dụng bitcoin cho các sản phẩm tài chính như một yếu tố khác biệt, đặt mục tiêu giá cổ phiếu là 2.400 yên vào cuối năm 2026.

The Block đã liên hệ với Metaplanet để lấy ý kiến phản hồi.

mNAV như một chỉ báo

Nhiều người coi mNAV là một chỉ báo quan trọng về sức khỏe của các công ty kho bạc tài sản số, vì đây là chỉ số then chốt xác định khả năng huy động vốn và tích lũy thêm tiền mã hóa mà không làm pha loãng cổ phần của cổ đông. 

Một số công ty kho bạc tài sản số khác cũng đã chứng kiến mNAV của họ giảm xuống dưới 1, bao gồm cả SharpLink Gaming do Joe Lubin lãnh đạo. Trong một cuộc phỏng vấn tại The Block's "The Crypto Beat" podcast, Lubin cho biết tỷ lệ mNAV có thể tạm thời giảm ở các công ty kho bạc tài sản số do xu hướng "chu kỳ" trên thị trường rộng lớn hơn.

Cuối tuần qua, thị trường chứng khoán và tiền mã hóa toàn cầu đã chịu tổn thất đáng kể sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump xác nhận kế hoạch áp thuế 100% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, gây ra lo ngại về một cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung trên toàn thị trường.

Mặc dù thị trường đã phục hồi một phần, chính phủ Trung Quốc sáng nay đã cam kết sẽ “chiến đấu đến cùng” trong tranh chấp thương mại, tạo tiền đề cho sự bất ổn thị trường trong thời gian tới.