Lưu thông khi mở cửa 3%, liệu LAB sẽ xuất hiện kịch bản mở cửa thấp rồi tăng cao không?

Cần thận trọng khi bán khống.

Tác giả: Stacy Muur

Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News

@LABtrade sẽ phát hành token vào ngày 14 tháng 10 năm 2025 và đã xác nhận sẽ niêm yết trên Binance Alpha, KuCoin, Gate.io và Bitget. Dự án này trước đó đã có đợt mở bán công khai trên @NozomiNetwork với mức đăng ký vượt xa dự kiến.

LAB là một nền tảng giao dịch đã hoạt động, chỉ trong ba tháng đã xử lý khối lượng giao dịch 700 triệu USD và tạo ra doanh thu 3.5 triệu USD.

Lý do tăng giá rất rõ ràng: sản phẩm thực tế, người dùng thực tế và mô hình token giảm phát gắn trực tiếp giá trị với hoạt động. Rủi ro nằm ở: tỷ lệ lưu thông cực thấp 3%, dữ liệu phân bổ token chưa đầy đủ, và câu chuyện AI hiện tại hứa hẹn nhiều hơn là chứng minh được.

Tổng quan sản phẩm

LAB là một nền tảng giao dịch đa chuỗi, được xây dựng trên các công cụ mà các nhà giao dịch đã sử dụng.

Nó kết nối thực thi, phân tích, hợp đồng vĩnh viễn và tín hiệu AI trong các hệ sinh thái chính, giúp định tuyến giao dịch nhanh hơn, rẻ hơn, đồng thời tái phân phối phần thưởng cho chính các nhà giao dịch.

Tổng thị trường mục tiêu của LAB không phải là lý thuyết, mà đã tồn tại thực tế.

Các nền tảng DeFi, bộ tổng hợp và công cụ giao dịch on-chain xử lý tổng cộng hơn 1 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch mỗi tháng, và con số này tiếp tục tăng khi hoạt động chuyển từ sàn tập trung sang mạng mở.

Nếu LAB chiếm được:

• 1% lưu lượng này: khoảng 10 tỷ USD khối lượng giao dịch hàng năm
• 0.5% doanh thu phí: khoảng 50 triệu USD doanh thu giao thức hàng năm
• 80% dùng để mua lại: khoảng 40 triệu USD giá trị hàng năm được chuyển hướng lại cho holder token

Quy mô này sẽ giúp LAB lọt vào nhóm các giao thức DeFi có doanh thu cao nhất toàn cầu.

Trước TGE ngày 14 tháng 10, LAB đã hoàn thành hơn 400 triệu USD khối lượng giao dịch và tạo ra hơn 1.5 triệu USD doanh thu, không có khai thác đầu cơ hay kỳ vọng airdrop.

Trạng thái sản phẩm (9 / 10)

LAB đã được triển khai và hoạt động. Nền tảng LAB dựa trên trình duyệt chạy trực tiếp trên Solana, Ethereum, BNB, Base và Abstract, cung cấp giao dịch spot, limit và hợp đồng vĩnh viễn với phí 0.5%, chỉ bằng một nửa mức phí DEX thông thường. Có 30.000 nhà giao dịch hoạt động và hơn 1 triệu giao dịch mỗi tháng.

Lợi thế cạnh tranh (6 / 10)

Khác biệt rõ rệt nằm ở tổng hợp đa chuỗi + độ trễ thấp. LAB thực hiện trao đổi dưới một giây giữa các hệ sinh thái thường yêu cầu ví riêng biệt.

Tuy nhiên, tính năng “nghiên cứu AI” vẫn là một hộp đen, không có sự minh bạch về mô hình, không công bố kết quả. Hiện tại, thực thi > thông minh.

LAB đã xác lập vị thế là một người chơi ngách, cần điểm bán hàng mạnh hơn và nhận diện thương hiệu rộng hơn.

Khối lượng giao dịch (8 / 10)

Doanh thu 3.5 triệu USD trong 90 ngày tương đương khoảng 1.1 triệu USD mỗi tháng, cho thấy mức sử dụng thực tế.

Khối lượng giao dịch trung bình mỗi người dùng mỗi tháng ≈ 23.000 USD, hình mẫu nhà giao dịch hoạt động vững chắc, không phải ví airdrop đầu cơ.

Nhà đầu tư và nền tảng phát hành (8 / 10)

Được hỗ trợ bởi OKX Ventures, Animoca Brands, Amber Group, GSR và Presto Labs, LAB đáp ứng tiêu chí “liên minh sàn giao dịch”.

Được phát hành trên Binance Alpha mang lại thanh khoản tức thì, tuy nhiên cá nhân tôi muốn thấy thêm nhiều nhà đầu tư có nền tảng giao dịch hơn.

Hỗ trợ hệ sinh thái (7.5 / 10)

Phạm vi bao phủ đa chuỗi rộng, nhưng quan hệ đối tác chủ yếu ở mảng hạ tầng.

Tích hợp sâu hơn (bộ tổng hợp, ví hoặc ưu đãi L2) có thể giúp điểm số này tăng sau TGE.

Đăng ký Nozomi

Đợt bán cộng đồng của LAB Protocol trên Nozomi là một trong những đợt DeFi gần đây có mức đăng ký vượt xa dự kiến.

Ban đầu dự kiến huy động 500.000 USD, do nhu cầu lớn, hard cap tăng lên 1.5 triệu USD. Ngay cả khi tăng gấp đôi hạn mức phân bổ, số tiền đăng ký vẫn vượt quá 15 triệu USD, tương đương mức đăng ký vượt 30 lần, với hơn 1.450 cá nhân tranh giành suất hạn chế. So sánh, hầu hết các vòng cộng đồng DeFi coi nhu cầu gấp 5-10 lần là thành công.

Sự cuồng nhiệt này phản ánh sự hào hứng của nhà đầu tư nhỏ lẻ quanh việc LAB niêm yết trên Binance Alpha, KuCoin và Gate.io, sự trưởng thành của nhà đầu tư sớm và kỳ vọng đầu cơ. Điều này cũng củng cố sức mạnh ngày càng tăng của nền tảng Nozomi của Legion, vốn đã trở thành cổng truy cập sớm công bằng, dựa trên năng lực đáng tin cậy.

Tokenomics

Đội ngũ quyết định khởi động với nguồn cung lưu thông cực kỳ bảo thủ 3%, kết hợp với mô hình mua lại doanh thu 80% mạnh mẽ, biến LAB thành một thử nghiệm hấp dẫn về việc bắt giá trị dựa trên sự khan hiếm.

Dưới đây là phân tích sâu về cách cấu trúc này hoạt động, điểm mạnh và rủi ro của nó.

Nguồn cung và phân bổ token

Tổng nguồn cung của LAB Protocol là 1 tỷ token LAB, chỉ có 30 triệu token lưu thông tại TGE.

Con số này thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngành, hầu hết các dự án DeFi lớn khởi động với 10-15% lưu thông để đảm bảo thanh khoản và giá ổn định.

Tỷ lệ lưu thông tối thiểu này là con dao hai lưỡi:

• Ngắn hạn tăng giá: tạo sự khan hiếm và nền tảng vững chắc cho việc phát hiện giá ban đầu trên sàn giao dịch lớn.
• Rủi ro dài hạn: tập trung nguồn cung vào tay người trong cuộc và nhà đầu tư sớm, thiết lập cliff mở khóa, khi bắt đầu vesting có thể gây áp lực lên giá.

Trong pool lưu thông 3% này, có 10 triệu token được dành cho airdrop cho người dùng sớm và thành viên cộng đồng.

Tỷ lệ này ở mức vừa phải; hầu hết các đợt phát hành DeFi nổi tiếng sẽ phân bổ 5-10% tổng cung cho airdrop để tối đa hóa sự tham gia cộng đồng.

Airdrop LAB nhỏ hơn có thể giữ giá trị cho holder dài hạn, nhưng có thể khiến nhóm người dùng thúc đẩy lực kéo ban đầu thất vọng.

Những ẩn số

Dù LAB đã chia sẻ dữ liệu sản phẩm và giao dịch chi tiết, các thông tin phân bổ quan trọng vẫn chưa được tiết lộ:

• Lịch trình vesting của đội ngũ và cố vấn
• Phân bổ nhà đầu tư từ vòng seed 5 triệu USD
• Tỷ lệ kho bạc và phát triển hệ sinh thái
• Dự phòng thanh khoản tạo lập thị trường
• Chi tiết lịch mở khóa sau TGE

Sự thiếu minh bạch này tạo ra sự không chắc chắn. Khi không biết ai kiểm soát nguồn cung lưu thông và tốc độ mở rộng, tôi không thể mô phỏng chính xác áp lực bán, nên chỉ có thể chờ đội ngũ cung cấp thêm thông tin.

Tôi sử dụng phương pháp phân bổ DeFi tiêu chuẩn để ước tính hợp lý:

• Nhà đầu tư: 15–20%
• Đội ngũ & cố vấn: 15–20%, có thể vesting 2–4 năm
• Hệ sinh thái, kho bạc, ưu đãi: 60–70%

Những ước tính này hợp lý nhưng vẫn là suy đoán.

Động cơ mua lại 80%

Điểm nổi bật trong thiết kế của LAB là mô hình giảm phát:

80% doanh thu giao thức được dùng để mua lại và đốt token, 20% còn lại hỗ trợ ưu đãi nhà giao dịch và tăng trưởng hệ sinh thái.

Đây là một trong những cơ chế đốt token mạnh mẽ nhất trong DeFi.

Nó liên kết trực tiếp hoạt động giao dịch, doanh thu và nhu cầu token; nếu khối lượng giao dịch tăng, sẽ tạo ra một vòng lặp tự củng cố.

Dựa trên hiệu suất hiện tại của LAB:

• Doanh thu 3 tháng là 3.5 triệu USD ≈ tốc độ 1.17 triệu USD/tháng
• 80% số này dùng để mua lại
• Giả sử giá token là 0.10 USD, mỗi tháng sẽ đốt khoảng 9.36 triệu token, nếu duy trì, tương đương đốt 9% tổng cung mỗi năm.

Mức giảm phát này, nếu được xác thực, sẽ vô song trong các token hạ tầng giao dịch.

Để hiểu tính bền vững của cơ chế đốt LAB, ta có thể mô phỏng ba kịch bản:

Vì vậy, luận điểm của tôi:

• Trong điều kiện khối lượng giao dịch cao, mô hình đốt của LAB có thể khiến nguồn cung co lại nhanh hơn tốc độ lạm phát.
• Nhưng nếu khối lượng giao dịch giảm, mua lại sẽ quá nhỏ để bù đắp mở khóa vesting, làm suy yếu hỗ trợ giá.

Tiện ích token: Vượt ra ngoài đốt

Ngoài động cơ mua lại, whitepaper của LAB đề cập đến quản trị, staking và quyền truy cập dịch vụ. Tuy nhiên, chi tiết vẫn còn rất ít:

• Quản trị: quyền biểu quyết tiêu chuẩn; trừ khi LAB quản lý một kho bạc lớn hoặc quyết sách, khó tạo ra nhu cầu tự nhiên.
• Staking: nếu cung cấp lợi suất, giảm phí hoặc đặc quyền phân cấp, có thể tăng tiện ích, nhưng chưa công bố APY hay thiết kế khóa.
• Truy cập: “Công cụ giao dịch AI” có thể yêu cầu ngưỡng token, nhưng cách triển khai chưa rõ ràng.

Tóm lại, tiện ích thực sự nằm ở cơ chế giảm phát, không phải ở chức năng sử dụng.

Nếu staking phát triển thành mô hình khóa kiểu ve (ví dụ, veLAB để tăng thưởng hoặc ảnh hưởng quản trị), điều này có thể kéo dài thời gian nắm giữ và tạo ra sự tích tụ token sâu hơn, nhưng hiện tại vẫn chỉ là suy đoán.

Định giá: Kịch bản cơ bản 90 triệu USD

LAB đã huy động tổng cộng 6.5 triệu USD, trong đó 5 triệu USD từ tổ chức, 1.5 triệu USD từ bán cộng đồng trên Nozomi.

Giả sử nhà đầu tư nhận khoảng 15-20% tổng cung, định giá trước đầu tư nằm trong khoảng 25-33 triệu USD, chuyển thành định giá sau đầu tư là 31-39 triệu USD.

Tuy nhiên, khi dự án trưởng thành và gần niêm yết, định giá TGE thường cao hơn 2-5 lần so với vòng sớm. Với các chỉ số hữu hình của LAB, 700 triệu USD khối lượng giao dịch, 3.5 triệu USD doanh thu và 30.000 người dùng hoạt động, mức premium 2-3 lần là hợp lý.

Điều này có nghĩa là định giá pha loãng hoàn toàn tại TGE nằm trong khoảng 63-115 triệu USD, ước tính trung bình khoảng 89 triệu USD. Ở mức trung bình này, giá token ngụ ý là 0.089 USD.

Vì chỉ có 3% nguồn cung lưu thông tại TGE, vốn hóa ban đầu của LAB gần 2.67 triệu USD, là điểm xuất phát khá tinh gọn, nếu đà giao dịch được duy trì, có thể hỗ trợ phát hiện giá mạnh mẽ.

Kịch bản định giá

Theo dự báo hiện tại, định giá phát hành của LAB tương đối phù hợp với sức nóng của nó.

Với vốn hóa thấp 2-3 triệu USD và khả năng niêm yết trên sàn lớn, LAB có không gian tăng trưởng sớm, nhưng cũng đối mặt rủi ro biến động thực sự, xét đến tỷ lệ lưu thông 3% và thanh khoản hạn chế.

Sau TGE, nhà đầu tư nên tập trung vào:

• Xác thực doanh thu on-chain và thực thi đốt token,
• Giám sát lịch mở khóa
• Theo dõi khối lượng giao dịch hàng tháng có duy trì trên mức 200 triệu USD cần thiết để giữ áp lực mua lại hay không.

Câu chuyện định giá của LAB cuối cùng là phép thử giữa yếu tố cơ bản và câu chuyện truyền thông.

Nếu dữ liệu xác thực, kịch bản cơ bản 89 triệu USD có thể còn là bảo thủ.

Nếu không, sự khan hiếm thúc đẩy nhu cầu sớm cũng có thể khuếch đại đà giảm.