a16z: Thị trường dự đoán đang trở thành mã mới cho giao thông

Tiêu đề gốc: Ảnh chụp màn hình Đường dẫn Dự đoán: Một loại Meme Mới

Tác giả gốc: Alex Danco, a16z

Người dịch gốc: TechFlow

Vào giữa những năm 2010, một hình thức nội dung trực quan mới bắt đầu xuất hiện xung quanh các cuộc bầu cử, trận đấu thể thao và các cuộc đua vòng loại trực tiếp: biểu đồ "xác suất theo thời gian". Những biểu đồ này hấp dẫn bởi vì chúng kể một câu chuyện hấp dẫn: điều gì ban đầu được dự đoán sẽ xảy ra, và sau đó là điều gì thực sự đã xảy ra.

Bạn có thể kể nhiều câu chuyện hấp dẫn bằng những hình ảnh này. Chỉ cần sử dụng các xác suất thay đổi, bạn có thể kể những câu chuyện về sự sụp đổ, sự cứu rỗi, hoặc sự trỗi dậy của những kẻ yếu thế. (Kurt Vonnegut nổi tiếng với việc đặt tên cho nhiều câu chuyện như vậy: "Người đàn ông trong vực thẳm", "Chàng trai gặp cô gái" và "Tụt dốc", mỗi câu chuyện có một hình dạng riêng.) Những hình ảnh này giống như một dạng "meme": chúng nén rất nhiều thông tin vào một không gian nhỏ và khi được chia sẻ, chúng truyền tải toàn bộ câu chuyện. Mặc dù những biểu đồ này vô cùng hấp dẫn, nhưng chúng có một hạn chế lớn: chúng hầu như chỉ tồn tại trong phạm vi chính trị, thể thao hoặc thị trường tài chính. Lý do rất rõ ràng: những biểu đồ này yêu cầu tỷ lệ cược dự đoán được chấp nhận rộng rãi, và những tỷ lệ cược đó phải hợp lệ để sử dụng. Thị trường tài chính luôn có những tỷ lệ cược này; các cuộc bầu cử có dữ liệu thăm dò để sử dụng, giúp xây dựng các đường dẫn xác suất này, như Nate Silver đã làm. Và các mùa giải thể thao (thậm chí cả các trận đấu riêng lẻ) đều có cấu trúc rõ ràng và dữ liệu lịch sử đầy đủ để tự tin dự đoán khả năng một đội tiến vào vòng loại trực tiếp trong mùa giải đó. Ngoài ra, định dạng "hình dạng câu chuyện" không mở rộng sâu hơn nhiều vào văn hóa đại chúng. Thị trường dự đoán xuất hiện khá chậm. Thị trường dự đoán giải quyết vấn đề này một cách rõ ràng. Miễn là bạn có thể định nghĩa một hợp đồng và các điều khoản thanh toán, giờ đây chúng ta có cách để những "dự đoán" này xuất hiện trong bất kỳ câu chuyện nào đang diễn ra trên thế giới. Những dự đoán phổ biến - nguyên liệu khởi đầu cho những câu chuyện như vậy - từ khan hiếm trở nên dồi dào. Trên thực tế, những thị trường này không xuất hiện chỉ sau một đêm, hay thậm chí là ngay từ đầu. Đầu năm 2024, tạp chí Works in Progress đã đăng một bài viết có tựa đề "Tại sao thị trường dự đoán không được ưa chuộng". Zhang lập luận rằng "có rất ít nhu cầu tự nhiên đối với các hợp đồng thị trường dự đoán" bởi vì ba nhóm người tham gia thị trường theo truyền thống - người tiết kiệm (tìm kiếm sự tích lũy tài sản), người cá cược đam mê (cá cược vì cảm giác mạnh) và nhà giao dịch lão luyện (tìm kiếm lợi nhuận từ những biến động thị trường do hai nhóm đầu tiên gây ra) - không có lý do cụ thể nào để tham gia vào thị trường dự đoán. Người tiết kiệm có thể mua một chỉ số thị trường để tích lũy tài sản trong dài hạn, nhưng họ không có lý do gì để đặt cược vào kết quả của một cuộc bầu cử tổng thống. Những người cá cược đam mê có thể có xu hướng tham gia nhiều hơn, nhưng họ có những cách đầu cơ thú vị hơn (chẳng hạn như giao dịch trong ngày, tiền ảo meme hoặc cá cược thể thao) so với việc dự đoán kết quả của một cuộc bầu cử thượng viện tiểu bang. Và với sự tham gia của hai nhóm còn lại thấp hơn, các nhà giao dịch lão luyện không thấy được nhiều lợi ích khi tham gia thị trường.

Do sự tham gia hạn chế của ba nhóm này, thị trường dự đoán chắc chắn sẽ vẫn thiếu thanh khoản và tương đối vô dụng trong việc dự đoán tương lai. Quan điểm này càng được củng cố bởi hiệu suất kém của thị trường dự đoán trong việc dự đoán kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2022.

Tuy nhiên, trong một năm rưỡi kể từ khi bài báo đó được xuất bản, một diễn biến thú vị đã xảy ra: thị trường dự đoán đã nhanh chóng thâm nhập vào văn hóa đại chúng. Như khối lượng lớn tiền cược vào các trận đấu thể thao hàng tuần đã dự đoán, thị trường lớn nhất là thể thao. Nhưng chúng đã thành công trong việc thâm nhập vào văn hóa đại chúng—thậm chí trở thành chủ đề của một tập phim "South Park"—và bao gồm các thị trường từ kết quả bầu cử thị trưởng thành phố New York đến lộ trình lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cho đến thời điểm Taylor Swift sẽ kết hôn.

Phá vỡ Bức tường Thứ tư

Điều gì đã thực sự thay đổi trong hai năm qua? Có thể không có một giải pháp chung duy nhất nào. Cuộc bầu cử năm 2024 chắc chắn đã giúp ích: Người Mỹ có truyền thống cá cược bầu cử lâu đời, và khối lượng thị trường dự đoán đã tăng gấp 42 lần từ đầu tháng 6 đến tuần bầu cử. Nhưng sự phấn khích vẫn chưa hề giảm bớt sau cuộc bầu cử. Một yếu tố then chốt trong vòng phản hồi tích cực này là một loại người tham gia thị trường mới, một loại người chưa từng tồn tại chỉ vài năm trước nhưng giờ đây đã trở nên phổ biến. Những người tham gia này tương tự như những người quảng bá trong các sự kiện cá cược truyền thống, chẳng hạn như những người quảng bá các trận đấu quyền anh ở Las Vegas. Họ là những người dùng mạng xã hội bình thường, cũng như một hình thức meme mới - đăng ảnh chụp màn hình các đường dẫn dự đoán. Thị trường dự đoán giờ đây không chỉ xoay quanh động lực thị trường cổ điển mà còn xoay quanh tính lan truyền được thúc đẩy bởi mạng xã hội. Cơ chế hành vi chính là việc đăng ảnh chụp màn hình khi một hợp đồng dự đoán trở thành chủ đề nóng, thu hút sự chú ý và tạo ra thanh khoản cho hợp đồng. Một ví dụ điển hình là một hợp đồng câu hỏi văn hóa đại chúng trên nền tảng Kalshi: "Liệu Taylor Swift và Travis Kelce có kết hôn vào năm 2025 không?" Nếu bạn nhìn vào biểu đồ, bạn sẽ nhận thấy hai điều quan trọng đã xảy ra vào ngày 26 tháng 8, khi Swift và Kelce công bố lễ đính hôn của họ trên Instagram. Thứ nhất, tỷ lệ cược tăng vọt; thứ hai, thanh khoản tăng đáng kể khi mọi người bắt đầu chú ý đến hợp đồng. Mặc dù thanh khoản chắc chắn sẽ tăng vọt bất kể điều gì, nhưng chắc chắn chính những ảnh chụp màn hình được chia sẻ vào những thời điểm quan trọng này đã góp phần tạo nên sức lan tỏa của hợp đồng và trở thành cánh cổng dẫn đến cá cược. Hiện tượng "phá vỡ bức tường thứ tư" này, cho phép một lượng khán giả rộng lớn hơn bất ngờ biết đến meme (hay chính xác hơn là một lý do để chú ý đến hợp đồng), đã bổ sung thêm một yếu tố siêu hình mới thú vị cho câu chuyện sắp tới.

Nhân vật chính mới trên dòng thời gian

Việc cá cược vào Đức Giáo hoàng, được cho là "thị trường dự đoán nguyên bản", gần đây đã chứng kiến sự trở lại huy hoàng của truyền thống. Đó là một khoảnh khắc tuyệt vời đối với người Công giáo trên toàn thế giới, khi Đức Hồng y Robert Prévost trở thành vị Giáo hoàng người Mỹ đầu tiên, Đức Giáo hoàng Leo XIV. Đó cũng là một khoảnh khắc tuyệt vời cho thị trường cá cược, vì ít người coi ông là một ứng cử viên khả thi: hầu hết sự chú ý đều tập trung vào những ứng cử viên được yêu thích như Pietro Parolin và Luis Antonio Tagle.

Một ngày sau khi khói tan, @Domahhhh trên X đã chia sẻ viên ngọc quý thực sự của dòng thời gian: một bản phân tích chi tiết về quá trình suy nghĩ và mức cược của ông trong những ngày dẫn đến cuộc họp và trong những khoảnh khắc quan trọng giữa quyết định và việc tiết lộ.

Theo lời ông: “Như một canh bạc định hướng, tôi quyết định cược rất nhiều tiền rằng vị giáo hoàng tiếp theo sẽ không phải là [hai ứng cử viên hàng đầu, Parolin và Tagle].

Sau vòng bỏ phiếu thứ tư, khói trắng bốc lên (cho thấy việc bầu chọn thành công một giáo hoàng mới). Nói một cách tương đối, điều này diễn ra nhanh chóng. Kết luận hợp lý (mà tôi nghĩ ngay đến) là điều này có nghĩa là bất kỳ ai có số phiếu bầu cao trong vòng đầu tiên đã củng cố số phiếu bầu và sẽ trở thành giáo hoàng. Tỷ lệ cược của Parolin đã tăng lên khoảng 65%. Tagle vẫn ở mức khoảng 20%. Cả hai đều có 85%. Tôi đã có cơ hội trở thành giáo hoàng, và thành thật mà nói, mặc dù mức giá đó có vẻ sai lầm khủng khiếp khi nhìn lại, nhưng thật khó để thấy nó sai lầm đến mức nào vào thời điểm đó. Tôi tin chắc rằng mình đã mất một đống tiền! Tôi quyết định không theo đuổi những đồng tiền xấu nữa và không đặt cược thêm vào Tagle/Parolin. Tôi sẽ chấp nhận thua lỗ như một đứa trẻ ngoan.

Nhưng tôi đã xem qua danh sách các lựa chọn khác. Khi hai người giao dịch trên 85%, tất cả những người khác đều ở trong vùng thanh lý. Tôi đã vào phần đặc biệt và thấy Turkson ở mức 100 ăn 1 và Prevost ở mức 200 ăn 1. 1. Nhìn lại, lẽ ra tôi nên mua ở mức giá của Gretsch.

Tôi biết một điều: có bốn phiếu bầu. Quá nhanh đối với một người ngoại lệ. Vứt hết tất cả các vé ngoại lệ vào thùng rác. Bạn cần một người đủ mạnh để mang lại hai phần ba số phiếu bầu trong một khoảng thời gian tương đối ngắn. Và đó là hai người tôi đã chọn. Trong khi các nhà giao dịch khác tập trung vào Tagle/Parolin, tôi đã mua hàng nghìn cổ phiếu của mỗi người.

Vài phút sau, tôi ngạc nhiên khi thấy Prévost—người mà tôi đã mua với mức 200 ăn 1 chỉ 20 vài phút trước đó—bước ra ban công để trở thành Giáo hoàng.

Có một câu nói đùa rằng: "Mỗi ngày trên dòng thời gian đều có một nhân vật chính, và mục tiêu không bao giờ là trở thành nhân vật chính." "Nhà xuất bản dự đoán chiến thắng" này là một kiểu nhân vật chính mới, có khả năng trở thành một anh hùng được chứng nhận trong thời gian ngắn. Cuộc bầu cử tổng thống năm 2024 đã mang đến một câu chuyện cứu rỗi xứng đáng cho các thị trường dự đoán. Nó bắt đầu với quá trình kéo dài dẫn đến việc Biden rút lui khỏi cuộc đua, trong đó thị trường dự đoán đã cung cấp một công cụ định lượng hữu ích để đo lường tác động của các sự kiện khác nhau lên khả năng ra đi của một tổng thống. Tất cả mọi người, từ các nhà báo đến các nhà giao dịch Phố Wall, bắt đầu dựa vào thị trường dự đoán bên cạnh các công cụ thăm dò và bình luận truyền thống. Cuối cùng, mặc dù phải đối mặt với những lời chỉ trích trong suốt chiến dịch tranh cử về ảnh hưởng của các nhà giao dịch "cá voi", thị trường dự đoán đã chiến thắng các cuộc thăm dò. Một năm sau, khối lượng giao dịch hàng ngày của Kalshi hiện vượt quá mức đã thấy trong cuộc bầu cử năm 2024 (ít nhất là trong các trận bóng đá). Thị trường dự đoán giờ đây đại diện cho một điều gì đó quan trọng, không chỉ đơn thuần là tiện ích của chúng như một công cụ tài chính hay nguồn thông tin. Họ đại diện cho tinh thần trách nhiệm và một kiểu nhân vật mới trên dòng thời gian: "người hùng đưa ra quyết định dũng cảm", "kẻ ngốc đưa ra quyết định sai lầm". Những cá nhân này giờ đây được đẩy lên hàng đầu, trở thành những bức biếm họa theo phong cách Vonnegut, giống như những nhân vật trong một truyện ngắn của ông. Trong chính trị, kinh doanh và văn hóa, chúng ta đòi hỏi các nhà lãnh đạo và nhân vật công chúng thực sự dẫn dắt các thể chế hướng tới một tương lai thành công. Điều này đồng nghĩa với việc đưa ra những quyết định táo bạo và chứng minh chúng đúng đắn. Trong vài thập kỷ qua, đã có một cảm giác lan rộng rằng chúng ta đang trượt vào một nền văn hóa lãnh đạo thiếu trách nhiệm, và chúng ta càng trân trọng điều đó hơn khi các cá nhân đứng lên và đi ngược lại xu hướng đó. Đây có lẽ là cơ chế chính mà thị trường dự đoán sẽ thay đổi quỹ đạo của văn hóa đại chúng: không chỉ bởi vì bản thân những vụ cá cược là một dòng thông tin hướng sự chú ý đến nơi cần thiết, mà còn bởi vì con đường mà các dự đoán đi từ điểm xuất phát đến khi hoàn thành sẽ đưa những meme mới vào dòng thời gian và đưa những nhân vật mới lên hàng đầu. Liên kết gốc