Hoạt động tiền mã hóa bán lẻ tăng gấp đôi giữa tiến triển về quy định toàn cầu

Giao dịch tiền mã hóa bán lẻ toàn cầu đã tăng hơn 125% từ tháng 1 đến tháng 9 năm 2025. Theo báo cáo của công ty phân tích blockchain TRM Labs trong Báo cáo về Sự chấp nhận tiền mã hóa và Sử dụng stablecoin được công bố vào thứ Ba, mức tăng trưởng này phản ánh tốc độ tăng trưởng tương tự được quan sát trong suốt năm 2024.

Phần lớn hoạt động giao dịch tập trung vào các ứng dụng thực tiễn thay vì đầu cơ. Thanh toán, chuyển tiền và bảo toàn giá trị trong điều kiện kinh tế biến động chiếm phần lớn các giao dịch. TRM Labs cho biết các cá nhân hiện đóng vai trò ngày càng lớn trong việc định hình sự phát triển của ngành. Hệ sinh thái đa dạng bao gồm nhiều nhà cung cấp dịch vụ có cấu trúc và các tổ chức tham gia.

Hoa Kỳ đã chứng kiến nhiều năm tăng trưởng hai con số liên tiếp bắt đầu từ năm 2023. TRM Labs cho rằng sự tăng trưởng này đến từ các yếu tố chính trị, quy định và cấu trúc. Đạo luật GENIUS về stablecoin và Đạo luật CLARITY về cấu trúc thị trường đều đã được Quốc hội thông qua. Mỹ cũng đã thành lập lực lượng đặc nhiệm chung với Vương quốc Anh về tài sản số. Pakistan cũng ghi nhận các mô hình tăng trưởng tương tự khi chính phủ thành lập Hội đồng Tiền mã hóa Pakistan. Statista ước tính Pakistan sẽ đạt 28 triệu người dùng tiền mã hóa vào năm 2026 từ tổng dân số 250 triệu người.

Tại sao điều này quan trọng

Mức tăng 125% cho thấy sự rõ ràng về quy định có tác động trực tiếp đến tỷ lệ chấp nhận của người dùng. TRM Labs báo cáo rằng sự mở rộng của thị trường Mỹ phản ánh nhiều hơn sự nhiệt tình. Nó cho thấy hiệu ứng cộng dồn của sự rõ ràng về quy định và cam kết chính trị. Tổng thống Trump đã ký Đạo luật GENIUS thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, sau khi nó được thông qua với sự ủng hộ của cả hai đảng.

Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt qua tổng Visa và Mastercard trong năm 2024. Luật pháp yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải duy trì 100% dự trữ bằng tài sản thanh khoản chất lượng cao. Các nhà phát hành phải công bố thành phần dự trữ hàng tháng và chịu kiểm toán hàng năm khi vốn hóa thị trường vượt quá 50 tỷ USD. Những yêu cầu này cung cấp sự bảo vệ cho người tiêu dùng đồng thời tạo điều kiện cho sự tăng trưởng.

Các trường hợp sử dụng thực tế chứng minh việc chấp nhận tiền mã hóa vượt ra ngoài đầu cơ đầu tư. Các cá nhân tại các quốc gia có kiểm soát vốn hoặc hạn chế tiếp cận ngoại tệ sử dụng tiền mã hóa như một giải pháp thay thế. Bangladesh xếp thứ 14 toàn cầu về mức độ chấp nhận dù không có nền tảng được cấp phép nào hoạt động hợp pháp. Mô hình này lặp lại ở các quốc gia Bắc Phi như Algeria, Ai Cập, Morocco và Tunisia. Cả bốn quốc gia đều nằm trong top 50 về mức độ chấp nhận toàn cầu dù tiền mã hóa bị cấm hoặc hạn chế.

Chúng tôi từng đưa tin rằng 15 bang của Mỹ đang tiến hành kế hoạch dự trữ Bitcoin, với Pennsylvania, Arizona và New Hampshire đề xuất phân bổ tới 10% quỹ công. Sự quan tâm của chính phủ này phần lớn diễn ra mà không có sự chú ý của truyền thông chính thống. Việc các tổ chức chấp nhận tiền mã hóa diễn ra độc lập với các mô hình đưa tin của truyền thông truyền thống.

Ý nghĩa đối với ngành

Dữ liệu cho thấy tiền mã hóa đang tiến vào dòng chảy tài chính chính thống trên nhiều môi trường pháp lý khác nhau. TRM Labs nhận thấy việc chấp nhận đã tăng tốc ở những nơi có sự rõ ràng về quy định và khả năng tiếp cận của các tổ chức. Ở các khu vực pháp lý khác, việc chấp nhận vẫn mở rộng bất chấp các hạn chế chính thức hoặc lệnh cấm hoàn toàn. Những động lực trái ngược này chỉ ra một xu hướng toàn cầu nhất quán hướng tới sự hội nhập tài chính chính thống.

Stablecoin là một xu hướng chủ chốt nhấn mạnh sự chuyển dịch này. Hong Kong đã thông qua Đạo luật Stablecoin vào tháng 5 năm 2025, yêu cầu các nhà phát hành phải có giấy phép. Khung Markets in Crypto-Assets của Liên minh châu Âu giải quyết stablecoin thông qua các token tiền điện tử và token tham chiếu tài sản. Chỉ các tổ chức được cấp phép mới có thể phát hành các công cụ này theo luật EU. Sự phối hợp toàn cầu cho thấy các khung pháp lý sẽ tiếp tục phát triển hướng tới tiêu chuẩn hóa.

Một báo cáo năm 2023 của Hội đồng Ổn định Tài chính và Quỹ Tiền tệ Quốc tế cũng đưa ra kết luận tương tự về các lệnh cấm. Các cơ quan này cho rằng các lệnh cấm toàn diện không hiệu quả và thường làm tăng động lực sử dụng tiền mã hóa. TRM Labs lưu ý rằng các khu vực pháp lý có lệnh cấm thường xếp hạng cao hơn các quốc gia có khung pháp lý dễ dãi hoặc được quản lý. Điều này cho thấy nhu cầu từ cơ sở về các công cụ tài chính thay thế có thể vượt qua các hạn chế chính thức.

Bối cảnh cạnh tranh cho stablecoin dường như sẽ có những thay đổi lớn. Các ngân hàng lớn như JPMorgan, Bank of America và Citi đang trong giai đoạn đàm phán ban đầu để phát hành một đồng đô la số thống nhất. Các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào lĩnh vực này sẽ định hình lại động lực thị trường. Tuy nhiên, sự phụ thuộc của họ vào cơ sở khách hàng phí cao có thể hạn chế khả năng cạnh tranh với các nhà cung cấp hiện tại. Sự rõ ràng về quy định do Đạo luật GENIUS mang lại có thể sẽ thúc đẩy cả việc các tổ chức chấp nhận và cạnh tranh giữa các nhà phát hành.