Solana đã sẵn sàng cho các tổ chức chưa? 700 triệu USD tài sản thực và không có thời gian ngừng hoạt động

Solana đang xây dựng một trường hợp dành cho tổ chức dựa trên dòng vốn tài sản thực (RWA), thay đổi trong hạ tầng trình xác thực và không có thời gian ngừng hoạt động nào trong sự cố AWS ngày 20 tháng 10.

Dấu ấn RWA của chuỗi này đang ở gần mức cao nhất, các nhà phát hành blue-chip đã triển khai trực tiếp trên nền tảng Solana, và các trình xác thực đang chuyển hướng sang các trung tâm dữ liệu bare-metal và đa dạng, trong khi phí vẫn thấp hơn nhiều so với mức chi phí phổ biến trên các rollup lớn của Ethereum.

Hiện tại, Solana đang lưu trữ khoảng 628,98 triệu đô la tài sản thực được mã hóa, với đỉnh gần đây gần 700 triệu đô la. Tổng số này hiện bao gồm sự hỗ trợ FOBXX của Franklin Templeton trên Solana và quỹ thị trường tiền tệ USYC của Circle, bổ sung một công cụ tiền mặt và T-bills có quyền truy cập bên cạnh USDC trên cùng một chuỗi.

Đối với các tổ chức yêu cầu các lớp bọc quỹ quen thuộc và quy trình đăng ký/rút vốn trực tiếp, các chương trình này tạo ra các kênh tuân thủ trực tiếp trên Solana thay vì thông qua các cầu nối mô phỏng.

Góc nhìn vận hành cũng được cải thiện cùng lúc.

Trang trạng thái chính thức của Solana cho thấy 100% thời gian hoạt động trong 60 ngày qua, và không có sự cố nào trong khoảng thời gian ngày 20 tháng 10 khi AWS gặp sự cố dịch vụ trên diện rộng.

Sự kiện AWS ảnh hưởng đến một loạt các dịch vụ Web2 và fintech tập trung ở us-east-1 với vấn đề ở DynamoDB và DNS. Việc vận hành trơn tru qua sự cố này không chứng minh khả năng chịu lỗi trong mọi điều kiện, tuy nhiên đây là một dữ liệu cụ thể cho các ủy ban rủi ro khi đánh giá mức độ phụ thuộc vào đám mây trên các lớp của hệ thống.

Dữ liệu hạ tầng trình xác thực củng cố nhận định về rủi ro đám mây. Các hệ thống tự trị hàng đầu hiện nay theo cổ phần hoạt động bao gồm TeraSwitch khoảng 26,3%, Latitude.sh khoảng 14%, Cherry Servers khoảng 5,2% và OVH khoảng 4,0%, trong khi tổng ASN của Amazon chiếm khoảng 6,4%.

Hồ sơ này cho thấy dấu ấn lớn của bare-metal và sự phân bổ giữa các nhà vận hành không phải hyperscaler. Coinbase, một trong những trình xác thực tổ chức nổi bật nhất, đã công bố chuyển đổi hoàn toàn từ đám mây sang bare-metal và sử dụng kết hợp các client Jito và Paladin, với Firedancer trong lộ trình, theo báo cáo ngày 18 tháng 6. Bản cập nhật Q3 2025 của Figment cũng xem staking Solana là một hoạt động tổ chức với các thực tiễn nhận biết MEV.

Đối với dòng vốn RWA vào Q4 và Q1, kịch bản cơ bản sẽ bổ sung 250 đến 400 triệu đô la trên Solana vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, nâng tổng số trên chuỗi lên khoảng 0,9 đến 1,05 tỷ đô la.

Phạm vi này giả định việc sử dụng USYC trên Solana tăng lên khoảng 5 đến 10% tổng tài sản quỹ và hoạt động FOBXX cùng các nhà phát hành khác và các pool tín dụng tư nhân cộng lại nâng số dư trên Solana thêm 200 đến 350 triệu đô la.

Kịch bản tăng trưởng sẽ bổ sung 500 đến 800 triệu đô la, đạt 1,1 đến 1,4 tỷ đô la, nếu USYC được chấp nhận làm tài sản thế chấp ở nhiều nền tảng Solana hơn và các quỹ tiền tệ hoặc hạn mức tín dụng bổ sung được triển khai trực tiếp. Kịch bản giảm sẽ chỉ bổ sung 100 đến 200 triệu đô la nếu quá trình tuân thủ hoặc tích hợp nền tảng diễn ra chậm.

Các kịch bản này dựa trên tổng số hiện tại và sự sẵn có của nhà phát hành, với lợi ích cơ học là Solana thực hiện các mô hình thị trường tiền tệ như quét và dòng coupon với chi phí người dùng dưới một cent.

Động lực phí rất quan trọng cho hoạt động ổn định, lập trình được.

Trung bình gần đây trên Solana dao động quanh mức 0,0000234 SOL mỗi giao dịch khi tính cả phí bỏ phiếu và phí ưu tiên, theo Solana Compass. Sử dụng ước tính bảo thủ hơn là 0,0005 đến 0,001 SOL cho mỗi giao dịch người dùng trong thời gian cao điểm, thêm 100.000 giao dịch RWA mỗi ngày sẽ đốt khoảng 50 đến 100 SOL trong khi chi phí mỗi giao dịch vẫn dưới một cent ở các mức giá SOL phổ biến.

Các Ethereum L2 sau Dencun thường định giá chuyển khoản hoặc hoán đổi đơn giản trong khoảng một đến mười cent. Đối với các hoạt động kho bạc tần suất cao, khoảng cách này càng lớn.

Đa dạng hóa client và cạnh tranh sản xuất block vẫn nằm trong danh sách cần theo dõi. Các thành phần ban đầu của Firedancer, đôi khi được gọi là Frankendancer, đang thử nghiệm trên mainnet, với các cột mốc năm 2025 đang được thảo luận tích cực.

Việc áp dụng rộng rãi hơn sẽ giảm nguy cơ lỗi đơn client và tạo ra nhiều triển khai độc lập. Các client nhận biết MEV như Jito tăng phần thưởng staking và hiệu quả thông lượng, mặc dù chúng đặt ra các câu hỏi về chính sách và trải nghiệm người dùng liên quan đến cơ chế đấu giá. Lộ trình phía trước là sự kết hợp giữa đa dạng hóa client và cạnh tranh block-engine để tránh tập trung vào bất kỳ relay hoặc builder nào.

Ranh giới tuân thủ là một yếu tố hạn chế khác. USYC và FOBXX là các tài sản có quyền truy cập, điều này hạn chế khả năng kết hợp trực tiếp với các chương trình DeFi mở. Đối với nhiều người dùng tổ chức, đây là một tính năng chứ không phải lỗi, vì nó duy trì kiểm tra KYC và tiêu chí nhà đầu tư đủ điều kiện ở lớp tài sản trong khi vẫn cho phép tốc độ thanh toán và khả năng lập trình.

Nhiệm vụ tích hợp sau đó chuyển sang các nền tảng có quyền truy cập có thể giữ các tài sản này làm tài sản thế chấp theo quy tắc xác định, và các giao diện kết nối thanh khoản có quyền truy cập và công khai mà không vi phạm các quy định của quỹ.

Một góc nhìn thực tế về rủi ro vận hành hoàn thiện bức tranh.

Việc không ghi nhận phút nào ngừng hoạt động trong sự cố AWS, tỷ trọng khiêm tốn của ASN Amazon trong tập hợp cổ phần hoạt động, và sự chuyển dịch ổn định sang bare-metal đã giảm bớt lo ngại về rủi ro thất bại liên quan.

Điều còn lại là tiếp tục đa dạng hóa client và đào tạo nhà vận hành về thị trường phí địa phương và phí ưu tiên của Solana, được ghi lại trong đề xuất của Solana Labs, để làm mượt các lần thử lại giao dịch khi nhu cầu tăng đột biến.

Dành cho những độc giả muốn có các chỉ số cốt lõi ở một nơi:

Item Latest datapoint Source

RWA trên Solana	628,98 triệu đô la hiện tại, đỉnh gần đây ~ 700 triệu đô la	DeFiLlama
Nhà phát hành mới	FOBXX trên Solana, USYC có sẵn trên Solana	Circle
Thời gian hoạt động, 60 ngày qua	100%, không có sự cố ngày 20 tháng 10	status.solana.com
Bối cảnh sự cố AWS	sự kiện us-east-1, DynamoDB/DNS	Financial Times
ASN hàng đầu theo cổ phần hoạt động	TeraSwitch ~26,3%, Latitude.sh ~14,0%, Cherry ~5,2%, OVH ~4,0%, Amazon ~6,4%	validators.app
Vị thế trình xác thực tổ chức	Coinbase bare-metal, kết hợp Jito/Paladin, Firedancer trong lộ trình	Coinbase
Bối cảnh phí	Chi phí người dùng dưới một cent là phổ biến, L2 thường 1–10¢	GrowThePie

Danh sách theo dõi ngắn hạn khá rõ ràng.

Theo dõi số dư USYC và FOBXX lưu trữ trực tiếp trên Solana thay vì qua cầu nối, giám sát tổng số RWA trên chuỗi để xem có vượt mốc 1 tỷ đô la hay không, và theo dõi thị phần client khi các thành phần Firedancer trưởng thành.

Về hạ tầng, chú ý tỷ trọng ASN của Amazon có xu hướng giảm hoặc đi ngang trong khi các nhà vận hành bare-metal mở rộng.

Hiện tại, đề xuất của Solana với các tổ chức rõ ràng hơn so với quý trước, dựa trên sự hiện diện của tiền mặt và T-bills được mã hóa từ các nhà phát hành tên tuổi, hoạt động trình xác thực chuyên nghiệp và hiệu suất không gián đoạn trong một sự cố đám mây nổi bật.

Bài viết Is Solana ready for institutions? $700M real world assets and no downtime xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.