Ghi chú chính
- Hướng dẫn hiện tại của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu có thể dẫn đến một “vách đá” quy định vào tháng 3 năm 2026 khi các yêu cầu dịch vụ thanh toán mới có hiệu lực.
- CEO Circle Jeremy Allaire đã ủng hộ cảnh báo này, gọi đây là thời điểm quan trọng đối với sự đơn giản hóa quy định trên thị trường stablecoin của châu Âu.
- Patrick Hansen đề xuất kéo dài thời gian chuyển tiếp đến năm 2027 và bổ sung các ngoại lệ có mục tiêu trong luật PSD3 sắp tới.
Patrick Hansen, Giám đốc Cấp cao về Chiến lược và Chính sách EU của Circle, cảnh báo rằng các xung đột chưa được giải quyết giữa các quy định về tiền mã hóa của châu Âu có thể tạo ra gánh nặng tuân thủ đáng kể cho các nhà cung cấp dịch vụ stablecoin.
Hansen đã đăng cảnh báo này trên X vào ngày 31 tháng 10, cho biết vấn đề vẫn chưa được giải quyết khi năm sắp kết thúc.
Theo phân tích của Hansen về hướng dẫn hiện tại của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu, các doanh nghiệp xử lý e-money token có thể phải đáp ứng yêu cầu về cả giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (Markets in Crypto-Assets service provider license) và giấy phép dịch vụ thanh toán cho các hoạt động lưu ký hoặc chuyển giao giống nhau bắt đầu từ tháng 3 năm 2026.
Sự chồng chéo này xuất phát từ cách các cơ quan quản lý diễn giải mối quan hệ giữa MiCA và Chỉ thị Dịch vụ Thanh toán (Payment Services Directive).
𝐄𝐔 đang đối mặt với nguy cơ tự tạo ra rào cản quy định lớn đối với stablecoin 🇪🇺
Chúng ta đang gần hết năm — và sự chồng chéo giữa MiCA ↔ PSD2 đối với lưu ký và chuyển giao stablecoin vẫn chưa được giải quyết. Điều này có thể trở thành nút thắt nghiêm trọng cho (euro)… pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 tháng 10, 2025
Hansen lập luận rằng sự sắp xếp này mâu thuẫn với khuôn khổ MiCA của EU, vốn được thiết kế để cung cấp các quy tắc thống nhất thay vì lặp lại các yêu cầu hiện có.
Anh cho rằng tình huống này vi phạm các nguyên tắc cốt lõi của Liên minh châu Âu về tính cân xứng và sự rõ ràng pháp lý. Circle thuê Hansen để dẫn dắt chiến lược quy định trên toàn châu Âu, nơi công ty phát hành stablecoin định giá bằng euro.
CEO Circle Jeremy Allaire đã ủng hộ đánh giá của Hansen trong cùng ngày, gọi đây là thời điểm then chốt cho sự đơn giản hóa quy định. Allaire là người sáng lập Circle và lãnh đạo hoạt động stablecoin toàn cầu của công ty.
Châu Âu đang ở bờ vực, thời điểm then chốt để làm đúng về sự đơn giản hóa và thống nhất quy định cho các vấn đề stablecoin và các công ty liên quan. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 tháng 10, 2025
Lãnh đạo Circle cảnh báo xung đột quy định
Hansen cảnh báo rằng các Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Mã hóa có thể rút khỏi các dịch vụ lưu ký và chuyển giao nếu bị buộc phải xin hai loại giấy phép.
Anh cho rằng điều này có thể làm chậm việc chấp nhận stablecoin euro và có thể đẩy người dùng sang các tài sản mã hóa không được bảo chứng.
Nhiều công ty đã đầu tư nguồn lực đáng kể để đảm bảo giấy phép MiCA nhằm hoạt động trên 30 quốc gia thành viên của Khu vực Kinh tế châu Âu.
Giải pháp đề xuất để ngăn tác động thị trường
Hansen đề xuất hai giải pháp cụ thể để giải quyết sự chồng chéo quy định. Đầu tiên là kéo dài thời gian chuyển tiếp cho các nhà cung cấp dịch vụ hiện tại ít nhất đến năm 2027, tránh hạn chót tháng 3 năm 2026.
Giải pháp thứ hai là sửa đổi luật Payment Services Directive 3, bổ sung các ngoại lệ có mục tiêu hoặc tham chiếu chéo để các hoạt động e-money token chỉ chịu sự giám sát của MiCA.
Sự không chắc chắn về quy định ảnh hưởng đến các công ty trên toàn lĩnh vực tài sản số của châu Âu. Các công ty như Gate Technology đã được phê duyệt MiCA tại Malta đã nỗ lực tuân thủ khuôn khổ mới, vốn trở thành quy định toàn diện đầu tiên trên thế giới về tài sản mã hóa khi có hiệu lực vào năm 2023.
next
