Bitcoin đã giảm gần 5% trong tháng 10, lần đầu tiên phá vỡ "lời nguyền Uptober" tăng giá trong bảy năm qua, khiến thị trường tập trung vào việc liệu quy luật lịch sử của tháng 11 có lặp lại hay không. Bitcoin ghi nhận mức giảm khoảng 4% trong tháng 10 vừa kết thúc, đây là lần đầu tiên kể từ năm 2018 phá vỡ "lời nguyền Uptober" tăng giá. Xu hướng này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan của Trump đối với Trung Quốc gây ra sự hoảng loạn trên thị trường, các nhà đầu tư dài hạn chốt lời và việc chính phủ Mỹ đóng cửa cùng nhiều yếu tố khác.
I. Phá vỡ lời nguyền tháng 10
Tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã phá vỡ xu hướng tăng giá "Uptober" kéo dài bảy năm, với mức giảm gần 4% trong tháng, trở thành tháng 10 có hiệu suất kém nhất kể từ năm 2018.
● Trong suốt tháng 10, Bitcoin đã giảm từ mức cao 125.000 USD đầu tháng, chạm đáy 104.782,88 USD trong khoảng ngày 10-11/10, sau đó dao động dưới 110.000 USD vào cuối tháng.
● Kết quả này đã chấm dứt niềm tin phổ biến "Uptober" trong giới đầu tư tiền mã hóa – trong 12 năm qua, Bitcoin đã tăng giá trong 10 tháng 10, với tỷ lệ thắng lên tới 83%.
II. Tại sao thị trường chịu áp lực
Cú sốc thuế quan và thanh lý thị trường
● Bước ngoặt của thị trường trong tháng 10 xuất hiện vào ngày 11/10, khi Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và đe dọa áp đặt kiểm soát xuất khẩu. Thông tin này đã gây ra một đợt thanh lý quy mô lớn lịch sử trên thị trường tiền mã hóa, với tổng giá trị thanh lý trong ngày lên tới 19 tỷ USD, khiến giá Bitcoin lao dốc hơn 10% chỉ trong thời gian ngắn.
● Adam McCarthy, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại nhà cung cấp dữ liệu thị trường số Kaiko, bình luận: "Đợt thanh lý ngày 11 thực sự nhắc nhở mọi người rằng loại tài sản này rất hẹp, ngay cả Bitcoin và Ethereum cũng có thể giảm 10% chỉ trong 15-20 phút."
Nhà đầu tư dài hạn chốt lời
● Dữ liệu on-chain cho thấy các nhà đầu tư dài hạn (LTH) đã bán Bitcoin liên tục từ ngày 1/7. Theo nhà phân tích Axel Adler Jr., những nhà đầu tư này đã phân phối khoảng 810.000 BTC, giảm tổng lượng nắm giữ từ 15,5 triệu xuống còn 14,6 triệu.
● Dù chịu áp lực bán ra như vậy, Bitcoin vẫn lập đỉnh lịch sử mới ở mức 126.210 USD vào ngày 7/10, cho thấy nhu cầu thị trường đủ mạnh để hấp thụ lượng cung lớn.
Bất định vĩ mô bao trùm
● Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay, cùng với việc chính phủ Mỹ đóng cửa khiến các dữ liệu kinh tế quan trọng không được công bố, làm dấy lên nghi ngờ về lộ trình chính sách tiền tệ toàn cầu.
● Đồng thời, một số nhân vật có ảnh hưởng bày tỏ lo ngại về định giá cao của thị trường chứng khoán. Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon đầu tháng này cảnh báo rằng rủi ro điều chỉnh lớn của thị trường chứng khoán Mỹ trong 6 tháng đến 2 năm tới đang gia tăng.
III. Hiệu suất lịch sử tháng 11
Dù tháng 10 gây thất vọng, dữ liệu lịch sử cho thấy tháng 11 có thể là tháng mạnh mẽ của Bitcoin.
● Theo dữ liệu của AiCoin, kể từ năm 2013, Bitcoin đã tăng giá 8 lần và giảm 4 lần trong tháng 11, với tỷ suất lợi nhuận trung bình lên tới 46,02%. Giá trị trung bình này bị kéo lên bởi mức tăng đột biến 449,35% năm 2013. Loại trừ giá trị bất thường này, tỷ suất lợi nhuận trung bình giảm còn khoảng 9,35%, tỷ suất lợi nhuận trung vị là 10,82%, phản ánh chính xác hơn hiệu suất điển hình.
Trader Daan Crypto Trades chỉ ra rằng, tháng 11 và 12 vốn là những điểm ngoặt quan trọng của thị trường. Những tháng này đã chứng kiến đỉnh chu kỳ năm 2013, 2017 và 2021, cũng như đáy chu kỳ năm 2018 và 2022.
IV. Nhiều yếu tố đan xen
Tín hiệu tích cực vẫn còn
Dù tháng 10 không khả quan, nhiều yếu tố tích cực vẫn hỗ trợ thị trường:
● Dòng tiền tổ chức tiếp tục mua vào bất chấp biến động. Quý 3, ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền ròng 7,8 tỷ USD, dù thấp hơn mức 12,4 tỷ USD quý 2 nhưng vẫn duy trì dòng tiền ròng trong cả quý 3, xác nhận sự mua vào ổn định của nhà đầu tư tổ chức. Tuần đầu tháng 10 còn ghi nhận dòng tiền ròng 3,2 tỷ USD, lập kỷ lục dòng tiền tuần cao nhất năm 2025.
● Đồng thời, MicroStrategy – công ty niêm yết – vẫn tiếp tục mua vào trong đợt điều chỉnh thị trường, mua thêm 220 Bitcoin ngày 13/10 và 168 Bitcoin ngày 20/10, tổng cộng 388 Bitcoin trong một tuần.
● Các chỉ số on-chain cũng cho thấy sức khỏe thị trường tốt. Tại vùng giá quanh 107.000 USD, khoản lỗ chưa thực hiện chỉ chiếm khoảng 1,3% vốn hóa Bitcoin, thấp hơn nhiều so với các thị trường gấu trước đây.
Yếu tố vĩ mô là then chốt
Diễn biến Bitcoin tháng 11 năm 2025 sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của một số yếu tố kinh tế vĩ mô:
● Chính sách Fed: Cuối tháng 10, Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất cho vay chủ chốt xuống mức thấp nhất ba năm. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã dội gáo nước lạnh vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp theo, cho biết việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 "không phải là điều chắc chắn".
● Chính phủ Mỹ đóng cửa: Chính phủ Mỹ đã đóng cửa sang tuần thứ năm, tiến gần đến kỷ lục dài nhất lịch sử. Sự bế tắc kéo dài giữa Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ về chi tiêu chính phủ tạo ra sự bất định.
● Quan hệ thương mại Mỹ-Trung: Cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ và Chủ tịch Trung Quốc được coi là bước tích cực nhằm giảm căng thẳng thương mại. Thỏa thuận bao gồm việc Mỹ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc để đổi lấy việc Bắc Kinh trấn áp buôn bán fentanyl.
Thay đổi cấu trúc thị trường
Đợt sụp đổ thị trường ngày 11/10 chứng minh thị trường Bitcoin đã chuyển từ chi phối bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ sang nhà đầu tư tổ chức.
Khác với cuối năm 2021 khi tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ lan rộng, lần này mức điều chỉnh hạn chế. Sau đợt thanh lý quy mô lớn, nhà đầu tư tổ chức tiếp tục mua vào, cho thấy họ kiên quyết bảo vệ vùng giá thấp của thị trường.
V. Ý kiến chuyên gia trái chiều
Về triển vọng Bitcoin tháng 11, các nhà phân tích thị trường có quan điểm phân hóa:
● CEO GIS Mining Vasily Girya cho biết, trong khoảng 31/10 đến 9/11, Bitcoin có thể tiếp tục giao dịch trong biên độ rộng 102.000 USD đến 122.550 USD. Ông nhận định: "Mức giá hiện tại khoảng 110.000 USD phản ánh sự cân bằng giữa tâm lý lạc quan thận trọng của nhà đầu tư và sự bất định vĩ mô kéo dài."
● Nhà phân tích 10x Research Markus Thielen nhấn mạnh khi phân tích biểu đồ theo mùa, cần kết hợp các yếu tố ảnh hưởng khác. Ông khuyến nghị theo dõi diễn biến quan hệ thương mại Mỹ-Trung, chính sách Fed và tình hình giải quyết việc chính phủ Mỹ đóng cửa.
● Nhà phân tích kỹ thuật Bitcoin Vector chỉ ra rằng mỗi lần Bitcoin kiểm tra vùng 106.000-108.000 USD, biến động đều giảm, đây là dấu hiệu của sức bền thị trường. Tuy nhiên, công ty này lưu ý Bitcoin cần nhanh chóng lấy lại vùng giá cơ sở của người nắm giữ để tránh áp lực giảm giá quay trở lại.
VI. Khuyến nghị chiến lược đầu tư
Đối với nhà giao dịch ngắn hạn, nên chú ý các mức giá quan trọng.
● Theo phân tích của CEO GIS Mining Vasily Girya, 106.000 USD là mức hỗ trợ then chốt, nếu phá vỡ có thể kích hoạt một đợt thanh lý margin mới và đẩy nhanh quá trình điều chỉnh về vùng tâm lý quan trọng 100.000-102.000 USD.
● Ở chiều tăng, nếu Bitcoin giữ vững trên 111.700 USD, điều này sẽ mở đường cho việc kiểm tra lại đỉnh cục bộ 115.900 USD, sau đó là đỉnh lịch sử 126.199 USD.
● Với nhà đầu tư dài hạn, môi trường hiện tại vẫn thuận lợi để tích lũy. Việc các tổ chức áp dụng đang thúc đẩy Bitcoin hòa nhập vào tài chính truyền thống.
Hiệu suất lịch sử tháng 11 mang lại hy vọng cho thị trường, nhưng điểm đặc biệt của năm 2025 là các yếu tố vĩ mô đã vượt lên trên quy luật mùa vụ, trở thành lực lượng chủ đạo quyết định giá ngắn hạn. Nếu Bitcoin giữ vững mức hỗ trợ quan trọng 110.000 USD, đồng thời căng thẳng thương mại Mỹ-Trung không leo thang, kết hợp với hiệu suất mạnh mẽ trong lịch sử tháng 11, Bitcoin vẫn có khả năng thách thức mức giá cao hơn trước cuối năm.
