"Vùng đất không người" được mã hóa: Các tín hiệu định kỳ đã xuất hiện, nhưng hầu hết mọi người đều không biết.

Tiêu đề gốc: Giai đoạn bị lãng quên: Tại sao thị trường tiền điện tử có thể bị kẹt giữa các chu kỳ

Tác giả gốc: Christina Comben, The Coin Republic

Bản dịch gốc: BitpushNews

Điểm chính:

· Thị trường tiền điện tử có thể không phải là thị trường tăng giá hay giảm giá, mà đang ở "giai đoạn giữa bị lãng quên", tương tự như giai đoạn bình lặng sau khi kết thúc chính sách thắt chặt định lượng vào năm 2019, thường báo hiệu sự khởi đầu của một xu hướng tăng mới.

· Chính sách chấm dứt thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang, cùng với các xếp hạng rủi ro thị trường tương tự, đều cho thấy thị trường tiền điện tử đang trong giai đoạn củng cố, chứ không phải là khúc dạo đầu cho sự sụp đổ.

Bất chấp sự biến động ngắn hạn, các chính sách quản lý ủng hộ tiền điện tử, sự ra mắt của các quỹ ETF và việc áp dụng rộng rãi của các tổ chức làm cho các yếu tố cơ bản của thị trường vào năm 2025 vững chắc hơn nhiều so với năm 2019. Tình trạng thị trường: Một trạng thái không thể định nghĩa "Đây là thị trường tăng giá hay thị trường giảm giá?" - câu hỏi được tranh luận nhiều nhất trên thị trường tiền điện tử - có thể không còn phù hợp vào cuối năm 2025. Khi các nhà giao dịch và nhà phân tích cố gắng dán nhãn cho thị trường hiện tại, họ nhận thấy rằng nó không dễ dàng để định nghĩa. Giá tiền điện tử đã không thể lặp lại mức tăng parabol của năm 2021, nhưng chúng còn lâu mới đạt đến mức tuyệt vọng của một thị trường giảm giá thực sự. Vậy, điều gì đã xảy ra? Nhà giao dịch tiền điện tử Dan Gambardello đưa ra lời giải thích của mình: Chúng ta có thể đang ở trong "chương bị lãng quên" của chu kỳ. Giai đoạn bình lặng này phản ánh giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2019: thị trường đi ngang, Cục Dự trữ Liên bang kết thúc thắt chặt định lượng và thị trường tiền điện tử dường như đang trong tình trạng trì trệ kỳ lạ trước động thái lớn tiếp theo. Bóng ma năm 2019 Nhìn lại tin tức tiền điện tử tháng 7 năm 2019: Cục Dự trữ Liên bang chính thức tuyên bố chấm dứt chính sách thắt chặt định lượng, một sự thay đổi chính sách đánh dấu một sự thay đổi tinh tế nhưng đáng kể trong thanh khoản toàn cầu. Vài tháng sau, vào tháng 9, chính thức chấm dứt chính sách thắt chặt. Điều này mở đường cho một đợt tăng giá vừa phải tiếp theo và cuối cùng đã châm ngòi cho sự bùng nổ của thị trường trong giai đoạn 2020-2021.

Lịch sử dường như đang lặp lại. Cục Dự trữ Liên bang một lần nữa tuyên bố sẽ chấm dứt thắt chặt định lượng vào tháng 12 năm 2025. Trong cả hai giai đoạn, thanh khoản vĩ mô đã bắt đầu thay đổi, nhưng niềm tin của thị trường vào giá tiền điện tử vẫn chưa theo kịp.

"Tin tức về việc kết thúc thắt chặt định lượng vừa được công bố", Gambardello phát biểu trong một video. "Đây không phải là đỉnh của thị trường tăng giá, cũng không phải đáy của thị trường giảm giá, mà là một vùng mờ nhạt ở giữa."

"Vùng trung gian" này thường bị bỏ qua trong tin tức tiền điện tử, nhưng nó chính xác là một giai đoạn quan trọng trong quá trình thiết lập lại chu kỳ. Năm 2019, điểm rủi ro của Bitcoin dao động quanh mức 42, gần như chính xác giống với mức 43 hiện tại. Bất chấp sự chênh lệch giá, tâm lý thị trường vẫn thể hiện mức độ bất ổn tương tự.

Các chỉ báo rủi ro thị trường tiền điện tử và giá trị của sự kiên nhẫn

"Nếu bạn tin rằng việc chấm dứt QT sẽ mang lại sự thúc đẩy thanh khoản, hãy cân nhắc xây dựng dần dần các vị thế trong bất kỳ đợt thoái lui nào trước tháng 12 năm 2025", Gambardello khuyên.

Hệ thống do AI điều khiển của ông, được gọi là "Zero", đề xuất triển khai vốn một cách hợp lý, xác định các khu vực rủi ro thay vì chạy theo đà thị trường.

Ông chỉ ra rằng điểm mô hình rủi ro của Ethereum là 11 vào năm 2019, trong khi hiện tại là 44. Điểm số của Cardano là 29. Những con số này, dựa trên dữ liệu về biến động và tâm lý, giúp các nhà đầu tư vĩ mô lên kế hoạch cho điểm vào của họ, thay vì giao dịch biến động theo cảm xúc.

Nếu điểm số giảm trở lại phạm vi 30 hoặc 20, nó có thể mang đến cơ hội tích lũy được mong đợi từ lâu cho những người nắm giữ dài hạn.

Dữ liệu Glassnode hỗ trợ mô hình này.

Trong quá trình củng cố trung hạn, nguồn cung từ những người nắm giữ dài hạn thường tăng lên khi các nhà giao dịch đầu cơ thoát ra. Vào năm 2019, những người nắm giữ Bitcoin dài hạn chiếm hơn 644% nguồn cung lưu hành; đến năm 2025, con số này lại tiến gần đến mức tương tự. Sự kiên nhẫn dường như là vũ khí bí mật của các nhà đầu tư bình tĩnh. Trên biểu đồ hàng tuần của Ethereum, hành động giá cho thấy một sự tương đồng đáng kinh ngạc. Vào tháng 7 năm 2019, ngay sau khi QT kết thúc, Ethereum đã kiểm tra đường trung bình động 20 tuần của mình, phục hồi, sau đó lại giảm xuống, chỉ thực sự phục hồi vài tháng sau đó.Mùa hè năm nay, sự giao cắt đường trung bình động 20-50 tuần tương tự lại xảy ra; điều này như một lời nhắc nhở rằng các chu kỳ luôn đẩy và kéo giữa hy vọng và sự mệt mỏi. Gambardello giải thích rằng một dấu hiệu cảnh báo sẽ là liệu Ethereum có thể vượt qua đường trung bình động 20 tuần của nó hay không. Đây là một tín hiệu xác nhận ngắn hạn để xác định liệu thị trường có lặp lại xu hướng năm 2019 hay không. Nếu không, sự sụt giảm tạm thời về tổng vốn hóa thị trường xuống khoảng 3 nghìn tỷ đô la (so với 3,6 nghìn tỷ đô la hiện tại được hiển thị trên CoinMarketCap) có thể lặp lại kịch bản của năm đó: một mức giảm đủ để khiến các nhà đầu tư bán lẻ sợ hãi, nhưng không đủ để chấm dứt xu hướng tăng. Những thập kỷ khác nhau, tâm lý thị trường giống nhau Tất nhiên, năm 2025 không phải là bản sao đơn giản của năm 2019. Các tiêu đề trên tin tức về tiền điện tử là khác nhau và giai đoạn vĩ mô đã thay đổi đáng kể. Một chính phủ Hoa Kỳ ủng hộ tiền điện tử đã lên nắm quyền. Đạo luật Clarity và Đạo luật GENIUS về cơ bản đã chấm dứt sự không chắc chắn về quy định khiến các nhà đầu tư mất ngủ. Các ETF Ethereum hiện đang được giao dịch. Các nhà phát hành Stablecoin đang chịu sự quản lý. BlackRock hiện nắm giữ vững chắc 25 tỷ đô la tài sản ETF tiền điện tử. Sức mạnh thể chế này sẽ không biến mất chỉ sau một đêm. Thay vào đó, nó đã thay đổi nhịp điệu của thị trường, biến nó từ một thị trường bị thúc đẩy bởi adrenaline sang một thị trường được điều chỉnh bởi bảng tính và các bài kiểm tra sức chịu đựng. Những gì chúng ta đang chứng kiến có thể không phải là một thị trường tăng giá hay giảm giá khác, mà là một điều gì đó tinh tế hơn: một giai đoạn chuyển tiếp trong một hệ thống tiền tệ lớn hơn. Sự thay đổi thanh khoản của Fed, việc bổ nhiệm một chủ tịch mới trước tháng 5 và việc bình thường hóa quy định có thể cùng nhau biến năm 2025 thành một giai đoạn chuẩn bị yên tĩnh trước đợt tăng giá tiếp theo. Gambardello không tin rằng chúng ta đang bước vào một thị trường giá xuống, mà là một "giai đoạn củng cố đáng thất vọng". Đúng, điều đó thật đáng thất vọng. Nhưng có lẽ là cần thiết. Nếu thị trường tiền điện tử năm 2019 dạy cho chúng ta điều gì, thì đó là: sự nhàm chán thường là khúc dạo đầu cho một sự bứt phá. [Liên kết đến bài viết gốc: https://www.thecoinrepublic.com/2025/11/02/the-forgotten-phase-why-the-crypto-market-might-be-stuck-between-cycles/]