UBS: Nếu thuế quan của Trump bị bãi bỏ, khi ngân sách Mỹ chịu áp lực, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể có cơ hội cắt giảm lãi suất

Theo ChainCatcher, phân tích của UBS Group chỉ ra rằng nếu Tòa án Tối cao Hoa Kỳ phán quyết chính sách thuế quan của Trump là bất hợp pháp, dự kiến chính phủ Mỹ sẽ buộc phải hoàn trả khoảng 140 tỷ USD tiền thuế cho các nhà nhập khẩu, tương đương 7,9% dự toán thâm hụt ngân sách liên bang năm tài khóa 2025. Nếu chính phủ Mỹ thua kiện, khoản hoàn thuế khổng lồ này sẽ ngay lập tức gây ra cú sốc tài chính, đồng thời có thể dẫn đến việc hình thành môi trường thương mại với mức thuế quan thấp mang tính cấu trúc. Nếu các đối tác thương mại không đáp trả, môi trường này cuối cùng sẽ có lợi cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ. UBS ước tính chính phủ rất có thể sẽ sử dụng các công cụ pháp lý như Điều 201 và Điều 301 của Đạo luật Thương mại năm 1974 để tái lập các rào cản thuế quan, nhưng quá trình này sẽ mất vài quý và làm giảm tính linh hoạt của chính sách thương mại.

Mặc dù việc hoàn thuế sẽ mang lại khoản lợi nhuận bất ngờ cho các doanh nghiệp nhập khẩu, nhưng do chi phí thuế quan không làm giảm đáng kể kỳ vọng lợi nhuận của chỉ số S&P 500, tác động của nó đối với toàn thị trường có thể sẽ hạn chế. UBS cho rằng phán quyết này cuối cùng có thể làm giảm tổng thuế quan hiệu dụng, nâng cao sức mua của các hộ gia đình, giảm áp lực lạm phát và tạo điều kiện cho Fed có thêm không gian để nới lỏng lãi suất. Chỉ cần các đối tác thương mại tránh leo thang các biện pháp đáp trả, điều này nhìn chung sẽ được các nhà đầu tư chứng khoán hoan nghênh.