Nếu thuế quan của Trump bị bãi bỏ, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ bùng nổ như "tên lửa"?

Nếu Tòa án Tối cao cuối cùng phán quyết rằng Trump không có quyền vượt qua Quốc hội để phát động xung đột thương mại, thì diễn biến thị trường vào thứ Tư có thể chỉ là khúc dạo đầu cho một bữa tiệc lớn của thị trường.

Tác giả: Golden Ten Data

Thế nào là “vật cực tất phản”? Thị trường có thể sẽ sớm được trải nghiệm điều đó.

Vào thứ Tư, các thẩm phán của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã bày tỏ sự nghi ngờ rõ rệt về quyền lực của Trump trong việc đơn phương áp đặt thuế quan toàn diện, ngay khi tin tức này được công bố, thị trường chứng khoán đã tăng mạnh. Vào buổi chiều, áp lực bán tháo cổ phiếu công nghệ giảm bớt, các chỉ số chính tăng vọt, chỉ số Dow Jones tăng 300 điểm, S&P 500 tăng gần 1%.

Nếu Tòa án Tối cao cuối cùng phán quyết rằng Trump không có quyền vượt qua Quốc hội để phát động xung đột thương mại, thì diễn biến thị trường vào thứ Tư có thể chỉ là khúc dạo đầu cho một bữa tiệc lớn của thị trường.

Vụ án này liên quan đến những dây thần kinh kinh tế và chính trị to lớn, các thẩm phán đã bày tỏ sự nghi ngờ mạnh mẽ đối với việc Trump viện dẫn “Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế” để né tránh Quốc hội và áp đặt thuế quan toàn cầu cao.

Một khi thuế quan bị bãi bỏ, đây chắc chắn là một tin cực kỳ tích cực cho thị trường. Dù là doanh nghiệp lớn hay nhỏ, đều có thể thoát khỏi gánh nặng thuế nhập khẩu đã ăn mòn lợi nhuận doanh nghiệp suốt cả năm qua.

Quan trọng hơn, động thái này sẽ hoàn toàn xua tan bóng mây lạm phát, loại bỏ mối lo lớn nhất của Fed khi xây dựng lộ trình chính sách tiền tệ.

Ông Cory Johnson, Giám đốc chiến lược thị trường của Epistrophy Capital Research, đã chỉ ra một cách sắc bén lý do tại sao sự nghi ngờ của Tòa án Tối cao lại là tin tốt cho thị trường chứng khoán: “Trước đây, việc xây dựng nhà máy vẫn có thể thực hiện, nhưng mỗi watt, mỗi tấm wafer đều phải trả thêm chi phí. Sự nghi ngờ của các thẩm phán cho thấy họ có thể cuối cùng sẽ rút phích cắm của khoản ‘phí bổ sung’ này, trong một thị trường mà chi phí và tốc độ là tất cả, điều này tương đương với việc chính sách đã trực tiếp lắp đặt ‘bộ tăng tốc hiệu suất’ cho doanh nghiệp.”

Dưới chính sách thuế quan của Trump, ngay cả các tập đoàn lớn cũng đau đầu với việc đưa sản xuất trở lại trong nước, điều này đã mang lại sự bất ổn lớn cho chi phí và kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp. Đối với các công ty như Apple với chuỗi cung ứng toàn cầu, việc chuyển nhà máy về Mỹ chỉ để tránh thuế là điều gần như không thể.

Ông Daniel Bustamante, Giám đốc đầu tư của Bustamante Capital Management, tiết lộ rằng quỹ phòng hộ của ông tin rằng nếu vấn đề thuế quan được giải quyết, thị trường chứng khoán sẽ được hưởng lợi rất lớn. “Nếu phán quyết không có lợi cho thuế quan, đây là tín hiệu tích cực cho thị trường, chúng tôi đã thấy dòng tiền thị trường chảy vào một số ngành, và lợi ích này đang được thị trường hấp thụ trước.”

Các thương hiệu tiêu dùng bị ảnh hưởng nặng nề bởi thuế quan như Stanley Black & Decker, RH, cũng như các ông lớn ngành ô tô như General Motors và Ford đều tăng mạnh nhờ tin tức này.

Trên trang dự đoán Polymarket, xác suất dự đoán rằng tòa án sẽ ủng hộ thuế quan đã giảm mạnh từ 45% vào cuối tháng 10 xuống còn 27% vào chiều thứ Ba.

Nhóm của Bustamante lạc quan cho rằng xu hướng tích cực của thị trường này sẽ còn tiếp tục trong vài ngày hoặc thậm chí vài tuần tới, tùy thuộc vào diễn biến tiếp theo và khả năng phán quyết của tòa án.

Trong khi đó, ông Michael Reynolds, Phó Chủ tịch Glenmede, nhắc nhở các nhà đầu tư cần chú ý đến một vấn đề còn bùng nổ hơn: Liệu Tòa án Tối cao có quyền buộc hoàn trả các khoản thuế quan đã thu trước đó hay không?

Ông chỉ ra: “Đến khi phán quyết được đưa ra (có thể vào đầu năm 2026), tổng số thuế quan thu được thông qua quyền lực khẩn cấp có thể đã vượt quá 100 billions USD. Nếu số tiền này phải hoàn trả, tác động sẽ vượt xa tưởng tượng, tương đương với việc ngoài ‘Đạo luật lớn và đẹp’ và chính sách nới lỏng của Fed, còn có thêm một lớp ‘kích thích tiền mặt doanh nghiệp’ khổng lồ.”