PING ra mắt Launchpad c402.market, có phải muốn làm Pump.fun cho hệ sinh thái x402?

Tiêu đề gốc: 《$PING phục hồi 50%, điểm nhanh về dự án launchpad dựa trên $PING - c402.market》

Tác giả gốc: David, Odaily TechFlow

x402 đã trở thành một câu chuyện nóng trong nửa tháng qua, nhưng số lượng tài sản mới nổi bật từ đó lại không nhiều.

Lý do chủ yếu là vì x402 thiên về dịch vụ thanh toán giữa các AI, không phù hợp với "tạo tài sản" vốn là lối đi thường thấy trong crypto;

Một lý do khác là phần lớn các dự án crypto xoay quanh giao thức x402 đều làm về hạ tầng, chủ yếu hưởng lợi từ sức nóng của câu chuyện công nghệ, chứ không có tiến triển sản phẩm thực tế trong ngắn hạn.

Thế nhưng, tài sản đầu tiên được tạo ra dựa trên x402 là $PING (dù chỉ là một meme), lại trở thành kẻ tiên phong tạo sóng.

Ngày 10 tháng 11, tài khoản Twitter chính thức của PING @pingobserver thông báo ra mắt nền tảng phát hành token dựa trên giao thức x402 - c402.market, dự kiến chính thức lên sóng lúc 10 giờ tối (UTC+8) cùng ngày.

Ngay sau thông báo, giá token PING tăng vọt từ đáy trong ngày, mức tăng 24h gần 50%.

Nói ngắn gọn, cơ chế cốt lõi của c402.market là: tất cả các token mới phát hành trên nền tảng này đều mặc định giao dịch cặp với $PING.

Nói cách khác, PING không còn chỉ là một meme token thuộc câu chuyện x402, mà đã trở thành "đồng tiền cơ sở" của toàn bộ hệ sinh thái c402, muốn tham gia các dự án mới trên nền tảng, bạn cần phải sở hữu PING.

Đây cũng là một chiêu bài cũ. Hệ sinh thái Solana với Pump.fun đã biến SOL thành vật phẩm thiết yếu cho meme; các launchpad trên Base chain cũng giúp ETH có thêm kịch bản sử dụng thực tế.

Giờ đây, c402.market đang cố gắng để PING đóng vai trò tương tự trong hệ sinh thái x402.

Hiện tại, thị trường đang ở giai đoạn phân kỳ giữa bò và gấu, một số người cho rằng thị trường vẫn là bear market, không có câu chuyện mới nên không lạc quan với tài sản mới; số khác lại nghĩ rằng mùa altcoin sẽ đến dưới một hình thức khác, và trong đó chắc chắn sẽ có những cơ hội cục bộ.

Khi dữ liệu giao dịch của giao thức x402 có dấu hiệu giảm, việc tạo ra một launchpad x402 thiên về giao dịch và tạo tài sản có lẽ là một cơ hội cục bộ trong bối cảnh hiện tại.

Tuy nhiên, liệu PING có thể chuyển mình từ một meme coin đơn thuần thành "đồng tiền hệ sinh thái" thực thụ không? Đối với nhà đầu tư phổ thông, cơ hội và rủi ro nằm ở đâu?

Nhìn lại nhanh về x402 và PING

Đối với những ai chưa biết về x402, đây là phần tóm tắt nhanh:

x402 là giao thức thanh toán mở do Coinbase ra mắt vào tháng 5 năm 2025, cho phép website, API và AI agent sử dụng trực tiếp stablecoin (chủ yếu là USDC) để thanh toán mà không cần tài khoản, mật khẩu hay API key.

Cơ chế cốt lõi của nó rất đơn giản, chúng tôi cũng từng giới thiệu cách đây 1 tháng: khi bạn truy cập một dịch vụ cần trả phí, máy chủ sẽ trả về mã trạng thái HTTP 402 (một mã "cần thanh toán" đã tồn tại lâu trong giao thức Internet nhưng chưa từng được sử dụng), thông báo bạn cần thanh toán bao nhiêu.

Bạn dùng ví gửi thanh toán on-chain, sau đó gửi lại yêu cầu, máy chủ xác thực xong sẽ cấp quyền truy cập X402. Toàn bộ quá trình chỉ mất 2 giây, không phí giao dịch.

Lý do x402 trở nên hot gắn liền với $PING, bởi token này thực sự đã mang lại hiệu ứng làm giàu.

$PING là token đầu tiên được phát hành qua giao thức x402. Người dùng không cần đăng ký tài khoản trên website, chỉ cần truy cập một URL, nhận thông báo "402 cần thanh toán", trả một ít USDC, gửi lại yêu cầu là nhận được token PING.

Bản thân token này thực ra không có công dụng gì, giống một meme hơn, nhưng nó mang hào quang "token đầu tiên sinh ra từ x402", có chút giống làn sóng inscription trước đây, nên tháng vừa rồi xung quanh nó có rất nhiều đầu cơ, lúc mới lên sàn từng pump 30 lần, vốn hóa cũng từng vượt 60 triệu USD.

Tuy nhiên, sau khi PING nổi lên, hệ sinh thái x402 lại rơi vào thế khó xử:

Giao thức rất cool, câu chuyện công nghệ mạnh, có ông lớn chống lưng; nhưng ngoài meme coin PING, hệ sinh thái thiếu các "tài sản" để mọi người tham gia. x402 giống một hạ tầng thanh toán hơn là công cụ phát hành token.

Phần lớn các dự án liên quan đều làm dịch vụ AI Agent, thị trường API... tức là các business to B, quá xa với nhu cầu "đầu cơ token" của nhà đầu tư crypto phổ thông.

Thị trường cần một nơi có thể liên tục tạo ra tài sản mới, cho phép retail tham gia các dự án giai đoạn đầu. Đó là lý do c402.market xuất hiện.

Bạn có thể không thích mô hình này, nhưng nếu chỉ coi nó là đầu cơ thuần túy mà không quan tâm thì cũng là một thái cực khác.

c402.market, Pump.fun của hệ sinh thái x402?

Truy cập trang chủ c402.market, bạn sẽ thấy một slogan ngắn gọn mà táo bạo:

“The mintpad for internet capital markets” (Nền tảng mint cho thị trường vốn Internet)

Đúng vậy, lại là câu chuyện ICP quen thuộc. Ghép hai từ "Internet" và "thị trường vốn" lại với nhau, cố gắng khoác lên một launchpad bản chất là phát hành token một lớp áo cách mạng.

Nói đơn giản, c402.market là một launchpad phát hành token dựa trên giao thức x402, bất kỳ ai cũng có thể nhanh chóng phát hành token trên đó, và các token này sẽ tự động giao dịch cặp với $PING.

Trước khi nói về cơ chế phát hành, cần hiểu "token c402" là gì. c402 là một tiêu chuẩn token tự phát minh, về bản chất là một token ERC-20 hỗ trợ giao thức x402, tích hợp sẵn cơ chế mint công khai. Chính thức gọi là "internet coins" (token Internet).

Điều này có nghĩa, các token phát hành trên c402.markets không chỉ là ERC-20 thông thường, mà còn hỗ trợ giao thức thanh toán x402 một cách tự nhiên.

Về lý thuyết, các token này có thể dùng trực tiếp cho các kịch bản thanh toán của AI Agent, hoặc bất kỳ ứng dụng nào cần HTTP 402 để kích hoạt thanh toán. Nhưng thực tế, phần lớn mọi người vẫn quan tâm đến giá trị đầu cơ của nó hơn là tính năng kỹ thuật.

Cơ chế phát hành của c402.market học hỏi rất nhiều từ mô hình "Bonding Curve" của Pump.fun, nhưng có một số điều chỉnh. Tổng cung mỗi token cố định là 1 tỷ, không có phân bổ cho team, không có phần dự trữ.

Theo tài liệu chính thức, cấu trúc phân bổ của một token phát hành như sau:

· 49% phân phối qua mint công khai, mỗi lần mint cần trả 1 USDC

· 49% tự động dùng để cung cấp thanh khoản

· 2% thưởng cho developer

Quy trình mint:

1. Tạo token: Ai cũng có thể tạo token, chỉ cần cung cấp tên, mã, mô tả và ảnh. Tạo token cần trả phí "chống spam" 1 USDC

2. Chờ mở mint: Sau khi tạo, token sẽ tự động mở mint sau một thời gian cố định (tài liệu chính thức dùng █ che thời gian cụ thể, có thể là vài phút đến hơn chục phút, chi tiết phải chờ sản phẩm chính thức mới biết)

3. Giai đoạn mua nhanh: Người dùng trả 1 USDC để mint token. Số lần mint có giới hạn

4. Niêm yết tự động: Khi tất cả suất mint đã hết, USDC thu được sẽ được xử lý tự động

Cơ chế cặp PING: USDC → PING → Pool thanh khoản

Đây là phần quan trọng nhất của toàn bộ cơ chế, cũng là logic cốt lõi giúp PING hưởng lợi.

Theo mô tả trên Github dự án, khi một token c402 mint xong, toàn bộ USDC thu được sẽ dùng để mua token cặp được chỉ định khi tạo (giai đoạn đầu chỉ hỗ trợ PING), sau đó cùng với 49% nguồn cung token còn lại, sẽ được thêm vào pool thanh khoản và khóa lại.

Lấy ví dụ: Giả sử ai đó tạo token tên $COIN, chọn $PING làm tài sản cặp. Giai đoạn mint cần hoàn thành một số lượng giao dịch nhất định, giả sử là 10,000 giao dịch; tức là 10,000 USDC.

1. Giai đoạn mint: Người dùng dùng USDC mua, thu về 10,000 USDC

2. Đổi tự động: 10,000 USDC này sẽ tự động mua $PING trên Uniswap

3. Cung cấp thanh khoản: Số PING mua được + 490 triệu $COIN (49% nguồn cung) cùng được thêm vào pool thanh khoản Uniswap v4 và khóa vĩnh viễn

4. Thưởng developer: 20 triệu $COIN (2% nguồn cung) cho người tạo token.

Cơ chế này có ý nghĩa gì với PING?

Mỗi khi một token mới mint thành công trên c402.market, sẽ phát sinh một lệnh mua bắt buộc USDC → PING. Nếu mỗi ngày có 10 dự án mint xong, mỗi dự án thu 10,000 USDC, thì mỗi ngày sẽ có 100,000 USDC mua PING

Điều này có thể lý giải vì sao việc ra mắt c402.market khiến giá PING tăng vọt 50%, thị trường đang định giá trước kỳ vọng về lệnh mua liên tục hoặc kỳ vọng hệ sinh thái phát triển tốt trong tương lai.

Ai đang kiếm tiền?

Thiết kế phí của c402.market như sau:

Đối với người mint:

· Mỗi lần mint trả 1 USDC

· Trong đó 2% là phí nền tảng (0.02 USDC)

· Gas fee (trên Base chain rất rẻ, nhưng vẫn phải trả)

Đối với người tạo token:

· Khi tạo token trả phí "chống spam" 1 USDC c402

· Nhận 2% nguồn cung token làm thưởng

· Nhận chia sẻ 1% phí giao dịch từ pool thanh khoản (một phần trả bằng token) c402

Tài liệu cũng đề cập, nếu bạn tự xây front-end và tự đặt mình làm referrer, bạn có thể lấy 2% phí nền tảng, tức là mint không mất phí nền tảng.

Dù giai đoạn đầu chỉ hỗ trợ PING làm tài sản cặp, nhưng repo Github của c402.market đã mở cơ chế submit whitelist token cặp. Bất kỳ dự án nào cũng có thể submit PR, xin đưa token mình vào lựa chọn cặp, nhưng điều kiện là phải có đủ thanh khoản (khóa) trên Uniswap v3 hoặc v4, file JSON và ảnh đúng chuẩn; sau khi duyệt còn phải whitelist thủ công on-chain.

Điều này nghĩa là tương lai c402.market có thể hỗ trợ USDC, ETH hoặc token khác làm tài sản cặp, không chỉ PING. Nhưng ít nhất ở giai đoạn đầu, PING là lựa chọn duy nhất.

Có thể thấy, c402.market trong thiết kế cơ chế ưu tiên khuyến khích người tạo token, chứ không chỉ có lợi cho người mint và trader. Nhưng ai cũng hiểu, điều này cũng có thể khiến nền tảng tràn ngập dự án chất lượng thấp, vì creator có động lực kinh tế để liên tục phát hành token mới.

Tính đến thời điểm viết bài, c402.market vừa thông báo sắp lên sóng (10 giờ tối ngày 10/11 (UTC+8)). Tài liệu chính thức vẫn còn nhiều chi tiết bị █ che, bao gồm số lần mint cụ thể, khung thời gian, "cơ chế hối lộ" v.v.

Những điều này có thể nhằm ngăn bot chuẩn bị trước, hoặc cũng có thể team chưa chốt cuối cùng.

Bài test thực sự phải chờ đến khi các dự án đầu tiên lên sóng, pool thanh khoản đầu tiên hình thành, trader đầu tiên bắt đầu giao dịch, lúc đó mới thấy được cơ chế này vận hành thực tế ra sao.

Cuối cùng, tạo tài sản và săn token mới luôn là chủ đề của thị trường crypto, giờ chỉ là chuyển sang concept x402; trong bối cảnh chưa có nhiều câu chuyện mới, tham gia thận trọng có lẽ là lựa chọn thực tế.