Từ Swipe đến Zap: Tại sao 4 triệu cửa hàng của Square vừa có nút Bitcoin với phí 0%

Block đã kích hoạt thanh toán Bitcoin trên toàn bộ mạng lưới thương nhân Square, cung cấp cho khoảng 4 triệu người bán khả năng chấp nhận thanh toán Lightning Network tại điểm bán hàng.

Người bán chọn Bitcoin khi thanh toán, Square tạo mã QR hóa đơn Lightning, khách hàng thanh toán bằng Cash App hoặc bất kỳ ví hỗ trợ Lightning nào, và việc thanh toán được thực hiện trong vài giây.

Người bán có thể giữ tiền bằng Bitcoin hoặc tự động chuyển đổi sang đô la thông qua hạ tầng của Square. Cấu trúc phí còn đơn giản hơn, với phí xử lý 0% đến năm 2027, sau đó là mức phí cố định 1% cho mỗi giao dịch.

Điều này rẻ hơn về cấu trúc so với chi phí tổng thể 1,5% đến 3% của thanh toán thẻ, không có hoàn trả giao dịch và thanh toán tức thì.

Block định vị việc ra mắt này như một bước mở khóa toàn cầu, mặc dù tài liệu sản phẩm chính thức liệt kê các doanh nghiệp Square tại Mỹ ngoài New York là khu vực khả dụng ban đầu.

Sự khác biệt giữa tiêu đề “triển khai toàn cầu” và chi tiết về khu vực pháp lý ít quan trọng hơn so với quy mô: hàng triệu điểm cuối Bitcoin tiềm năng vừa được kích hoạt chỉ sau một đêm, thông qua một trung tâm thương mại duy nhất vốn đã vận hành một trong những node Lightning công khai lớn nhất về năng lực.

Câu hỏi không phải là liệu điều này có quan trọng hay không, mà là nó loại bỏ bao nhiêu rào cản khỏi bộ máy chuyển đổi thương mại hàng ngày thành thanh khoản Bitcoin, và liệu Block vừa tự biến mình thành node thanh toán trung tâm cho các khoản thanh toán Lightning phổ thông hay không.

Ra mắt sản phẩm che giấu một cuộc chiến phí

Trên lý thuyết, đây là kinh tế học thương nhân đơn giản. Phí thẻ thông thường dao động từ 1,5% đến 3% hoặc cao hơn, tùy thuộc vào loại thẻ, hạng mục giao dịch và biên lợi nhuận của nhà xử lý.

Square Bitcoin cung cấp phí xử lý 0% đến năm 2027, sau đó là phí cố định 1%. Đối với một thương nhân có biên lợi nhuận thấp, chỉ cần chuyển một phần nhỏ doanh thu sang Bitcoin cũng đã mang lại lợi ích ngay lập tức nếu khách hàng chấp nhận sử dụng.

Không có hoàn trả giao dịch đồng nghĩa với việc giảm gian lận và chi phí vận hành, mặc dù rủi ro hoàn tiền hoàn toàn chuyển sang thẻ quà tặng tại cửa hàng hoặc đối soát thủ công.

Nhưng mức 0% không phải là miễn phí về mặt cấu trúc thị trường. Block vẫn kiếm được từ chênh lệch ngoại tệ và tiền mã hóa, bao gồm 1% trên chuyển đổi và giao dịch, cộng với chênh lệch ẩn so với thanh khoản Bitcoin bán buôn.

Vì vậy, phí không biến mất, mà chỉ chuyển từ mạng lưới thẻ và ngân hàng sang hệ sinh thái Bitcoin của Block.

Đó là sự điều chỉnh chênh lệch được ẩn trong lần ra mắt này. Giá dành cho thương nhân là bằng không, nhưng Block nội bộ hóa chênh lệch và dòng tiền, điều này có thể làm thắt chặt hoặc định hình lại giá bán lẻ Bitcoin theo thời gian.

Lợi ích dành cho thương nhân đủ hấp dẫn để ngay cả mức độ chấp nhận khiêm tốn cũng gây áp lực lên kinh tế học thẻ ở biên. Nếu một quán cà phê hoặc cửa hàng có thể tiết kiệm 2% trên giao dịch 50 đô la bằng cách cung cấp chiết khấu Bitcoin khi thanh toán, cấu trúc động lực bắt đầu thay đổi.

Block không cần mọi thương nhân chuyển đổi ngay lập tức. Họ chỉ cần đủ số lượng kích hoạt để biện minh cho việc xây dựng hạ tầng và bắt đầu chuyển một lượng giao dịch có ý nghĩa qua các node Lightning của mình.

Khoảng thời gian phí 0%, kéo dài đến năm 2027, đủ dài để hình thành thói quen và đủ ngắn để kiếm tiền sau này mà không bị coi là cơ hội chủ nghĩa.

Bài kiểm tra thực tế lớn nhất của Lightning

Năng lực Lightning Network công khai hiện tại vào cuối năm 2025 là khoảng 4.100 đến 4.800 Bitcoin, tùy thuộc vào phương pháp đếm kênh và thanh khoản.

Node công khai của Block đã nằm trong số lớn nhất, nắm giữ hàng trăm Bitcoin và chiếm khoảng 5% hoặc hơn tổng năng lực có thể nhìn thấy.

Kích hoạt chấp nhận Bitcoin cho hàng triệu thương nhân, ngay cả khi chỉ một phần nhỏ tham gia, thực chất bổ sung một lượng lớn điểm cuối Lightning tiềm năng phía sau một trung tâm thương mại duy nhất.

Điều này thay đổi cấu trúc mạng lưới theo hai hướng.

1. Nó làm tăng khối lượng định tuyến qua các node liên kết với Block, điều này sẽ làm giảm phí định tuyến trên các tuyến chính khi nhiều thanh khoản cạnh tranh cho cùng một dòng tiền.
2. Nó tăng tốc rủi ro tập trung hóa. Một phần lớn dòng thanh toán của thương nhân giờ đây có thể phụ thuộc vào các node và quản lý thanh khoản của Block. Đối với các dịch vụ gốc Lightning, đây vừa là cơ hội vừa là mối đe dọa, vì nó liên quan đến nhiều tuyến hơn và khối lượng tăng, nhưng Block đang chiếm một phần đáng kể lợi nhuận kinh tế trong quá trình này.

Giới hạn 600 đô la cho mỗi giao dịch Lightning hiện tại giữ các giao dịch lớn ngoài mạng lưới, nhưng mức này đủ cao để bao phủ hầu hết các giao dịch bán lẻ. Cà phê, bữa ăn, quần áo, sách và các dịch vụ hàng ngày đều nằm trong giới hạn này.

Nếu việc chấp nhận mở rộng, Block sẽ trở thành trung tâm định tuyến mặc định cho thương mại phổ thông, và câu chuyện của Lightning Network sẽ chuyển từ một thử nghiệm cypherpunk sang một hệ thống thanh toán do Block trung gian.

Điều đó không nhất thiết là xấu cho Bitcoin. Đó chỉ là một phiên bản khác của phân quyền so với những gì các nhà ủng hộ Lightning ban đầu hình dung. Mạng lưới hình nan hoa hiệu quả, thân thiện với người dùng và mở rộng có thể dự đoán được.

Tuy nhiên, chúng tập trung quyền lực, và trong trường hợp này, quyền lực đó nằm trong tay một công ty đại chúng phải trả lời cổ đông và cơ quan quản lý, không phải các nhà vận hành node.

Vòng lặp khép kín làm thắt chặt chênh lệch

Ảnh hưởng đến thanh khoản được phân bổ trên ba dòng chảy.

Quy trình từ người tiêu dùng đến thương nhân yêu cầu khách hàng thanh toán qua Lightning, và người bán quyết toán bằng Bitcoin hoặc chuyển đổi sang đô la qua Square.

Nếu người bán giữ Bitcoin, họ trở thành người nắm giữ biên. Nếu họ chuyển đổi, Block phải bán Bitcoin hoặc sử dụng hàng tồn kho hiện có, bổ sung khối lượng giao dịch hai chiều qua quầy và trên sàn, làm thắt chặt chênh lệch ở các biên.

Square cũng cung cấp tính năng tự động chuyển đổi sang Bitcoin, cho phép doanh nghiệp chuyển tối đa 50% doanh số thẻ hàng ngày sang Bitcoin. Điều này biến Block thành người mua có hệ thống thay mặt cho thương nhân, tương tự như chiến lược trung bình giá đô la của doanh nghiệp.

Đây là nhu cầu chậm, bền vững, hấp thụ các đợt giảm giá và không biến mất khi biến động tăng cao. Nếu chỉ một phần nhỏ trong tổng khối lượng thanh toán hơn 200 tỷ đô la của Square chạm đến Bitcoin, điều đó tương đương với 2 tỷ đô la khối lượng Bitcoin hàng năm chảy qua hạ tầng của Block.

Không đủ để làm biến động thị trường, nhưng đủ để ảnh hưởng đến thanh khoản và chênh lệch giá.

Để thanh toán bằng Bitcoin, người dùng phổ thông có thể mua nhanh bằng một chạm trong Cash App và chi tiêu trực tiếp qua Lightning tại cửa hàng. Đó là một vòng lặp khép kín từ tiền pháp định sang Bitcoin trong Cash App, thanh toán Lightning, Square quyết toán bằng Bitcoin hoặc đô la, với Block tham gia ở mọi khâu.

Nhiều vòng quay hàng tồn kho Bitcoin ngắn hạn hơn đi qua hệ thống của Block, và việc đối trừ nội bộ giữa mua Cash App và chuyển đổi của thương nhân có thể làm thắt chặt chênh lệch bán lẻ so với các sàn giao dịch độc lập.

Cash App đã là một kênh nạp Bitcoin lớn, và Block vận hành một trong những node Lightning công khai lớn nhất. Mạng lưới thương nhân tận dụng hạ tầng đó để tạo ra một động cơ dòng chảy Bitcoin gốc, không chỉ là một tuyên bố tiếp thị.

Block không cần phải di chuyển toàn bộ thị trường Bitcoin. Họ chỉ cần nắm bắt đủ dòng thanh toán hàng ngày để làm cho thanh khoản Lightning và chênh lệch chuyển đổi của mình có lãi về mặt cấu trúc, điều này tạo ra một vòng lặp phản hồi: chênh lệch thắt chặt thu hút nhiều người dùng hơn, nhiều người dùng hơn biện minh cho nhiều thanh khoản hơn, nhiều thanh khoản hơn lại tiếp tục thắt chặt chênh lệch.

Điều gì sẽ đến tiếp theo

Tỷ lệ kích hoạt thực tế trong số 4 triệu thương nhân sẽ quyết định liệu đây là một sự thay đổi thực sự hay chỉ là một chiêu trò quảng bá.

Tỷ lệ thương nhân giữ Bitcoin so với những người tự động bán sẽ cho thấy liệu các doanh nghiệp nhỏ coi Bitcoin là tài sản kho bạc hay chỉ là một phương thức thanh toán khác.

Sự tăng trưởng năng lực Lightning quanh các node của Block sẽ cho thấy liệu mạng lưới có mở rộng để đáp ứng nhu cầu hay bị tắc nghẽn quanh một vài trung tâm lớn.

Rào cản pháp lý và thuế vẫn là ẩn số. Nếu Mỹ ban hành miễn trừ de minimis cho các giao dịch Bitcoin nhỏ, loại bỏ yêu cầu báo cáo lãi vốn cho các giao dịch hàng ngày, việc chấp nhận có thể sẽ tăng tốc.

Nếu không có điều đó, việc chi tiêu Bitcoin vẫn kích hoạt các sự kiện thuế mà hầu hết người tiêu dùng sẽ không muốn theo dõi. Block có thể xây dựng hạ tầng sạch nhất thế giới, nhưng không thể sửa mã số thuế của IRS.

Hiện tại, Block đã đạt được điều mà các nhà ủng hộ Bitcoin đã bàn luận trong nhiều năm, đó là làm cho việc chi tiêu Bitcoin dễ dàng như chạm điện thoại.

Cấu trúc phí thấp hơn thẻ, thanh toán tức thì, và vòng lặp thanh khoản đã khép kín. Liệu điều đó có chuyển thành sự chấp nhận thực sự hay không phụ thuộc vào việc thương nhân có quảng bá nó tại quầy thanh toán và khách hàng có sẵn sàng chuyển đổi hay không.

Dù sao đi nữa, hạ tầng đã hoạt động, động lực là thực tế, và chênh lệch giá bắt đầu dịch chuyển. Mặc dù chế độ chưa thay đổi, nhưng nền tảng vừa trở nên vững chắc hơn rất nhiều.

Bài viết From Swipe to Zap: Why Square’s 4M Shops Just Got A 0% Bitcoin Button xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.