"Tuần lớn": Michael Saylor's Strategy mua thêm 8.178 bitcoin với giá 836 triệu đô la, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 649.870 BTC

Công ty kho bạc Bitcoin Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã mua thêm 8.178 BTC với tổng giá trị khoảng 835,6 triệu đô la Mỹ ở mức giá trung bình 102.171 đô la Mỹ mỗi bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 10 đến ngày 16 tháng 11, theo hồ sơ 8-K gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vào thứ Hai.

Hiện tại, Strategy nắm giữ tổng cộng 649.870 BTC — trị giá khoảng 61,7 tỷ đô la Mỹ — được mua với giá trung bình 74.433 đô la Mỹ mỗi bitcoin với tổng chi phí khoảng 48,4 tỷ đô la Mỹ, bao gồm cả phí và chi phí, theo đồng sáng lập kiêm chủ tịch điều hành của công ty, Michael Saylor. Để dễ hình dung, số lượng này chiếm hơn 3% tổng nguồn cung 21 triệu Bitcoin và ngụ ý lợi nhuận trên giấy khoảng 13,3 tỷ đô la Mỹ theo giá hiện tại.

Các thương vụ mua gần đây nhất — lớn nhất kể từ tháng 7 — được thực hiện bằng nguồn thu từ việc bán cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Strike, STRK, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Strife, STRF, và cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Stretch, STRC. Phần còn lại được tài trợ từ đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi mệnh giá euro đầu tiên của công ty, STRE, trị giá 620 triệu euro (715 triệu đô la Mỹ).

Các chương trình ATM của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRK, STRC, STRF và STRD của Strategy lần lượt là 21 tỷ đô la Mỹ, 4,2 tỷ đô la Mỹ, 2,1 tỷ đô la Mỹ và 4,2 tỷ đô la Mỹ, bổ sung cho kế hoạch "42/42" của công ty, nhằm huy động tổng cộng 84 tỷ đô la Mỹ từ các đợt phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi để mua bitcoin đến năm 2027 — tăng từ kế hoạch ban đầu 42 tỷ đô la Mỹ, "21/21" sau khi phần vốn chủ sở hữu đã được sử dụng hết.

Tuần trước, Strategy đã bán 5.513 cổ phiếu STRK với giá khoảng 500.000 đô la Mỹ, còn lại 20,34 tỷ đô la Mỹ giá trị cổ phiếu STRK có thể phát hành và bán theo chương trình đó. Công ty đã bán 39.957 cổ phiếu STRF với giá 4,4 triệu đô la Mỹ, còn lại 1,64 tỷ đô la Mỹ, và bán 1.313.641 cổ phiếu STRC với giá 131,2 triệu đô la Mỹ, còn lại 4,04 tỷ đô la Mỹ. Không có cổ phiếu phổ thông loại A, MSTR, hoặc cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Stride, STRD, nào được bán trong tuần trước, với 15,85 tỷ đô la Mỹ và 4,13 tỷ đô la Mỹ còn lại theo các chương trình tương ứng.

STRD là loại không chuyển đổi với cổ tức không tích lũy 10% và có hồ sơ rủi ro-lợi nhuận cao nhất. STRK là loại có thể chuyển đổi với cổ tức không tích lũy 8%, cho phép hưởng lợi từ tăng giá cổ phiếu. STRF là loại không chuyển đổi với cổ tức tích lũy 10%, là lựa chọn bảo thủ nhất. STRC là cổ phiếu ưu đãi lãi suất biến đổi, trả cổ tức hàng tháng, với lãi suất điều chỉnh nhằm giữ giá gần mệnh giá. STRE là trái phiếu hoán đổi không lãi suất, cung cấp tiềm năng tăng giá liên kết với cổ phiếu.

'Tuần lớn'

Vào thứ Hai tuần trước, Strategy thông báo đã mua thêm 487 BTC với giá khoảng 49,9 triệu đô la Mỹ ở mức giá trung bình 102.557 đô la Mỹ mỗi bitcoin — nâng tổng số bitcoin nắm giữ lên 641.692 BTC. 

Saylor một lần nữa ám chỉ về đợt mua mới nhất trước thời hạn, chia sẻ cập nhật trên trình theo dõi mua bitcoin của Strategy vào Chủ nhật, nói rằng, "₿ig week."

Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, hiện có 194 công ty đại chúng đã áp dụng một số mô hình mua bitcoin. MARA, Twenty One được Tether hậu thuẫn, Metaplanet, Adam Back, Bitcoin Standard Treasury Company được Cantor Fitzgerald hậu thuẫn, Bullish, Riot Platforms, Coinbase, Hut 8 và CleanSpark tạo thành phần còn lại của top 10, lần lượt nắm giữ 53.250 BTC, 43.514 BTC, 30.823 BTC, 30.021 BTC, 24.300 BTC, 19.324 BTC, 14.548 BTC, 13.696 BTC và 13.011 BTC.

Mặc dù số lượng các công ty kho bạc bitcoin tiếp tục tăng, giá trị cổ phiếu của nhiều công ty trong nhóm này đã giảm đáng kể so với đỉnh mùa hè do tỷ lệ vốn hóa thị trường trên giá trị tài sản ròng giảm mạnh, ví dụ như Strategy giảm 56%. mNAV của Strategy hiện ở mức khoảng 0,93.

Trước đó vào thứ Hai, các nhà phân tích tại Bernstein cho biết việc Strategy giảm xuống dưới mNAV 1 đã dẫn đến "những lo ngại không cần thiết" rằng công ty sẽ phải thanh lý bitcoin nếu giá tiếp tục giảm. "Điều này hoàn toàn không đúng," họ nói, nhấn mạnh rằng ban lãnh đạo Strategy đã xác nhận không bán hoặc có ý định bán bất kỳ bitcoin nào.

"Cổ phiếu MSTR từng giao dịch gần với NAV trong quá khứ vào năm 2022, và thị trường vốn năm 2022 khi đó cực kỳ hạn chế đối với các công cụ tín dụng của Strategy," họ nói. "Ngày nay, MSTR đã xây dựng được thị trường vốn tổ chức mạnh mẽ cho các sản phẩm tín dụng của mình, và cổ phiếu MSTR hiện giao dịch với khối lượng trung bình 3 tỷ đô la Mỹ mỗi ngày so với 0,2 tỷ đô la Mỹ (trung bình năm 2022), dẫn đến thanh khoản dồi dào. Strategy đã huy động được 7,5 tỷ đô la Mỹ từ các công cụ ưu đãi với nhu cầu tổ chức mạnh mẽ, mỗi đợt phát hành đều được tăng quy mô sau khi ra mắt."

Bernstein bổ sung rằng tỷ lệ đòn bẩy của Strategy vẫn ở mức bảo thủ với 8 tỷ đô la Mỹ nợ so với 61 tỷ đô la Mỹ giá trị bitcoin nắm giữ, và cổ tức được "bảo đảm tốt" bởi kho bạc của công ty cũng như khả năng tiếp cận thêm vốn thông qua các chương trình ATM. "Chúng tôi kỳ vọng Strategy sẽ tiếp tục mua thêm Bitcoin trong đợt điều chỉnh thị trường này," các nhà phân tích cho biết.

Saylor cũng vẫn tự tin vào khả năng chống chịu của Strategy. Trong một cuộc phỏng vấn đầu năm nay, ông cho biết cấu trúc vốn của Strategy được thiết kế để chịu được mức giảm 90% của bitcoin kéo dài trong bốn đến năm năm, nhờ sự kết hợp giữa vốn chủ sở hữu, nợ chuyển đổi và các công cụ ưu đãi — mặc dù ông thừa nhận cổ đông vẫn sẽ "chịu thiệt" trong kịch bản đó.

Không bán

Vào thứ Sáu, Saylor đã bác bỏ tin đồn rằng công ty đã bán 47.000 BTC, khẳng định công ty đang mua vào mạnh mẽ.

Tin đồn bắt nguồn từ một bài đăng của Walter Bloomberg trên X trích dẫn dữ liệu từ Arkham, nền tảng phân tích blockchain sau đó đã làm rõ rằng đây có thể chỉ là các giao dịch luân chuyển ví và lưu ký thông thường chứ không phải bán ra.

"Không có sự thật nào trong tin đồn này," Saylor trả lời. "Chúng tôi đang mua. Thực tế là chúng tôi đang mua khá nhiều, và chúng tôi sẽ báo cáo các giao dịch mua tiếp theo vào sáng thứ Hai. Tôi nghĩ mọi người sẽ ngạc nhiên một cách tích cực," ông nói với CNBC vào đầu ngày hôm đó.

Cổ phiếu của Strategy đóng cửa giảm 4,2% vào thứ Sáu ở mức 199,75 đô la Mỹ — mức thấp nhất trong hơn một năm — và hiện tăng 1,6% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa vào thứ Hai, theo trang giá Strategy của The Block. MSTR giảm 10,3% trong tuần trước, và hiện giảm 33,4% tính từ đầu năm đến nay, so với mức tăng nhẹ 2,5% của bitcoin trong năm 2025.