Các dự án crypto vẫn đang chờ được niêm yết trong thị trường gấu này

Sự giao thoa giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống đang diễn ra nhanh hơn bất kỳ ai tưởng tượng.

Việc các sàn giao dịch mua lại hạ tầng, chỉ số chứng khoán được niêm yết trên các nền tảng hợp đồng vĩnh viễn, stablecoin tích hợp vào mạng lưới thanh toán, Quỹ BUIDL của BlackRock biến cổ tức on-chain thành hoạt động hàng ngày, thậm chí các sàn giao dịch liên lục địa sẵn sàng đặt cược tới 2 tỷ đô la trên một nền tảng thị trường dự đoán. Đối với một công ty crypto, việc lên sàn không còn là biểu tượng của việc “phản bội chuỗi” mà là động thái chủ động từ phía tài chính truyền thống muốn khóa vòng tăng trưởng tiếp theo vào hệ thống của họ.

Đối với một dự án crypto đang chạy nước rút hướng tới IPO, đây vừa là cơ hội vừa là một cuộc kiểm tra toàn diện. Bởi một khi đã chọn con đường ra công chúng, họ không thể chỉ kể câu chuyện thông qua giá token mà phải đối mặt với báo cáo tài chính hàng quý, kiểm toán, trách nhiệm với hội đồng quản trị, thậm chí đối diện với những nhà đầu tư giá trị chỉ nhìn vào dòng tiền chứ không quan tâm đến câu chuyện. Những người này lạnh lùng, khắc nghiệt và thực tế hơn nhiều so với các thành viên trong không gian blockchain.

Sự ra mắt của các spot ETF trong hai năm qua đã mang lại cho tài sản crypto “tính hợp pháp” đầu tiên trong khuôn khổ quản lý chính thống. Giờ đây, làn sóng niêm yết có ý nghĩa khác: các dự án crypto bắt đầu được đối xử như các công ty, không chỉ là tài sản đầu cơ. Điều này sẽ thay đổi logic kể chuyện của ngành và định hình lại ai đủ điều kiện bước vào giai đoạn tiếp theo.

Tiếp theo, hãy cùng tập trung vào các dự án crypto đang chuẩn bị cho cuộc chạy nước rút IPO.

Grayscale (Quản lý tài sản/Kinh doanh ETF)

Thành lập năm 2013, Grayscale Investments là công ty quản lý tài sản crypto lớn nhất thế giới, quản lý khoảng 35 tỷ đô la tài sản. Công ty cung cấp hơn 40 sản phẩm bao phủ 45 token, bao gồm Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana và nhiều hơn nữa, mang đến cho nhà đầu tư tổ chức và cá nhân kênh đầu tư tài sản crypto tiện lợi. Nhà đầu tư lớn nhất nắm giữ khoảng 70% cổ phần.

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đã chính thức nộp đơn IPO;

Cập nhật mới nhất: Đã nộp tài liệu đăng ký S-1 lên SEC vào ngày 13/11/2025, dự kiến niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với mã “GRAY”. Các nhà bảo lãnh phát hành chính gồm Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies và Cantor. Dữ liệu tài chính cho thấy doanh thu 9 tháng đầu năm 2025 đạt 173,3 triệu đô la (giảm 20% so với cùng kỳ), lợi nhuận ròng đạt 203,3 triệu đô la;

Dự kiến thời gian IPO: Cuối năm 2025 đến đầu năm 2026;

BitGo (Dịch vụ lưu ký)

Thành lập năm 2013, BitGo là nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số cho tổ chức hàng đầu. Hỗ trợ hơn 1400 tài sản số, phục vụ hơn 4600 khách hàng tổ chức và 1,1 triệu người dùng, quản lý khoảng 104 tỷ đô la tài sản. Cung cấp các dịch vụ như lưu ký tuân thủ, ví đa chữ ký, staking, thực hiện giao dịch, với bảo hiểm khách hàng lên tới 250 triệu đô la.

Lịch sử gọi vốn:

Năm 2021, Galaxy Digital công bố mua lại BitGo với giá 1,2 tỷ đô la, nhưng thương vụ đã bị hủy bỏ. Sau đó, BitGo đã huy động vốn mới, nổi bật là vòng gọi vốn 100 triệu đô la năm 2023, định giá công ty ở mức 17,5 tỷ đô la.

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đã nộp đơn IPO;

Diễn biến mới nhất: Ngày 22/9/2025, đã bí mật nộp hồ sơ S-1, công khai sửa đổi vào ngày 13/11, dự kiến niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York với mã “BTGO”. Tính đến 30/6/2025, tài sản trên nền tảng đạt 903 tỷ đô la, doanh thu hàng năm tăng trưởng hơn 4 lần. Các nhà bảo lãnh phát hành chính gồm Goldman Sachs và Morgan Stanley;

Dự kiến thời gian IPO: Quý 4 năm 2025 đến Quý 1 năm 2026;

Consensys (Công ty mẹ của Metamask)

Consensys là công ty phần mềm blockchain tập trung vào hệ sinh thái Ethereum, thành lập năm 2014 bởi đồng sáng lập Ethereum Joseph Lubin. Công ty sở hữu các sản phẩm cốt lõi như MetaMask (ví tự lưu ký với hơn 30 triệu người dùng hoạt động hàng tháng), Infura (hạ tầng API cho nhà phát triển), Besu (client Ethereum doanh nghiệp), và Linea (giải pháp zkEVM Layer 2), đồng thời hỗ trợ công ty quản lý quỹ Ethereum SharpLink.

Lịch sử gọi vốn:

Trong vòng gọi vốn năm 2022, Consensys được định giá khoảng 7 tỷ đô la. Cùng năm, công ty huy động 450 triệu đô la do ParaFi Capital dẫn đầu, trước đó cũng nhận được nhiều khoản đầu tư lớn để phát triển hạ tầng Web3;

Tổng số vốn huy động: Khoảng 7,25 tỷ đô la;

Nhà đầu tư chính: SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan Chase, v.v.;

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đang tích cực chuẩn bị, đã chọn nhà bảo lãnh phát hành;

Diễn biến mới nhất: Ngày 29/10/2025, Morgan Stanley và Goldman Sachs được chọn làm đồng quản lý sổ sách, đánh dấu IPO bước vào giai đoạn chuẩn bị thực chất. Sau khi SEC bác bỏ vụ kiện liên quan đến tính năng staking của MetaMask vào tháng 2/2025, môi trường pháp lý đã cải thiện đáng kể. Công ty đã tái cấu trúc nội bộ, tối ưu hóa chi phí và ra mắt chương trình khuyến khích MetaMask Rewards trị giá 30 triệu đô la vào ngày 28/10;

Dự kiến thời gian IPO: Sớm nhất vào năm 2026, chưa nộp hồ sơ S-1;

OKX (Sàn giao dịch tập trung)

Thành lập năm 2013, OKX là sàn giao dịch tiền mã hóa lớn thứ hai thế giới. Cung cấp các dịch vụ như giao dịch spot, phái sinh, ví DeFi, marketplace NFT, hỗ trợ hơn 130 mạng lưới, có giấy phép tại Hoa Kỳ, UAE, Singapore và nhiều nơi khác, với hơn 5.000 nhân viên toàn cầu.

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Chưa rõ;

Diễn biến mới nhất: Tháng 6/2025, CMO cho biết “IPO chắc chắn sẽ được cân nhắc trong tương lai, rất có thể tại Mỹ”. Tháng 4/2025, OKX quay lại thị trường Mỹ, đạt thỏa thuận dàn xếp 500 triệu đô la với Bộ Tư pháp, thành lập trụ sở tại San Jose và bổ nhiệm cựu lãnh đạo Barclays làm CEO tại Mỹ. Hiện tập trung mở rộng thị trường Mỹ và tuân thủ pháp lý;

Dự kiến thời gian IPO: Chưa xác định;

Kraken (Sàn giao dịch tập trung)

Thành lập năm 2011, Kraken có trụ sở tại San Francisco và là sàn giao dịch tiền mã hóa tuân thủ nổi tiếng toàn cầu. Hỗ trợ giao dịch hơn 400 loại tiền mã hóa, phục vụ 15 triệu người dùng tại hơn 190 quốc gia. Năm 2025, doanh thu đạt 15 tỷ đô la (tăng 128% so với cùng kỳ), EBITDA điều chỉnh đạt 4,24 tỷ đô la.

Lịch sử gọi vốn:

Tổng số vốn huy động: Khoảng 6,22 tỷ đô la;

Vòng gọi vốn mới nhất (tháng 9/2025): 5 tỷ đô la, định giá sau đầu tư 150 tỷ đô la, do Tribe Capital dẫn đầu;

Đầu tư chính: Năm 2025 mua lại NinjaTrader (15 tỷ đô la) và Small Exchange (1 tỷ đô la);

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đang tích cực chuẩn bị cho IPO năm 2026;

Diễn biến mới nhất: Dự kiến niêm yết trên Nasdaq vào quý 1/2026, hiện đang làm việc với Goldman Sachs và JPMorgan để huy động tối đa 10 tỷ đô la vốn nợ/cổ phần. Doanh thu quý 1/2025 đạt 4,72 tỷ đô la (tăng 19% so với cùng kỳ), EBITDA điều chỉnh đạt 1,87 tỷ đô la. Đồng CEO nhấn mạnh “không vội lên sàn”, tập trung vào sự rõ ràng về pháp lý;

Dự kiến thời gian IPO: Quý 1 năm 2026;

FalconX (Brokerage chính/Nền tảng giao dịch OTC)

FalconX, thành lập năm 2018, là nhà môi giới tài sản số cho tổ chức, cung cấp dịch vụ giao dịch, tài trợ, lưu ký và thanh khoản cho các tổ chức tài chính, quỹ phòng hộ, v.v. Đã thực hiện hơn 2 nghìn tỷ đô la khối lượng giao dịch, phục vụ hơn 2.000 khách hàng.

Lịch sử gọi vốn:

Tổng số vốn huy động: Khoảng 5,27 tỷ đô la;

Vòng gọi vốn Series D (tháng 6/2022): 1,5 tỷ đô la, định giá sau đầu tư 80 tỷ đô la;

Nhà đầu tư chính: Tiger Global, B Capital, GIC của Singapore, v.v.;

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đang thảo luận ở giai đoạn đầu;

Diễn biến mới nhất: Đã mua lại 21Shares vào tháng 10/2025 (nhà phát hành ETP Thụy Sĩ quản lý 110 tỷ đô la AUM), thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với Standard Chartered Bank vào tháng 5. Theo báo cáo, có thể nộp hồ sơ S-1 sớm nhất vào cuối năm 2025, nhưng chưa xác nhận ngân hàng bảo lãnh và thời gian cụ thể;

Dự kiến thời gian IPO: Cuối năm 2025 đến 2026, vẫn đang thảo luận;

Animoca Brands (Ngành game/Đầu tư)

Animoca Brands, thành lập năm 2014, là công ty game Web3 và đầu tư có trụ sở tại Hồng Kông. Họ phát triển các trò chơi blockchain như The Sandbox và sở hữu danh mục hơn 600 dự án Web3. Năm 2020, Animoca bị hủy niêm yết khỏi Sở Giao dịch Chứng khoán Úc do liên quan đến token số chưa được quản lý nhưng đã chuyển hướng thành công để trở thành lãnh đạo ngành trong khu vực. Hiện công ty nắm giữ cổ phần tại hơn 620 doanh nghiệp, bao gồm marketplace NFT OpenSea, sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken và công ty phát triển phần mềm Consensys. Doanh thu năm 2024 đạt 3,14 tỷ đô la, dự trữ tiền mặt và stablecoin gần 3 tỷ đô la. Với hơn 700 nhân viên, Animoca đã huy động hơn 7 tỷ đô la, định giá mới nhất khoảng 90 tỷ đô la.

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đang lên kế hoạch sáp nhập ngược để lên sàn;

Diễn biến mới nhất: Ngày 3/11/2025, công bố ký thư ý định không ràng buộc về sáp nhập ngược với Currenc Group Inc. (CURR) niêm yết trên Nasdaq. Sau giao dịch, cổ đông Animoca sẽ sở hữu khoảng 95% thực thể hợp nhất, định giá sau đầu tư khoảng 24 tỷ đô la. Mục tiêu hoàn tất giao dịch trong quý 3/2026;

Dự kiến thời gian IPO: Dự kiến lên sàn Nasdaq thông qua sáp nhập ngược vào quý 3/2026;

Blockchain.com (Ví + Kinh doanh môi giới)

Thành lập năm 2011, Blockchain.com khởi đầu là trình khám phá blockchain Bitcoin và đã phát triển thành nền tảng dịch vụ tài chính tiền mã hóa toàn cầu. Họ đã tạo hơn 90 triệu ví, xử lý hơn 1 nghìn tỷ đô la giao dịch và cung cấp dịch vụ ví tự lưu ký, môi giới và nền tảng giao dịch tại hơn 200 quốc gia.

Lịch sử gọi vốn:

Tổng số vốn huy động: Khoảng 11,7 tỷ đô la;

Vòng gọi vốn Series E (tháng 11/2023): Đóng vòng đầu tiên 1,1 tỷ đô la, định giá sau đầu tư khoảng 70 tỷ đô la;

Nhà đầu tư chính: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures, v.v.;

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đang chuẩn bị IPO tại Mỹ năm 2026;

Diễn biến mới nhất: Đặt mục tiêu niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ năm 2026, từng cân nhắc sáp nhập SPAC vào tháng 10/2025 nhưng đã chuyển sang IPO truyền thống. Đã bổ nhiệm đồng CEO và thêm thành viên hội đồng quản trị giàu kinh nghiệm, bao gồm cựu Chủ tịch toàn cầu KPMG Timothy P. Flynn. Doanh thu tăng trưởng khoảng 1500% trong bốn năm qua;

Dự kiến thời gian IPO: Năm 2026, sàn giao dịch và thời gian cụ thể sẽ được xác định sau;

Bithumb (Sàn giao dịch tiền mã hóa Hàn Quốc)

Thành lập năm 2014, Bithumb là một trong những sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Hàn Quốc, hỗ trợ giao dịch hơn 320 tài sản số, chủ yếu định giá bằng won Hàn Quốc. Hoạt động dưới sự giám sát của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc, cung cấp dịch vụ giao dịch spot, staking và giao dịch tự động.

Lịch sử gọi vốn:

Tổng số vốn huy động: 2 tỷ đô la;

Vòng gọi vốn Series A (15/4/2019): 200 triệu đô la, dùng để phát triển nền tảng và tăng cường bảo mật;

Tiến độ IPO:

Trạng thái hiện tại: Đang chuẩn bị niêm yết trên KOSDAQ;

Diễn biến mới nhất: Năm 2023, đã chọn Samsung Securities làm nhà bảo lãnh phát hành, tái cấu trúc vào ngày 31/7/2025, tách thành Bithumb Korea (kinh doanh sàn giao dịch cốt lõi) và Bithumb A (kinh doanh đầu tư) để tăng tính minh bạch. Đang lên kế hoạch niêm yết trên bảng công nghệ KOSDAQ Hàn Quốc;

Dự kiến thời gian IPO: Cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, chờ phê duyệt từ cơ quan quản lý;