Hy vọng giảm lãi suất vào tháng 12 đã tan biến? Bitcoin xóa sạch mức tăng cả năm

Sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ tháng 9 được công bố với độ trễ 43 ngày, thị trường gần như từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12

Tác giả: ChandlerZ, Foresight News

Giá bitcoin vào trưa ngày 20 tháng 11 đã giảm mạnh sau khi phục hồi kiểm tra lại mức giá mở cửa năm 2025, và sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ được công bố với độ trễ 43 ngày vào buổi tối, bitcoin đã tăng lên mức 92,564 USD (UTC+8) rồi giảm xuống, chạm mức thấp nhất trong ngày gần 86,000 USD (UTC+8), xóa sạch mức tăng trưởng trong năm.

ETH trong ngày có lúc giảm xuống dưới 2,800 USD (UTC+8), hiện đã hồi phục nhẹ lên khoảng 2,850 USD (UTC+8); SOL giảm xuống mức thấp nhất là 131 USD (UTC+8), hiện đang giao dịch ở mức 134 USD (UTC+8). Theo dữ liệu từ Coinglass, trong 24 giờ qua, tổng giá trị thanh lý trên toàn mạng là 832 triệu USD (UTC+8), trong đó lệnh long bị thanh lý 712 triệu USD (UTC+8), lệnh short bị thanh lý 119 triệu USD (UTC+8). Riêng bitcoin bị thanh lý 410 triệu USD (UTC+8), ethereum bị thanh lý 177 triệu USD (UTC+8).

Theo dữ liệu từ SoSoValue, thị trường crypto nhìn chung đang có xu hướng giảm, nhóm Layer1 giảm 3,79% trong 24 giờ (UTC+8), trong nhóm này, NEAR Protocol (NEAR) giảm 12,36% (UTC+8); nhóm CeFi giảm 3,98% (UTC+8), trong đó Aster (ASTER) giảm 9,93% (UTC+8); nhóm Meme giảm 4,25% (UTC+8), trong đó Cheems Token (CHEEMS) ngược dòng tăng 10,40% (UTC+8); nhóm DeFi giảm 4,32% (UTC+8), Uniswap (UNI) giảm 7,88% (UTC+8); nhóm PayFi giảm 4,82% (UTC+8), trong đó Telcoin (TEL) giảm 19,39% (UTC+8); nhóm Layer2 giảm 5,05% (UTC+8), SOON (SOON) giảm 17,72% (UTC+8).

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 công bố muộn, kỳ vọng cắt giảm lãi suất lại rung lắc mạnh

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ cho thấy, số lượng việc làm phi nông nghiệp mới tăng thêm 119,000 người (UTC+8), cao hơn rõ rệt so với dự báo phổ biến trước đó của các nhà kinh tế là khoảng 50,000 người (UTC+8). Tuy nhiên, cùng với sự gia tăng việc làm là tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm 0,1 điểm phần trăm lên 4,4% (UTC+8), mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, khiến đánh giá của thị trường về tình hình việc làm trở nên phức tạp hơn.

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee ám chỉ ông vẫn thận trọng về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 của Fed. Ông cho biết lạm phát dường như đã chững lại, thậm chí có những tín hiệu cảnh báo đi sai hướng. "Điều này khiến tôi cảm thấy hơi lo lắng".

Goolsbee cho biết, dữ liệu việc làm tháng 9 cho thấy thị trường lao động ổn định và có phần hạ nhiệt, dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp cũng không cho thấy thị trường lao động xấu đi nhanh chóng. Ông thậm chí còn nói thẳng rằng, sau khi Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9, chỉ cần cắt giảm thêm một lần nữa vào năm 2025. Những phát biểu này đã dội gáo nước lạnh vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường Mỹ.

Một số nhà kinh tế Mỹ nhấn mạnh, tăng trưởng việc làm mạnh hơn dự kiến là một điểm sáng đáng mừng, nhưng sự kiên cường này cũng có nghĩa là chưa đủ lý do để buộc Fed phải nới lỏng chính sách tiền tệ thêm vào tháng 12. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lại cho thấy có sự yếu kém nào đó bên trong thị trường lao động, khiến đánh giá tổng thể về kinh tế càng thêm tinh tế. Một số trader cho rằng, báo cáo việc làm này sẽ làm giảm khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Theo dữ liệu từ Polymarket, xác suất thị trường đặt cược Fed sẽ không cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 65% (UTC+8), thậm chí vào ngày 20 có lúc tăng lên 76% (UTC+8). Hiện tổng giá trị giao dịch trên thị trường dự đoán này đã vượt 132 triệu USD (UTC+8).

Thị trường chứng khoán toàn cầu rung lắc mạnh, tài sản công nghệ chịu áp lực toàn diện

Trong bối cảnh vĩ mô này, sự sụt giảm của bitcoin không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là hình ảnh thu nhỏ của tâm lý thị trường toàn cầu chuyển biến tiêu cực đột ngột. Thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh, cả ba chỉ số lớn đều đóng cửa giảm điểm. Nasdaq giảm mạnh 2,15% (UTC+8), S&P 500 giảm 1,56% (UTC+8), nhóm cổ phiếu công nghệ đặc biệt yếu, ngay cả khi Nvidia công bố báo cáo tài chính mạnh mẽ cũng không thể ngăn nhà đầu tư rút khỏi các tài sản rủi ro cao.

Ngày 21, thị trường chứng khoán châu Á đồng loạt lao dốc, chỉ số tổng hợp Seoul của Hàn Quốc giảm trong ngày lên tới 4% (UTC+8), chỉ số Nikkei 225 của Nhật giảm hơn 2% (UTC+8), nhóm bán dẫn và công nghệ là lực lượng bán tháo chính: SK Hynix giảm mạnh 9% (UTC+8), Kioxia trong ngày có lúc giảm hơn 16% (UTC+8), SoftBank giảm hơn 11% (UTC+8).

Tài sản rủi ro trên toàn cầu bị bán tháo không phân biệt, điều này có nghĩa là dòng vốn rút nhanh khỏi cổ phiếu công nghệ, cổ phiếu tăng trưởng và tài sản crypto, chuyển hướng sang các loại tài sản có tính thanh khoản và phòng thủ cao hơn như USD và trái phiếu ngắn hạn. Đồng thời, dòng tiền phòng thủ quy mô lớn quay lại tài sản USD, đẩy chỉ số USD tăng mạnh trong ngắn hạn, càng làm tăng áp lực định giá lên tài sản rủi ro toàn cầu. Vàng và dầu thô cùng các hàng hóa lớn khác cũng chịu áp lực giảm, không thể hiện được sự kiên cường vốn có của tài sản phòng thủ truyền thống, khẩu vị rủi ro của thị trường đang chuyển từ nắm giữ tài sản sang nắm giữ thanh khoản.

11 cây nến đỏ liên tiếp trên khung ngày, tương lai bitcoin sẽ ra sao?

Theo phân tích của Glassnode, gần như tất cả các nhóm nhà đầu tư đều đã chịu lỗ trong thời gian gần đây, cấu trúc này thường dẫn đến bán tháo hoảng loạn và làm suy yếu động lực thị trường, cần thời gian để phục hồi. Trong ngắn hạn, vùng giá 95,000 đến 97,000 USD (UTC+8) có thể tạo thành kháng cự cục bộ, nếu giá có thể vượt lại vùng này, điều đó cho thấy thị trường đang dần lấy lại cân bằng.

Xét về hành vi nhà đầu tư, đợt sụt giảm này đánh dấu lần thứ ba kể từ đầu năm 2024, giá cổ phiếu giảm xuống dưới giới hạn dưới của mô hình chi phí cơ sở của holder ngắn hạn. Và lần này, mức độ hoảng loạn của các nhà đầu tư lớn rõ ràng cao hơn. Đường trung bình 7 ngày của khoản lỗ đã thực hiện của STH đã tăng vọt lên 523 triệu USD mỗi ngày (UTC+8), đạt mức cao nhất kể từ sau sự sụp đổ của FTX.

Mức lỗ thực hiện cao như vậy làm nổi bật cấu trúc đỉnh nặng nề hơn hình thành trong khoảng 106,000 USD (UTC+8) đến 118,000 USD (UTC+8), mật độ vượt xa đỉnh các chu kỳ trước. Điều này có nghĩa là, hoặc cần có nhu cầu mạnh mẽ hơn để hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra, hoặc thị trường cần trải qua một giai đoạn tích lũy dài hơn và sâu hơn để lấy lại cân bằng.

Thêm vào đó, xét về hành vi nhà đầu tư, đợt sụt giảm này đánh dấu lần thứ ba kể từ đầu năm 2024, giá cổ phiếu giảm xuống dưới giới hạn dưới của mô hình chi phí cơ sở của holder ngắn hạn. Và lần này, mức độ hoảng loạn của các nhà đầu tư lớn rõ ràng cao hơn. Đường trung bình 7 ngày của khoản lỗ đã thực hiện của STH đã tăng vọt lên 523 triệu USD mỗi ngày (UTC+8), đạt mức cao nhất kể từ sau sự sụp đổ của FTX.

Mức lỗ thực hiện cao như vậy làm nổi bật cấu trúc đỉnh nặng nề hơn hình thành trong khoảng 106,000 USD (UTC+8) đến 118,000 USD (UTC+8), mật độ vượt xa đỉnh các chu kỳ trước. Điều này có nghĩa là, hoặc cần có nhu cầu mạnh mẽ hơn để hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra, hoặc thị trường cần trải qua một giai đoạn tích lũy dài hơn và sâu hơn để lấy lại cân bằng.

Hiện tại, chỉ số Mayer Multiple của bitcoin đã giảm về giới hạn dưới của vùng dài hạn, cho thấy động lực đang chậm lại. Trong lịch sử, điều này thường trùng với giai đoạn giá đi ngang và nhu cầu bắt đầu tham gia vào giai đoạn thúc đẩy giá trị.

Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng, mặc dù giá bitcoin đã giảm xuống dưới giới hạn chính của mô hình chi phí cơ sở của holder ngắn hạn, nhưng quy mô và mức độ lỗ của nhà đầu tư vẫn chưa bằng các trường hợp cực đoan trong thị trường gấu 2022-2023. Khoảng giá giữa giá thực tế của nhà đầu tư chủ động (88,600 USD (UTC+8)) và giá trị trung bình thực tế của thị trường (81,900 USD (UTC+8)) có thể được dùng để phân biệt giữa giai đoạn thị trường gấu nhẹ và cấu trúc thị trường gấu toàn diện như năm 2022-2023.