Chiến lược bitcoin của KindlyMD đối mặt với áp lực sau khi nhận cảnh báo hủy niêm yết từ Nasdaq

KindlyMD Inc. là một công ty chăm sóc sức khỏe, năm nay đã chuyển đổi thành một công ty niêm yết tập trung vào kho bạc bitcoin. Do giá cổ phiếu của công ty này trong thời gian dài thấp hơn mức giá tối thiểu của Sở giao dịch chứng khoán Nasdaq, công ty đang đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết khỏi Nasdaq.

Theo hồ sơ 8-K, công ty đã công bố vào ngày 12 tháng 12 rằng giá đóng cửa cổ phiếu phổ thông của họ đã dưới 1 USD trong 30 phiên giao dịch liên tiếp, do đó đã nhận được thông báo từ bộ phận đủ điều kiện niêm yết của Nasdaq, cho thấy công ty không đáp ứng Quy tắc niêm yết 5450(a)(1) của Nasdaq.

Mặc dù thông báo này sẽ không dẫn đến việc hủy niêm yết ngay lập tức, nhưng nó đã khởi động một quy trình tuân thủ chính thức, có thể quyết định tương lai của cổ phiếu này trên sàn giao dịch.

Giá cổ phiếu mới nhất của KindlyMD (mã: NAKA) là 0,38 USD. Cổ phiếu này đã giảm gần 19% trong tuần này và giảm hơn 30% trong tháng qua.

Giá cổ phiếu KindlyMD (Nguồn: Google Finance)

Hạn chót khôi phục tuân thủ là tháng 6 năm 2026

Theo quy định của Nasdaq, KindlyMD có 180 ngày theo lịch, tức đến ngày 8 tháng 6 năm 2026, để lấy lại tư cách tuân thủ bằng cách duy trì giá đóng cửa ít nhất 1 USD trong 10 phiên giao dịch liên tiếp.

Công ty cho biết thông báo này sẽ không ảnh hưởng ngay lập tức đến việc niêm yết trên Thị trường Toàn cầu Nasdaq, cổ phiếu của họ sẽ tiếp tục được giao dịch trong thời gian tuân thủ. Nếu công ty không thể khôi phục tuân thủ, họ có thể tìm cách chuyển sang Thị trường Vốn Nasdaq hoặc thực hiện chia tách ngược cổ phiếu. Tuy nhiên, KindlyMD lưu ý rằng cả hai phương án này đều không đảm bảo sẽ được phê duyệt hoặc thành công.

Từ nhà điều hành chăm sóc sức khỏe đến đặt cược vào kho bạc bitcoin

Cảnh báo tuân thủ này đánh dấu sự đảo ngược mạnh mẽ so với kỳ vọng lạc quan trước đây của KindlyMD về chiến lược bitcoin của mình. Vào tháng 5 năm nay, công ty đã sáp nhập với Nakamoto, một công ty niêm yết tập trung vào bitcoin, trở thành một trong những công ty chăm sóc sức khỏe đầu tiên chính thức lấy bitcoin làm tài sản cốt lõi.

Sau sáp nhập, thực thể hợp nhất giữ lại tên KindlyMD, còn Nakamoto hoạt động như công ty con sở hữu hoàn toàn. Để huy động vốn mua bitcoin, công ty đã huy động được hơn 700 triệu USD thông qua phát hành riêng lẻ và chào bán công khai, bao gồm cả trái phiếu chuyển đổi.

Chiến lược này được củng cố vào tháng 8, khi KindlyMD đã mua 5.764 bitcoin trong một giao dịch, chi khoảng 679 triệu USD, với giá trung bình trên 118.000 USD cho mỗi bitcoin.

Biến động thị trường gây áp lực lên lượng nắm giữ bitcoin

Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasury, KindlyMD hiện đang nắm giữ lượng bitcoin trị giá khoảng 470,37 triệu USD, xếp khoảng thứ 19 trong số các tổ chức công khai nắm giữ kho bạc bitcoin. Tính theo giá hiện tại, vị thế này đang có khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 176 triệu USD, tương đương mức lỗ 26%.

Lượng nắm giữ bitcoin của KindlyMD (Nguồn: Bitcoin Treasury)

Giá giao dịch của bitcoin hiện gần 87.000 USD, tăng nhẹ trong tuần này. Tuy nhiên, cổ phiếu của các công ty nắm giữ lượng lớn bitcoin lại không có diễn biến tích cực. Giá cổ phiếu của các kho bạc crypto ngày càng tụt hậu so với tài sản cơ sở, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về đòn bẩy, pha loãng cổ phần và biến động lợi nhuận.

Kết quả quý phản ánh áp lực tài chính

Báo cáo tài chính của KindlyMD cho thấy quá trình chuyển đổi nhanh chóng đã tạo ra áp lực lớn. Trong báo cáo tài chính quý III, doanh thu từ mảng chăm sóc sức khỏe của công ty chỉ đạt 400.000 USD, trong khi chi phí hoạt động tăng vọt lên 10,8 triệu USD. Sự gia tăng chi phí chủ yếu liên quan đến việc mua lại Nakamoto và các chi phí liên quan đến chiến lược tập trung vào bitcoin của công ty.

Công ty công bố khoản lỗ ròng 86 triệu USD trong quý này, bao gồm các khoản chi không tiền mặt liên quan đến sáp nhập và khoản lỗ chưa thực hiện từ tài sản số.

Không phải tất cả các khoản đầu tư vào kho bạc bitcoin đều đối mặt với rủi ro tương tự

Tình hình của KindlyMD khác với Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy), công ty này đối mặt với sự không chắc chắn liên quan đến tư cách chỉ số, chứ không phải quy tắc niêm yết sàn giao dịch. Vào tháng 10, MSCI bắt đầu xem xét lại phương pháp xây dựng chỉ số của mình, dẫn đến đợt bán tháo mạnh cổ phiếu MSTR.

Mặc dù chiến lược này đã ổn định sau khi duy trì vị trí trong chỉ số Nasdaq 100, nhưng rủi ro vẫn còn. Nếu chiến lược này bị loại khỏi chỉ số MSCI, có thể dẫn đến việc các quỹ thụ động buộc phải bán ra hàng chục tỷ USD, MSCI dự kiến sẽ đưa ra quyết định cuối cùng vào tháng 1 năm 2026.

Nhu cầu đối với kho bạc tài sản số đang hạ nhiệt

Xét trên thị trường rộng lớn hơn, nhu cầu của nhà đầu tư đối với kho bạc tài sản số dường như đang giảm nhiệt. Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng dòng vốn vào kho bạc tài sản số trong tháng 11 chỉ đạt 1,32 tỷ USD, mức thấp nhất trong năm nay, cho thấy sự nhiệt tình của thị trường đang suy yếu khi biến động và bất ổn pháp lý vẫn tiếp diễn.

Đối với KindlyMD, vài tháng tới sẽ rất quan trọng, quyết định liệu quá trình chuyển đổi dựa trên bitcoin của họ có thể lấy lại niềm tin của nhà đầu tư hay rủi ro từ chiến lược này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến vị thế của họ trên thị trường công khai.