Một con số khổng lồ 15 tỷ đô la có thể bị buộc phải rút khỏi các cổ phiếu liên kết với tiền mã hóa nếu MSCI tiến hành thay đổi quy tắc được đề xuất. Nếu được thông qua, các hướng dẫn mới sẽ yêu cầu các quỹ theo dõi chỉ số lớn phải bán cổ phần của các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ dưới dạng tiền mã hóa.
Trong khi đó, thị trường tiền mã hóa vẫn đang dao động trong phạm vi hẹp với Bitcoin bị mắc kẹt dưới mức 90.000 đô la nhưng các tổ chức vẫn không lùi bước. Glassnode đã tiết lộ rằng quy mô trung bình của kho bạc BTC do các công ty công và tư nhân nắm giữ đã tăng từ 197.000 BTC lên 1,08 triệu BTC, tăng 448% kể từ tháng 1 năm 2023.
Tổng quy mô kho bạc Bitcoin do các công ty công và tư nhân nắm giữ đã tăng từ 197.000 BTC lên 1,08 triệu BTC, tăng khoảng 448% kể từ tháng 1 năm 2023.
Bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp đang trở thành một trụ cột ngày càng quan trọng cho nhu cầu BTC.
📊
— glassnode (@glassnode) December 9, 2025
Tại sao Quy tắc của MSCI lại quan trọng
MSCI đang tham khảo ý kiến các nhà đầu tư về việc liệu các công ty có hơn 50% tài sản trên bảng cân đối kế toán là tài sản kỹ thuật số có nên bị loại khỏi các chỉ số cổ phiếu cốt lõi của mình hay không.
Chúng tôi giải thích những tác động tiềm tàng của quy tắc loại trừ DAT 50% do MSCI đề xuất:
— George Mekhail (@gmekhail) December 17, 2025
Những công ty này, thường được gọi là công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số, huy động vốn thông qua cổ phiếu hoặc nợ và sử dụng phần lớn số đó để mua các tài sản như Bitcoin.
Các chỉ số MSCI đóng vai trò là chuẩn mực cho các quỹ đầu tư thụ động trên toàn thế giới. Khi một công ty bị loại bỏ, các quỹ theo dõi các chỉ số đó phải bán cổ phiếu, bất kể điều kiện thị trường ra sao.
Đây là lý do tại sao đề xuất này đã làm dấy lên lo ngại trong toàn bộ không gian tiền mã hóa. MSCI dự kiến sẽ công bố quan điểm cuối cùng vào ngày 15 tháng 1, với bất kỳ thay đổi quy tắc nào sẽ có hiệu lực trong đợt rà soát chỉ số tháng 2 năm 2026.
Dòng tiền có thể rút ra từ 10-15 tỷ đô la
BitcoinForCorporations, một nhóm phản đối đề xuất này, ước tính rằng việc bán bắt buộc có thể dao động từ 10 tỷ đến 15 tỷ đô la. Nhóm này đã xem xét danh sách sơ bộ gồm 39 công ty bị ảnh hưởng với tổng giá trị thị trường điều chỉnh theo lưu hành khoảng 113 tỷ đô la.
Các nhà phân tích làm việc với nhóm này đã tính toán dòng tiền dự kiến khoảng 11,6 tỷ đô la nếu các công ty này bị loại bỏ.
Một công ty duy nhất, Strategy, chiếm khoảng 74,5% tổng giá trị thị trường bị ảnh hưởng, và có thể đối mặt với khoảng 2,8 tỷ đô la bị bán ra liên quan trực tiếp đến các quỹ liên kết với MSCI.
Các nhà đầu tư đã lạc quan sau khi Strategy vẫn nằm trong Nasdaq 100 sau đợt điều chỉnh hàng năm, nhưng công ty này tiếp tục bị các nhà cung cấp chỉ số giám sát chặt chẽ. Công ty đã chính thức phản đối đề xuất của MSCI, cho rằng nó nhắm mục tiêu không công bằng vào một loại tài sản duy nhất.
BitcoinForCorporations đã thu thập hơn 1.200 chữ ký kêu gọi MSCI từ bỏ bài kiểm tra bảng cân đối kế toán. Nhóm này lập luận rằng việc đánh giá các công ty chỉ dựa trên một chỉ số duy nhất là bỏ qua hoạt động kinh doanh thực tế, doanh thu và khách hàng của họ.
Một nhà báo về tiền mã hóa với hơn 5 năm kinh nghiệm trong ngành, Parth đã làm việc với các hãng truyền thông lớn trong lĩnh vực tiền mã hóa và tài chính, tích lũy kinh nghiệm và chuyên môn sau nhiều năm trải qua các thị trường giá lên và giá xuống. Parth cũng là tác giả của 4 cuốn sách tự xuất bản.
