Hyperliquid: Một blockchain L1 hiệu suất cao cho hệ thống tài chính mở toàn chuỗi.

Hyperliquid là gì

Các bạn thân mến, hãy tưởng tượng những sàn giao dịch tập trung cực kỳ nhanh và có khối lượng giao dịch khổng lồ mà chúng ta thường dùng, như Binance hoặc OKX. Chúng giống như những "xa lộ tài chính" hiệu quả nhất trong thành phố, nhưng tất cả phương tiện (tức là tiền và lịch sử giao dịch của bạn) đều do một công ty kiểm soát. Trong thế giới blockchain, chúng ta hướng tới phi tập trung, nghĩa là không có một tổ chức trung tâm kiểm soát mọi thứ, ai cũng có thể tham gia một cách minh bạch và công bằng.

Hyperliquid (viết tắt là HYPE) là một dự án rất đặc biệt, giống như "xa lộ siêu tốc" được thiết kế riêng cho giao dịch tài chính trong thế giới blockchain. Xa lộ này không mở cho mọi loại phương tiện (ví dụ ứng dụng xã hội hay game thông thường), mà chỉ dành cho những giao dịch tài chính đòi hỏi tốc độ và hiệu suất cực cao, đặc biệt là giao dịch hợp đồng vĩnh cửu (một loại hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn).

Trọng tâm của nó là một công nghệ nền tảng gọi là Layer 1 blockchain (L1), bạn có thể hình dung như một tuyến blockchain hoàn toàn mới, độc lập, không phụ thuộc vào các blockchain khác. Điểm mạnh nhất của xa lộ này là nó có thể đạt tốc độ giao dịch như sàn tập trung, ví dụ xử lý tới 100.000 lệnh mỗi giây, độ trễ cực thấp, gần như tức thì. Tuyệt vời hơn, khi giao dịch bạn không phải trả thêm "phí xăng" (Gas fee) như thường thấy, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch.

Hyperliquid chủ yếu phục vụ những người dùng muốn giao dịch lớn, tốc độ cao trong môi trường phi tập trung, đặc biệt là các trader chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường. Nó cung cấp một sổ lệnh hoàn toàn on-chain, nghĩa là mọi lệnh mua bán và lịch sử giao dịch đều minh bạch, có thể kiểm chứng, không giống một số sàn phi tập trung khác có thể xử lý một phần lệnh off-chain.

Tầm nhìn dự án và giá trị cốt lõi

Tầm nhìn của Hyperliquid rất lớn: xây dựng một hệ thống tài chính mở hoàn toàn on-chain. Nói đơn giản, họ muốn đưa những dịch vụ tài chính hiệu quả, phức tạp của thế giới truyền thống lên blockchain, làm cho chúng minh bạch, công bằng và dễ tiếp cận hơn.

Vấn đề cốt lõi mà Hyperliquid muốn giải quyết là: DeFi hiện nay tuy an toàn và minh bạch, nhưng tốc độ thường chưa đủ nhanh, trải nghiệm giao dịch chưa mượt như sàn tập trung; còn sàn tập trung thì nhanh nhưng có rủi ro tập trung, như thiếu minh bạch, dễ bị tấn công hoặc lạm dụng tiền người dùng (như một số vụ sàn sập trước đây). Hyperliquid đặt mục tiêu kết hợp cả hai: giữ được sự an toàn, minh bạch của phi tập trung, đồng thời đạt hiệu suất và trải nghiệm như sàn tập trung.

Điểm khác biệt so với các dự án cùng loại là Hyperliquid xây dựng một blockchain riêng từ đầu, không phải dựng sàn trên blockchain có sẵn. Chuỗi này tối ưu hóa cho giao dịch hiệu suất cao, sử dụng sổ lệnh hoàn toàn on-chain, điều khá hiếm ở các sàn phi tập trung. Bạn có thể hình dung, các sàn phi tập trung khác như chạy siêu xe trên đường thường, còn Hyperliquid thì xây hẳn một đường đua riêng cho siêu xe, nên chạy nhanh và ổn định hơn.

Đặc điểm kỹ thuật

Hyperliquid đạt được hiệu suất cao nhờ kiến trúc kỹ thuật độc đáo:

• Layer 1 blockchain (L1)

  Hyperliquid là một blockchain Layer 1 độc lập, giống như Ethereum hay Bitcoin, có mạng lưới và cơ chế bảo mật riêng. Điều này giúp nó không phụ thuộc vào blockchain khác, có thể tối ưu sâu theo nhu cầu riêng.

• Cơ chế đồng thuận (Consensus Mechanism)

  Nó sử dụng một thuật toán đồng thuận tùy chỉnh tên là HyperBFT, lấy cảm hứng từ các cơ chế tiên tiến như Hotstuff. Cơ chế đồng thuận giống như "quy tắc bỏ phiếu" để các thành viên mạng blockchain đạt đồng thuận, HyperBFT được thiết kế để quá trình này siêu nhanh, giúp xác nhận giao dịch nhanh và bảo mật mạnh.

• Kiến trúc kép: HyperCore và HyperEVM

  Lớp thực thi của Hyperliquid gồm hai phần chính:

  • HyperCore: Đây là "động cơ giao dịch" của Hyperliquid, chuyên xử lý hợp đồng vĩnh cửu và giao dịch sổ lệnh spot tốc độ cao. Tất cả lệnh, hủy, giao dịch và thanh lý đều thực hiện minh bạch on-chain, xác nhận trong một block. Bạn có thể coi đây là "sảnh giao dịch" trung tâm của Hyperliquid, hiệu suất cực cao.
  • HyperEVM: Đây là lớp tương thích EVM mà Hyperliquid bổ sung, EVM là môi trường chạy hợp đồng thông minh trên Ethereum. Việc có HyperEVM nghĩa là lập trình viên có thể triển khai và vận hành hợp đồng thông minh như trên Ethereum, ví dụ giao thức lending, thị trường NFT... Giống như bên cạnh "sảnh giao dịch" còn có "phòng thí nghiệm sáng tạo" để nhiều ứng dụng phát triển trên hạ tầng tốc độ cao của Hyperliquid.

• Hiệu suất cao

  Hyperliquid đạt độ trễ giao dịch dưới một giây, xử lý tới 100.000 lệnh mỗi giây. Hiệu suất này cực kỳ quan trọng với giao dịch tần suất cao và nhà tạo lập thị trường, giúp họ có trải nghiệm gần như sàn tập trung trong môi trường phi tập trung.

• Sổ lệnh hoàn toàn on-chain

  Khác với nhiều sàn phi tập trung, sổ lệnh của Hyperliquid chạy hoàn toàn on-chain. Tất cả thông tin lệnh mua bán đều ghi trên blockchain, tăng minh bạch và bảo mật, tránh rủi ro thao túng hoặc thiếu minh bạch từ sổ lệnh off-chain.

Kinh tế học token

Trung tâm của hệ sinh thái Hyperliquid là token gốc, ký hiệu HYPE.

• Thông tin cơ bản và công dụng của token

  Token HYPE đóng nhiều vai trò trong mạng Hyperliquid:

  • Bảo mật mạng: Token HYPE dùng để staking bảo vệ mạng. Validator (node duy trì mạng) phải stake ít nhất 10.000 HYPE để tham gia vận hành. Token stake sẽ bị khóa để đảm bảo mạng ổn định.
  • Phí Gas: Khi giao dịch hoặc chạy hợp đồng thông minh trên HyperEVM, HYPE là token trả phí Gas.
  • Giảm phí giao dịch: Người nắm giữ và stake HYPE có thể được giảm phí giao dịch.
  • Mua lại và đốt: Một phần doanh thu Hyperliquid dùng để mua lại và đốt HYPE, giúp giảm nguồn cung token trên thị trường, về lý thuyết có thể tác động tích cực đến giá trị token.
  • Tham gia đấu giá: HYPE cũng dùng để tham gia các hoạt động đấu giá trong hệ sinh thái.
  • Quản trị: Người nắm giữ HYPE có quyền bỏ phiếu cho các đề xuất nâng cấp, thay đổi giao thức, tham gia quản trị cộng đồng.

• Cơ chế phát hành và tổng cung

  Tổng cung tối đa của HYPE là 1 tỷ token.

• Phân bổ và mở khóa token

  Phân bổ token của Hyperliquid rất chú trọng cộng đồng, hơn 70% dành cho cộng đồng.

  • Airdrop khởi đầu: Khi diễn ra sự kiện tạo token (TGE), 31% token được airdrop cho khoảng 94.000 người dùng sớm. Đây là một đợt phân phối cộng đồng quy mô lớn, đáng chú ý là dự án không phân bổ token cho quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) hay nhà đầu tư bên ngoài.
  • Phát thải và thưởng cộng đồng tương lai: 38,9% token dự trữ cho phát thải và thưởng cộng đồng trong tương lai.
  • Đóng góp cốt lõi: 23,8% token dành cho các thành viên đóng góp cốt lõi, thường có thời gian khóa và mở khóa tuyến tính. Ví dụ, token của contributor cốt lõi bị khóa 1 năm sau khi khởi tạo, rồi mở khóa dần trong 2 năm tiếp theo, dự kiến phần lớn sẽ mở khóa xong vào 2027-2028.
  • Ngân sách Quỹ Hyper: 6% token dùng cho ngân sách Quỹ Hyper.
  • Grant cộng đồng: 0,3% token dành cho grant cộng đồng.

• Động thái gần đây

  Gần đây có đề xuất giảm tổng cung HYPE hơn 45% (tức đốt hơn 450 triệu token), nhằm giải quyết lo ngại về việc mở khóa token lớn trong tương lai và phản ánh tốt hơn giá trị nền tảng của dự án.

Đội ngũ, quản trị và tài chính

• Đội ngũ

  Đội ngũ đứng sau Hyperliquid là Hyperliquid Labs, gồm các chuyên gia giàu kinh nghiệm. Thành viên cốt lõi gồm Jeff Yan và iliensinc, từng là bạn học tại Đại học Harvard. Thành viên còn đến từ Caltech, MIT và từng làm việc tại Airtable, Citadel, Hudson River Trading, Nuro... Họ có kinh nghiệm tạo lập thị trường crypto, hiểu rõ hạn chế của các nền tảng hiện tại. Đội ngũ nhỏ gọn, khoảng 11 người, tập trung vào kỹ thuật, đề cao "quyền sở hữu hoàn toàn, tiêu chuẩn cao và chiều sâu công nghệ".

• Quản trị

  Cơ chế quản trị của Hyperliquid là phi tập trung, người nắm giữ HYPE có thể tham gia quyết định dự án. Họ có quyền đề xuất và bỏ phiếu cho các nâng cấp, thay đổi quan trọng, đảm bảo hướng phát triển phù hợp ý chí cộng đồng.

• Tài chính

  Một điểm rất đáng chú ý: Hyperliquid là dự án tự tài trợ, không nhận vốn từ VC bên ngoài. Điều này giúp đội ngũ tập trung phát triển sản phẩm theo định hướng riêng, không bị áp lực hay ảnh hưởng từ nhà đầu tư bên ngoài. Sự độc lập này cũng thể hiện cam kết lấy cộng đồng làm trung tâm, hoàn trả mọi giá trị và phí cho cộng đồng.

Lộ trình phát triển

Lộ trình của Hyperliquid thể hiện tham vọng phát triển từ một sàn phi tập trung hiệu suất cao thành hệ sinh thái tài chính toàn diện.

• Các mốc và sự kiện quan trọng trong quá khứ

  • 2020: Đội ngũ ban đầu hoạt động tạo lập thị trường crypto dưới tên Chameleon Trading.
  • Mùa hè 2022: Đội ngũ bắt đầu đưa chuyên môn giao dịch vào DeFi, xây dựng Hyperliquid.
  • 2023: Hyperliquid ra mắt sản phẩm cốt lõi: sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung (DEX).
  • 31/10/2023: Kết thúc thử nghiệm kín, phân phối điểm cho 11.500 người dùng.
  • 1/11/2023: Khởi động chương trình điểm quý 1.
  • 23/1/2024: Ra mắt tính năng tài khoản phụ.
  • 21/2/2024: Ra mắt lệnh TWAP (giá trung bình theo thời gian).
  • 29/11/2024: Chính thức ra mắt token HYPE, thực hiện airdrop quy mô lớn, đặt tiêu chuẩn mới cho cộng đồng.
  • 30/12/2024: Ra mắt staking trên mainnet, hơn 400 triệu HYPE được stake.
  • 15/2/2025: Tích hợp BTC, hỗ trợ giao dịch spot, nạp và rút BTC.
  • 4/3/2025: Khởi động chương trình ủy quyền, tăng cường bảo mật và phi tập trung mạng.
  • 19/3/2025: Ra mắt cấp độ staking, giảm phí giao dịch theo số lượng HYPE stake.
  • 5/5/2025: Tích hợp USDe, hỗ trợ giao dịch spot USDe và HyperEVM.
  • 6/5/2025: Đội ngũ phân bổ lại 47 triệu HYPE cho 11 validator, thúc đẩy phi tập trung.
  • 9/5/2025: Tích hợp USDT, hỗ trợ giao dịch spot USDT và HyperEVM.
  • 15/5/2025: Tích hợp các đồng crypto lớn: BTC, ETH, SOL.

• Kế hoạch và mốc quan trọng trong tương lai

  • Trọng tâm 2025: Đạt phi tập trung hoàn toàn, mở rộng hệ sinh thái HyperEVM, biến Hyperliquid thành hạ tầng thanh khoản cho tài chính on-chain.
  • Mở rộng hệ sinh thái HyperEVM: Ra mắt đầy đủ môi trường HyperEVM, cho phép lập trình viên triển khai các ứng dụng hợp đồng thông minh như lending, NFT marketplace... tận dụng thanh khoản on-chain của Hyperliquid.
  • Thanh khoản không cần cấp phép: Đưa vào chức năng thanh khoản không cần cấp phép, cho phép nhiều người dùng tham gia tạo lập thị trường.
  • Tích hợp cross-chain và tính năng giao dịch nâng cao: Dự kiến tích hợp cross-chain, ra mắt nhiều tính năng giao dịch nâng cao như margin portfolio...
  • Stablecoin gốc: Validator của Hyperliquid bỏ phiếu quyết định ra mắt stablecoin chính thức USDH, do Native Markets phát hành và quản lý, được bảo chứng bằng trái phiếu Mỹ và tiền mặt.
  • Triển khai HIP-3: HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal) đã vào giai đoạn testnet, dự kiến ra mắt mainnet quý 4/2025.
  • Lưu ký cho tổ chức: Hợp tác với BitGo và các công ty khác, cung cấp dịch vụ lưu ký an toàn, tuân thủ cho HYPE và tài sản on-chain cho tổ chức.
  • Cải tiến liên tục: Liên tục cải tiến hiệu suất và trải nghiệm người dùng dựa trên phản hồi cộng đồng và nhu cầu thị trường.

Nhắc nhở rủi ro phổ biến

Bất kỳ dự án blockchain nào cũng có rủi ro, Hyperliquid không ngoại lệ. Trước khi tham gia, cần hiểu rõ các rủi ro sau:

• Rủi ro kỹ thuật và bảo mật

  • Rủi ro hợp đồng thông minh: Sàn hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung của Hyperliquid phụ thuộc vào độ chính xác và bảo mật của hợp đồng thông minh cầu nối Arbitrum. Nếu hợp đồng này có lỗ hổng, có thể gây mất tiền.
  • Rủi ro blockchain L1: Hyperliquid chạy trên blockchain L1 riêng, là một L1 còn mới, có thể chưa được kiểm thử và kiểm toán rộng rãi như Ethereum.
  • Rủi ro thao túng oracle: Hyperliquid dựa vào oracle do validator duy trì để cung cấp dữ liệu thị trường. Nếu oracle bị tấn công hoặc thao túng, có thể ảnh hưởng giá thị trường, gây thanh lý không công bằng.
  • Rủi ro lộ khóa riêng: Gần đây có trường hợp người dùng mất khoảng 21 triệu USD do lộ khóa riêng. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tự bảo quản khóa riêng, vì nền tảng phi tập trung chuyển trách nhiệm lưu ký tài sản cho người dùng. Người dùng cần áp dụng biện pháp bảo mật nghiêm ngặt như dùng ví cứng, đa chữ ký...

• Rủi ro kinh tế

  • Rủi ro thanh khoản thị trường: Là một giao thức còn mới, Hyperliquid có thể gặp rủi ro thiếu thanh khoản giai đoạn đầu. Thanh khoản thấp có thể gây trượt giá, ảnh hưởng trải nghiệm và gây thiệt hại.
  • Biến động giá và thách thức thanh khoản: Airdrop quy mô lớn có thể khiến giá token biến động mạnh, đặc biệt khi nhiệt ban đầu giảm, giá có thể giảm sâu.
  • Rủi ro cạnh tranh: Hyperliquid đối mặt cạnh tranh gay gắt từ các blockchain Layer 1 lớn (như Ethereum, Solana) và các sàn phi tập trung khác.

• Rủi ro tuân thủ và vận hành

  • Số lượng validator: Dù Hyperliquid có kế hoạch tăng số lượng validator, hiện tại số lượng còn hạn chế có thể ảnh hưởng phần nào đến mức độ phi tập trung của mạng.

Hãy nhớ, trên đây không phải danh sách đầy đủ mọi rủi ro tiềm ẩn. Trước khi quyết định, hãy tự nghiên cứu kỹ và đánh giá rủi ro. Đây tuyệt đối không phải lời khuyên đầu tư.

Danh sách kiểm tra xác minh

Để giúp bạn hiểu và xác minh dự án Hyperliquid, dưới đây là một số điểm kiểm tra quan trọng:

• Địa chỉ hợp đồng trên block explorer

  Địa chỉ hợp đồng token HYPE trên Ethereum:

  0xD967A2248232d8D37e49196D46beA3830Ef1A2aA
  . Bạn có thể tra cứu địa chỉ này trên block explorer Ethereum (như Etherscan) để xem phân bổ holder, lịch sử giao dịch...

  Hyperliquid cũng có block explorer tương thích EVM riêng là HyperEVMScan, dùng để tra cứu giao dịch và hoạt động trên chuỗi HyperEVM.

• Độ hoạt động trên GitHub

  Hyperliquid rất hoạt động trên GitHub, bạn có thể truy cập repo chính thức (ví dụ

  github.com/hyperliquid-dex
  ) để xem mã nguồn, tiến độ phát triển, đóng góp cộng đồng. GitHub hoạt động mạnh thường cho thấy dự án liên tục phát triển và bảo trì.

• Tài liệu chính thức/whitepaper

  Dù dự án có thể không có "whitepaper" truyền thống, tài liệu chính thức (

  docs.hyperliquid.xyz
  ) cung cấp thông tin kỹ thuật và dự án chi tiết. Đây là nguồn tham khảo uy tín nhất để tìm hiểu dự án.

• Độ hoạt động cộng đồng

  Theo dõi Hyperliquid trên Twitter (X), Discord và các nền tảng cộng đồng để nắm bắt thảo luận, cập nhật phát triển và phản hồi người dùng.

Tóm tắt dự án

Tóm lại, Hyperliquid là một dự án blockchain đầy tham vọng, xây dựng blockchain Layer 1 hiệu suất cao riêng, nhằm đưa tốc độ và hiệu quả của sàn tập trung vào thế giới DeFi, đặc biệt ở lĩnh vực hợp đồng vĩnh cửu. Cơ chế đồng thuận HyperBFT độc đáo, động cơ giao dịch HyperCore và nền tảng hợp đồng thông minh HyperEVM là nền tảng kỹ thuật giúp Hyperliquid đạt độ trễ dưới một giây và thông lượng cao.

Đội ngũ dự án gồm các chuyên gia giàu kinh nghiệm, tự tài trợ, lấy cộng đồng làm trung tâm, phân bổ phần lớn token cho cộng đồng – điều khá hiếm ở các dự án crypto. Lộ trình phát triển rõ ràng, từ chức năng giao dịch cốt lõi đến mở rộng hệ sinh thái tài chính toàn diện.

Tuy nhiên, như mọi công nghệ mới, Hyperliquid cũng có rủi ro về kỹ thuật, bảo mật và kinh tế, ví dụ blockchain L1 còn mới chưa kiểm thử đủ, nguy cơ thao túng oracle, hoặc mất tiền do bảo quản khóa riêng không tốt.

Hyperliquid chắc chắn là một nhà đổi mới đáng chú ý trong DeFi, nỗ lực giải quyết nút thắt hiệu suất của giao dịch phi tập trung và đặt nền móng cho hệ thống tài chính on-chain tương lai. Nhưng hãy nhớ, thị trường blockchain và crypto biến động mạnh, rủi ro cao. Trước khi đầu tư, hãy tự nghiên cứu kỹ và hỏi ý kiến chuyên gia tài chính. Tất cả nội dung trên không phải lời khuyên đầu tư.

Để biết thêm chi tiết, người dùng nên tự nghiên cứu tài liệu chính thức và thảo luận cộng đồng.