2025年10月28-29日FOMC会议：美联储的下一步行动会引发加密货币行情吗？

随着全球投资者将目光转向美国联邦储备局2025年10月28-29日的FOMC会议，加密货币市场再次处于十字路口。经历了一年多的经济波动和货币重置后，美联储是否降息的决定，其影响远超华尔街。对于加密货币投资者来说，这可能成为通胀控制与流动性驱动的资产增长拉锯战中的关键时刻。比特币坚挺在11万美元上方，DeFi平台也显示出早期复苏迹象，市场或将面临突破或重置——具体走向取决于美联储的表态。

此次会议尤其复杂的原因在于，长时间的联邦政府停摆导致美联储缺乏新的政府数据，从而处于部分“盲区”。尽管如此，大多数市场参与者预计将迎来连续第二次25个基点的降息，因为美联储从遏制转向“谨慎”。但此刻，重要的不是降息本身，而是信号：美联储会否传递2026年继续宽松的路径，还是持“观望”态度？本文将拆解宏观环境、最新FOMC信号，以及这些或将对未来几周加密货币市场意味着什么。

FOMC会议及利率展望概览

联邦公开市场委员会（FOMC）于2025年10月28–29日召开会议，市场普遍预期将迎来连续第二次降息。如预期，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.75%–4.00%。此举紧随9月份一年多来的首次降息而来，反映出尽管通胀有所回落，但就业状况趋软的担忧持续加剧。

会议前夕，期货市场已将降息概率定价为97%，显示这一决策已被绝大部分风险资产提前消化。然而，市场关注点迅速转向美联储会后声明以及主席Jerome Powell的新闻发布会，其强调未来利率决策将完全依赖数据，尤其是在核心通胀仍徘徊在3%附近、超出美联储2%目标的情况下。

值得注意的是，美联储本次并未发布最新经济预测（下一份经济预测摘要将在12月发布），市场只得通过解读Powell的语气来揣测未来路径。Powell虽然承认通胀趋势持续改善，但也指出劳动力市场和金融状况的不确定性，是维持“逐步而灵活”宽松策略的理由。对加密货币交易者而言，这种“细腻”至关重要：它表明美联储致力于宽松，但并非盲目行动，未来既可能进一步降息，也可能因数据变化而暂停。

当前宏观环境与美联储策略

消费者物价指数（CPI）

来源：美国劳工统计局

美联储持续降息的决策背景，是经济信号的复杂交织。在通胀方面，尽管由于政府停摆最近CPI数据不完全，但数据显示整体通胀同比已降至3.0%左右，核心通胀也略有回落。Powell和其他官员多次强调，尽管当前通胀依然高于目标，但目前的通缩趋势令人鼓舞，尤其是在新关税和高能源价格带来暂时通胀影响的背景下。

美国失业率

来源：美国劳工统计局

美联储更大的担忧，则在于劳动力市场。自2025年初以来就业市场保持极度紧张，但近期新增岗位明显减少，失业率从年初的4.0%上升至4.3%。企业招聘愈发谨慎，移民政策收紧也令劳动力供给更趋紧张。而长时间的联邦停摆还让劳工统计局无法发布关键就业与通胀报告，致使美联储难以全面掌握当前局势。Powell承认这种“不确定性”，形容为“盲飞”，但坚称其他替代指标能够验证上述趋势。

为应对风险，美联储正采取风险管理策略——主动宽松政策，以防经济深度放缓。这一思路同样蔓延至量化紧缩（QT）。尽管官方未作正式声明，数位联储官员已暗示资产负债表缩减有望短期内结束。短期资金市场流动性已现压力，美联储历史上常对此类动态迅速反应。许多市场参与者预期年底前或将宣布暂停QT，这将意味着彻底告别2022–2023年激进紧缩周期。

总体而言，美联储不断调整的策略，反映出一个微妙却意义重大的变化：其目标已不再单一聚焦于通胀遏制，而是开始在通胀回落和经济脆弱性上求取平衡。对于加密货币投资者而言，这种更加宽松的倾向，或将营造更有利的宏观环境，尤其如果结合流动性紧缩的结束。

华尔街与加密市场屏息以待降息落地

在FOMC会议召开前夕，传统与加密市场皆表现出期待与谨慎交织的情绪。股票方面，投资者乐观推动主要美股指数创新高。S&P 500、纳斯达克和道琼斯指数在前一周多次刷新收盘纪录，受强劲科技板块财报和对美联储转“鸽”信心提振。交易员普遍视降息为定局且预期宽松环境将延续至年底。

美国10年期国债收益率

来源：CNBC

与此同时，债券市场出现对应反应。美国10年期国债收益率回落至4.0%左右，较年初周期高点大幅下降，表示市场对持续宽松路径的预期增强。与此同时，黄金价格飙升至新高，达4030美元/盎司，投资者以防御姿态迎接更宽松货币与流动性加大的组合——这一历史上通常利好黄金与加密资产的局面。

比特币（BTC）价格

来源：CoinmarketCap

加密市场则更加谨慎。比特币（BTC）于11.3万美元附近徘徊，月初大幅回调后实现稳固。这轮“10月洗盘”使超10亿美元杠杆仓位被清算，许多交易者选择减仓观望宏观明朗。主流加密交易所的流动性同步下滑，订单深度降至约正常水平的40%。这种盘面表现说明，即便看涨的投资者也选择在美联储公布声明前“静观其变”。

尽管短期上有所犹豫，机构对加密仍信心坚定。比特币ETF持续呈现净流入，BlackRock、Fidelity等大型资产管理机构的加密挂钩产品也持续受青睐。这显示，长期投资者正为有利宏观驱动提前布局——即使短线交易者担忧美联储事件波动。企业层面则更显谨慎：如MicroStrategy放缓BTC增持，一些加密企业金库持有者据称减仓以锁定收益或管理流动性风险。

美联储举措或如何塑造加密领域格局

美联储如期下调25个基点后，加密市场关注重点已从“美联储做了什么”转向“这意味着什么”。本次降息——目标区间降至3.75%–4.00%——在预期之中。当前更重要的是主席Powell及FOMC释放的信号与方向。

以下是三大主要情境下对加密市场的影响：

● 持续鸽派（利好加密）： 若美联储强化宽松路径——Powell展现通胀受控信心，并暗示12月或2026年初可能再度降息——这将提振加密市场。美元走弱、收益率下跌、流动性预期持续，历史上均有利于比特币、山寨币及DeFi代币。此外，若美联储明确暂停或终结量化紧缩（QT），更可提供额外利多。

● 谨慎鸽派（中性至略偏空）： 在这种中间情形，美联储降息但未给出强烈前瞻指引——偏重数据依赖及潜在风险。Powell语气或显模棱两可，强调需待劳动力市场更多明确信号，尤其在政府数据依旧真空时。此种情况或致加密市场波动横盘或轻微回调，特别若交易员解读为“态度犹豫”。近期反弹过后也可能出现“利好兑现下跌”。

● 鹰派暂停或意外表态（利空加密）： 虽10月会议未见此情形，但未来仍存风险。若美联储暂停降息，或声明强调通胀顽固、流动性过剩，则风险资产大概率下跌。对加密而言，料将对比特币价格再次施压，多头情绪重置，此情景亦将伴随美元走强、债券收益率上升及投资者避险偏好增强。

美联储此次行动确立市场预期锚点，但加密市场实质走势取决于市场将此解读为持续鸽派周期的开端，还是仅战术性微调。

美联储之后：影响加密下一步走势的5大因素

美联储已表态，加密后续走势将取决于宏观环境演化及市场理解。投资者须关注以下五大关键因素：

1. 12月FOMC会议（是否再降息？）

美联储下一次决策将于2025年12月9–10日公布。市场普遍预期继续第三次降息，但若届时新数据变化，预期或随之调整。若通胀受控且就业疲软延续，联储或维持宽松迹象；反之，若经济有重新加速迹象，则或将更趋谨慎，为加密等风险资产带来压力。

2. 通胀与就业数据

待联邦政府停摆结束后，将有一大波数据（CPI、PCE、就业、工资增长）补发。这些指标将指引美联储12月的表态。若进一步通缩且失业上升，将支持持续宽松及助益加密；若通胀超预期，则未来降息或被延后并加剧市场波动。

3. QT政策与流动性状况

美联储资产负债表策略持续受关注。如正式宣布暂停乃至结束量化紧缩（QT），将为市场注入流动性，通常利好比特币等数字资产。反之，若QT延续超预期，或将消耗市场流动性并收紧金融环境，为加密估值制造阻力。

4. 地缘与监管动态

除美国货币政策外，全球格局仍具影响力。美中贸易紧张等事件将影响整体投资者情绪。同时，加密行业监管尚在持续演变。关于ETF审批、数字资产税收、稳定币政策等消息皆可引发资金快速流动并重塑行业热度。

5. 市场结构：ETF资金流与机构需求

ETF资金流继续作为机构偏好的直接视角。比特币、以太坊ETF净流入仍表现坚挺，显示长期信心，即便现货市场短线波动。如资金流中断或反向流出，或显示高端参与方更趋谨慎，可能引发大盘调整。

结语

2025年10月28-29日FOMC会议印证了加密行业多数人预期：美联储正谨慎转向宽松，但并未完全放松警惕。连续两次降息显示出对劳动力市场趋缓与金融环境收紧的担忧即便通胀趋势持续改善。此轮转向对风险资产利好，不过美联储强调未来决策仍以新数据为依据，而非市场预期。

对于加密投资者而言，这意味着要保持敏锐。更宽松的美联储有望释放流动性、推动行情、强化比特币、以太坊及DeFi的利多预期。但是否走出明确多头行情，还要看美联储是否能坚定鸽派路线。宏观不确定性尚未消退，监管亦在持续演进，本轮行情更需要乐观同时保持纪律——关注信号，而非仅盯价格。