为何甲骨文股票在其数据中心交易告吹后暴跌 – 接下来会怎样？

2025年12月给甲骨文投资者带来了巨震。该公司一直在加码人工智能（AI）基础设施，当主要私募股权支持者Blue Owl Capital突然退出这笔备受瞩目的100亿美元交易时，其位于密歇根的旗舰数据中心项目被推入危机。

时机再糟也不过如此。甲骨文的密歇根中心是其与OpenAI签订的五年期3000亿美元协议的核心，旨在为突破性的AI算力提供支撑。Blue Owl的突然退出不仅让这一超级项目的前景蒙上阴影，也引发了对甲骨文进取型扩张的一连串担忧——并助推了该股票数年来最大跌幅之一。

来源：Google Finance

为何甲骨文的数据中心融资瓦解？

近几个季度，甲骨文一路狂奔拓展其云业务，建设大规模新数据中心，以拿下包括Meta Platforms、Nvidia，尤其是OpenAI在内的顶级客户。历来，甲骨文会与Blue Owl Capital这样的私募股权基金合作，为这些资本密集型基础设施项目融资。

但与Blue Owl的交易因多重原因而破裂：

• 财务风险上升：甲骨文的债务激增——同比增长30%至超过1050亿美元——让放贷方更加谨慎。

• 更苛刻的贷款条款：市场情绪转变，债权人要求的条款比亚马逊或微软等更大对手还要严格。

• 项目执行担忧：密歇根工地的本地法律纠纷和潜在延期引发警惕。

• 私募资本撤出：Blue Owl的举动表明，即便是最进取的放贷方也变得对资助AI基础设施更加谨慎，这威胁到整个融资计划。

市场如何反应？股票遭殃

市场反应迅速而残酷。Blue Owl撤出消息曝出当天，甲骨文的股票暴跌近10%，抹去约690亿美元市值。自2024年末高点以来，甲骨文股价已下滑逾40%，仅12月就大跌15%。

在公司最新收入未达华尔街预期后，投资者早已紧张不安。尽管云委托数据强劲，甲骨文仍报告自由现金流为负（对科技巨头来说很不寻常），将资本支出目标上调150亿美元，并承认到2028年其债务负担可能超过2900亿美元。

增长的双刃剑：甲骨文能把委托转化为真实利润吗？

甲骨文强调其5230亿美元的积压——来自云和基础设施交易的未履约订单，仅一年便增长逾五倍。但投资者如今希望看到这些合同真正转化为经常性收入。

甲骨文正押上重注，认为由AI驱动的需求（来自OpenAI、Meta等）将填满其新数据中心，并把这些投资额变为可持续的、高保证金增长。批评者担心公司或许过度依赖少数大客户；如果利率保持高位，债务成本可能继续上升；而一旦密歇根等项目停滞，执行风险仍然偏高。

与此同时，甲骨文的管理层——尤其是创始人Larry Ellison——承诺维持投资级别的信用评级，并强调“芯片中立”策略，从Nvidia、AMD及其他厂商采购，以在不断变化的AI版图中保持灵活性。

甲骨文股票价格预测：你应该买入、持有还是卖出？

那么甲骨文股票接下来如何？

• 分析师意见：多数华尔街大型机构给予甲骨文“买入”评级，但几乎都在密切关注债务与执行风险。目标价的范围已经扩大。

• 12个月目标价：

• 最乐观：310–320美元（如果甲骨文兑现云收入并稳定融资）

• 保守型中位数：200–230美元（考虑到持续风险和较慢的收入转化）

• 熊市情景：160–180美元（如果出现更多项目延期和融资问题）

• 关键触发因素：

• 甲骨文能否为密歇根及其他数据中心落实替代性融资？

• 庞大的积压委托能多快转化为经营性现金流？

• 新的科技行业逆风或AI市场变化是否会导致需求进一步波动？

投资者现在该关注什么？

未来数月，甲骨文的AI“超级中心”战略将取决于以下几个因素：

• 新融资交易的速度：据报道，甲骨文正在与美国大型银行商谈一揽子380亿美元融资，旨在弥补Blue Owl留下的缺口。

• 数据中心的实际进展：任何进一步的施工或监管小故障都可能加剧悲观情绪。

• 云收入增长：投资者希望看到实现的云收入环比稳步提升——而不仅仅是积压委托。

• 关键合作关系的健康度：OpenAI、Meta或其他锚定客户的任何动摇都可能严重打击情绪。

结语：甲骨文站在十字路口

甲骨文的AI雄心从未如此宏大——也从未如此高风险。公司的未来估值如今取决于其能否将大胆承诺与历史性积压转化为可持续的经常性利润，同时还要管理其膨胀的债务负担。2025年12月的数据中心冲击对投资者而言是一记警钟：对甲骨文股票来说，这是一个高回报、高风险的时刻。

对投资者而言，现在是密切关注每个季度的财务数据、合作消息与融资进展的时候。甲骨文及其股价的后续篇章，注定不会平淡。

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