SharpLink以7600万美元购买Ethereum — 但SBET股价仍徘徊在低点

SharpLink Gaming, Inc.（NASDAQ: SBET）因其在公司资产管理中购入了高达7,600万美元的Ethereum（ETH）而引发关注。这一大胆举措使其与传统的游戏科技公司区别开来，更像是一家数字资产持有型企业。SharpLink在短短一周内收购了超过19,000枚ETH——使其总持仓接近860,000枚ETH。这令该公司成为全球以太坊企业持仓量最大的公司之一。这次收购明确显示出公司对Ethereum长期价值的坚定信念，以及其战略转型为区块链经济活跃参与者的决心。

然而，尽管投资规模巨大且加密货币资产价值持续增长——目前估值已超过35亿美元——SharpLink的股价却意外地止步不前。SBET股价持续徘徊在十几美元区间，远低于今年初首次宣布Ethereum战略转型时的高点。公司迅速扩张的数字资产与其疲软的股价之间的脱节，让投资者陷入思考：这是被低估的“隐藏瑰宝”即将爆发，还是又一个炒作大于基本面的警示故事？

SharpLink Gaming, Inc.（SBET）是什么？

SharpLink Gaming, Inc. 最初是一家为线上体育博彩和幻想体育行业提供数字营销和技术服务的企业。公司早期的主要业务是通过联盟营销、内容分销和数据驱动的互动工具帮助博彩平台获取用户。总部位于明尼阿波利斯，SharpLink主要为那些希望通过博彩内容变现的运营商和媒体集团服务。其业务模式严重依赖线索生成、白标平台和基于业绩的营销合作。

然而，公司在2025年迎来了重大转折。在经历了重大的资本重组和高层管理团队更迭之后，SharpLink重新定位为一家专注Ethereum的数字资产运营公司。此次转型由ConsenSys——由Joseph Lubin共同创立的Ethereum基础设施公司——牵头、规模达4.25亿美元的私募融资推动，Lubin还担任了SharpLink董事会主席。如今，公司更倾向于以MicroStrategy押注比特币的策略作类比，但以Ethereum为核心。SharpLink明确表示，其使命是通过有纪律的ETH积累、质押以及链上其它收益活动为股东创造价值。公司基本上从体育博彩联盟转变为全球最大的以Ethereum为支撑的上市公司之一。

从资本到加密货币：SharpLink如何花费7,600万美元购买Ethereum

SharpLink此次最新的Ethereum采购并非普通的资产累积——而是有计划地动用新资本，以巩固其加密货币为主的上市公司身份。2025年10月，SharpLink通过增发450万股、每股17美元的定向增发，共募得7,650万美元。数日内，公司就用这笔资金以平均每枚3,892美元的价格购入19,271枚ETH，这也是公司一个多月以来首次大规模采购Ethereum。此次收购后，公司ETH总持仓达到859,853枚，市值逾35亿美元，并拥有3,600万美元现金储备。

但这不仅仅是资产负债表的调整。管理层强调，这项交易“对股东立即具备增值效应”，因为公司以高于净资产价值的溢价融资，并在ETH市场短暂下跌时及时加仓。SharpLink并非单纯持有加密货币——它正在充分利用资产。其绝大多数ETH处于积极质押中，产生收益并支撑着Ethereum的权益证明共识机制。自今年初实施资产管理战略以来，公司通过质押已获得5,671枚ETH奖励——以当前价格计约2,200万美元。展望未来，SharpLink还在探索再质押协议和精心管理的DeFi策略，以提升收益，表明公司不仅是数字保险库，更是Ethereum生态系统的积极参与者。

SBET股价为何持续低迷

鉴于SharpLink大规模持有Ethereum，按理说其股价应能反映出资产驱动的估值。但事实并非如此。即便公司累积了逾35亿美元ETH，SBET股价仍接近近期低点，交易区间徘徊在14–15美元。相比2025年初投资者对公司Ethereum转型充满热情时的45美元高点，这一价格可谓大幅回落。实际上，自今年5月高点以来，公司股价跌幅接近90%，即便在轰动市场的7,600万美元ETH购入后，仍比7月高位下跌超六成。

是什么让股价停滞不前呢？多种因素导致投资者观望。首先，SharpLink多次股权融资产生的稀释效应压低了市场情绪。新发行数百万股购买ETH虽扩大资产体量，却稀释了单一股东所占价值。其次，部分投资者质疑SharpLink的Ethereum资产策略（尽管创新），究竟能否带来持续回报及未来增长，抛开加密货币价格的上涨不谈。相较传统实体企业，SharpLink现在更像是加密币基金，而非靠收入驱动的业务，很难用传统方法估值。

复杂性还在于Ethereum本身的波动性。ETH价格随着市场情绪剧烈波动，SharpLink的净资产与外界对公司稳定性的看法也随之起伏。虽然公司通过质押已赚取逾5,600枚ETH奖励，但这部分收益还不足以改变外界对SharpLink业绩完全依赖Ethereum市场表现的看法。此外，公司还横跨数字资产与在线博彩的两大监管风险区，这种双重身份又引发传统股权投资者的谨慎与审视。

SBET股价预测：下一步会如何发展？

SBET股价

来源：Yahoo Finance

账面近86万枚ETH、总市值约27亿美元的SharpLink，其股票以低于基础资产价值的折价交易——在公开市场上极为少见。这一背离令分析师和加密投资者均在思考：SBET是被低估、被误解，还是理性反映其非常规策略下的合理谨慎？

多家华尔街机构已启动对SBET的覆盖，给出的目标价介于30美元至50美元不等，主要取决于对Ethereum价格走势和公司资产收益表现的假设。这些预测意味着与当前股价相比有显著上涨空间——至少是当前交易区间的两倍。看多观点的核心逻辑非常直接：只要Ethereum上涨，SharpLink的股价就应跟涨。有分析师甚至称其为“Ethereum版MicroStrategy”，类比MicroStrategy持有大量Bitcoin后其市值如何随加密资产升值一同水涨船高。

从技术面来看，SBET在13.50–14美元区间建立了短期支撑，反弹阻力位则在17.50美元和22美元，主要基于增发后交易量和过往重要反转点的记录。若ETH价格突破4,500美元并保持高位，SBET有望测试更高价位。反之，若Ethereum持续大幅下跌，或公司再次增发融资，股价压力还将增加。

还值得注意的是，未来质押奖励与DeFi收益策略可能变得更具意义。如果公司能够展现出积极进行ETH收益优化，而不仅仅是被动持有，投资者可能会开始将估值溢价赋予其绩效，而不是因固有加密风险而打折。

结论

SharpLink转型为专注加密的企业资产管理公司，是公开市场上颇为大胆、非传统的举措。以近35亿美元Ethereum持仓、积极质押策略及通过DeFi协议提取更多价值的雄心，公司明显是在押注ETH成为长期价值储备和增长引擎。其最新的7,600万美元采购更巩固了这一立场。尽管持有庞大的数字资产，SBET股价依然低位徘徊，反映了市场对股权稀释、加密波动以及公司商业模式长远可持续性等因素的疑虑。

对投资者而言，SBET是以股权方式押注Ethereum的高信念标的，在加密市场牛市时或公司展现卓越资产运营能力时，具备可观上行空间。但相关风险依然真实存在——尤其是在加密市场动荡、情绪变化剧烈的环境中。SharpLink在数字资产与上市公司之间游走，其最终能否成功，或许取决于是否能让传统投资者认识到ETH不仅是投机性资产，更是值得布局的战略储备。