为什么美联储9月份的降息幅度应该是0.5%

美联储本月终于开始降息，尽管许多人预计将适度降息0.25%，但摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示，美联储需要加大降息力度。他呼吁降息50个基点（0.5%）。

他的理由是，较小的削减不足以保持稳定。目前，美联储的目标利率在5.25%至5.50%之间，费罗利认为这太高了。

他认为，中性利率——美联储没有刺激或减缓经济——应该接近4%。这意味着美联储目前比应有水平高出约150个基点。Feroli表示：

“我们认为有充分的理由加快降息步伐。”

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，交易员认为美联储选择更大幅度降息50个基点的可能性为39%，目标区间从4.75%降至5%。但大多数人预计降息25个基点，可能性约为61%。

费罗利说：“如果你等到通货膨胀率已经回到2%，你可能已经等得太久了。”。目前的通货膨胀率略高于这一目标，但失业率正在攀升。

8月份就业市场显示出自2021年初以来最疲软的私人工资增长，7月份失业率上升至4.3%。这引发了警报，包括萨姆规则，当失业率急剧上升时，该规则会触发衰退警告。

即使就业市场疲软，费罗利也不认为经济正在崩溃。但他指出，如果事情真的崩溃了，你会听到更严肃的谈论降息50个基点以上。

当然，这里有很大的风险。过度降息可能会引发金融市场的风险行为，导致房地产或股票等领域的泡沫。

当借款成本较低时，投资者倾向于投资风险较高的资产。如果这些市场的价格膨胀，当这些泡沫不可避免地破裂时，就会为崩盘埋下伏笔。

美联储将在9月17日至18日的会议上发出呼吁。更大幅度的削减可能会给经济带来保持增长所需的推动力，而不会让通货膨胀失控。

与此同时，降息太慢可能意味着，当通货膨胀得到控制时，失业率将攀升得太高。