降息需要提速？欧洲央行管委：通胀目标或提前实现

希腊央行行长斯图纳拉斯周三表示，欧元区通胀率有望在2025年上半年达到欧洲央行2%的目标，这加大了政策制定者以比先前预期更快的速度下调“高度限制性”利率的理由。

斯图纳拉斯表示，他支持今年再降息两次，第一次是在下周于斯洛文尼亚举行的欧洲央行会议上，第二次是在今年12月的最后一次会议上，此前欧元区最新的经济活动和通胀数据远逊于预期。

“即使我们现在降息一次25个基点，12月再降息一次，利率也仅将回到3%的水平——仍然处于高度限制的领域，”斯图纳拉斯告诉《金融时报》，并补充说，2025年有理由进一步放松政策。

斯图纳拉斯指出，“（经济）信心指标正处于生死一线”，“与我们（欧洲央行）9月份的预测相比，通胀下降的速度更快”，他补充称：“最新数据表明，或许我们会在2025年第一季度将利率降至2%。”

欧元区通胀率在9月份降至1.8%，为2021年以来首次低于欧洲央行的目标。然而，由于统计上的基数效应，比如逐步取消从同比比较中扣除较低的能源价格，今年最后几个月的消费者价格的增速预计将加速。

欧洲央行将“中期”通胀率目标定为2%，因为强劲的工资增长和高企的服务业通胀仍令人担忧。

欧洲央行自今年6月开始放松其限制性货币政策，并于9月再次降息。如果它在10月份将利率从3.5%下调，这将标志着其脱离了每隔一次会议降息25个基点的路径。

希腊央行行长曾是一名学术经济学家，也是由26人组成的欧洲央行管理委员会中任职时间最长的成员之一。他认为，中期通胀趋势表明有以更快的速度降息的空间。他说：“如果通胀继续朝着2%的目标下降，为什么不在每次会议上都降息呢？ ”

欧洲央行行长拉加德上周暗示，10月份降息的可能性更大了，她在布鲁塞尔告诉欧洲议会议员，利率制定者将把高于预期的通胀降幅考虑在内。

金融市场目前预计欧洲央行今年还会降息两次，并预测明年下半年利率将降至1.7%左右。多数人估计，既不刺激也不减缓经济活动的“中性”利率在2%左右。

根据斯图纳拉斯的说法，欧洲央行管理委员会中很少有成员对欧洲央行的近期政策路径持完全反对的意见。

他表示：“我们都在看同样的数据，这些数据表明，我们将在2025年中期（甚至更早）实现2%的（通胀目标）。否则，我们就有可能大幅下调经济增长预期，并有可能将通胀推低至目标水平下方。”他还补充说，这将意味着回到通胀过低的“老问题”，“没人想要那样。”

虽然欧洲央行可能不得不加大宽松货币政策的力度，但斯图纳拉斯表示，欧洲央行还没有落后于曲线。

“我们必须逐步采取行动，”他说，并补充说经济学是一门“社会科学”而不是“量子力学”，政策制定者必须在面临巨大不确定性的情况下做出决定。“没有人知道明天会发生什么。”