半年赚500万美元，我们如何在Hyperliquid 上建构套利「印钞机」？

一个加密货币套利机器人的建构过程，从最初的尝试到最终获利500万美元的完整历程。

回顾与起点

时间回到2025年3月。加密货币市场低迷，关税冲突不断。我们开始寻找新的机会。当时还有约40% 的 Hyperliquid （HYPE）尚未分配，我们认为这可能是突破口。

此前，我们在Unit（Hyperliquid 的资产代币化层）上测试过一些做市策略，但只是小规模尝试。

那时HyperEVM上刚上线几个DEX。我兄弟提议：「要不要在HyperEVM 和Hyperliquid 之间做套利？就算赔钱，也能顺便刷到Hyperliquid 第三季的奖励。」

我们决定试试看。

套利逻辑

为什么HyperEVM 会有套利机会？

因为HyperEVM 区块时长为2秒，意味着HYPE 价格更新滞后，在这段时间内可能与Hyperliquid 出现价差。于是，HYPE 在HyperEVM 上经常被「低估」或「高估」

初期尝试与结果

我们先写了一个简单的Bot：

当HyperEVM上的AMM池与Hyperliquid 现货价格不一致时，在前者买入或卖出，再在后者对冲。

例：如果HYPE 在Hyperliquid 上涨价，我们就在HyperEVM 上买入便宜的HYPE，再在Hyperliquid 卖出。

最初几天日交易量达到20–30 万美元，无亏损，甚至小赚几百。我们设定利润阈值为0.15%（扣除手续费后）。两周后发现潜力更大，利润持续上升。

我们识别出两个竞争者，但规模不大，于是决定扩大优势。

手续费返还与规模化

4月，Hyperliquid 推出质押HYPE 返还手续费功能。

我们质押10万枚HYPE，获得30%手续费返还，将利润阈值降至0.05%，意在压制竞争者。目标是两周内交易量突破5亿美元，提升手续费等级。

最终我们达成目标，并彻底击败竞争对手。那天，我们人在巴黎飞往迪拜，机器人为我们「印」出12 万美元的利润。

随后，即使竞争对手仍坚持套利，但由于手续费差距，我们仍稳居优势。单日利润维持在2–5万美元。

扩展瓶颈与优化

随着规模扩大，我们遇到瓶颈：

HyperEVM 每区块gas 上限为200万，每笔套利需13万gas，每区块最多7–8笔交易。

为解决问题，我们采取：

• 使用100+ 钱包并行发交易；

• 每区块最多执行8 次套利；

• 动态控制gas，避开高费时段；

• 若交易过密，则临时提高利润阈值。

这些措施让系统稳定运行。

成为挂单方（Maker）

6月，兄弟提出新思路：「如果改为挂单方套利呢？」

这样可：捕捉更细微的价格波动；节省0.0245% 手续费，提高净利。风险在于挂单可能无法及时在另一端对冲，造成头寸失衡。

初期每次偏差达±1 万枚HYPE。

为此我们加入：

• 利润区间：定义挂单与撤单条件；

• 可参与池配置：如HYPE/USDT0、HYPE/UBTC 等；

• 订单规模控制；

• 失衡修正机制：用时间加权平均价快速平仓。

经过调优，我们大幅减少失衡问题，交易量是竞争对手的20倍。

优化稳定币路径

由于HyperEVM 主要使用USDT0，而Hyperliquid 使用USDC，我们需执行多次兑换。

第三步（USDC ↔ USDT0）滑点大、手续费高，因此我们设定逻辑跳过该步骤：

USDC 阈值> 120 万时跳过兑换；

USDT0 阈值> 30 万时跳过兑换；

实时价格使用Cowswap API获取，而非依赖订单簿。

引入永续合约套利

我们很少使用杠杆，但发现HYPE 永续合约成交量大、手续费低（0.019%）。于是开始用永续合约优化策略，并利用资金费率获利。

设置参数包括：

• 仓位限额（Bound）：防止过度多空；

• 溢价/折价阈值：监控永续与现货差；

• 渐进收益率（Progressive ROI）：仓位越大要求利润越高。

这一改进让我们额外获得约60万美元收益，并拓展了新的套利空间。

合作方式

外界以为我只负责发帖、兄弟负责写代码。

其实我们紧密协作：

我负责策略与参数；

他负责编码与系统；

每次改动都共同讨论确认。

我们性格不同——他激进、我保守，但这正形成互补。经过250 多次更新，我们几乎把系统调教成「半自动赚钱机器」。

成绩与收尾

8 个月以来，我们投入全部时间。

7 月，随着Wintermute团队入场，竞争白热化，我们依旧坚持优化。

最终成果：

• 总盈利：500 万美元；

• 总成交量：125 亿美元；

• Gas 支出：120 万美元（占链上20%）；

• 累计开发时间：2000+ 小时；

• 市场份额：Unit 总交易量的5%。

现在，我们让机器人歇口气，等待下一轮机会——Hyperliquid Season 3与Unit Season 1。