美联储的利率决策与鲍威尔的鹰派表态，在传统金融市场与加密货币世界同时投下了一颗震撼弹。
东八区时间10月30日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4.00%，这是继9月降息后的连续第二次降息，也是2024年9月以来的第五次降息。
与此同时，美联储还决定将于12月1日结束量化紧缩（QT），但最让市场意外的，是鲍威尔对12月降息的“鹰派”表态。
一、利率决议详解
本次美联储议息会议以10票赞成、2票反对的结果通过降息25个基点的决议，呈现出罕见的“鹰鸽双飞”局面。
● 堪萨斯联储主席施密德支持维持利率不变，而美联储理事米兰则主张降息50个基点，这种双向分歧标志着自1990年以来，决策者第三次在同一次会议上同时出现主张更宽松和更紧缩货币政策的不同意见。
● 美联储在声明中指出，“可用指标显示，经济活动以温和的速度扩张”，同时承认“今年就业增长放缓，失业率略有上升”以及“通胀仍处于相对高位”。委员会认为“近几个月就业方面的下行风险有所上升”。
人物/阵营 |
立场 |
核心观点与言论 |
投票结果 |
主流阵营 |
支持降息25个基点 |
认为需要平衡通胀和就业风险。经济活动温和扩张，就业增长放缓且失业率略有上升，但通胀仍处高位。鉴于风险平衡变化，决定降息。 |
10票赞成 |
杰弗里·施密德 |
鹰派反对 (反对降息，支持维持利率不变) |
认为美国经济仍具韧性。 |
1票反对 |
斯蒂芬·米兰 |
鸽派反对 (主张降息50个基点) |
认为应更积极地支撑就业 |
1票反对 |
二、 结束缩表计划
除了利率决策，美联储还宣布了一项重要决定——将于12月1日结束资产负债表缩减（QT）。
● FOMC声明明确表示：“委员会决定，于12月1日结束对其合计证券持仓的减持”。
● 鲍威尔解释称，“货币市场压力要求立即调整资产负债表操作”，并指出“已明显出现迹象，表明是时候停止量化紧缩了”。
美联储资产负债表调整计划
调整方面 |
具体措施 |
结束缩表 |
决定于12月1日结束对整体证券持有规模的缩减 |
国债处理 |
将所持全部国债的本金通过标售进行展期 |
MBS处理 |
将到期机构债和MBS本金再投资于短期国债 |
三、鲍威尔鹰派表态
尽管实施了降息，但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态被市场解读为鹰派。他关于12月降息可能性的言论触动了投资者敏感的神经。
● 鲍威尔明确表示，“市场预期的12月份再度降息‘远未成定局’”，并强调“对于12月如何行动，我们的看法存在很大分歧，12月是否进一步降息远未成定局”。
● 他进一步解释，“在缺乏数据的情况下，可能有必要更加谨慎，经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由”。
● 这一表态直接影响了市场预期，交易员随后下调对美联储12月降息的押注，预计降息概率从会议前的90%大幅降至65-71%。
四、市场剧烈反应
鲍威尔的鹰派言论引发了金融市场的即时动荡，传统金融市场与加密货币市场均出现显著波动。
主要资产市场表现对比
资产类别 |
表现情况 |
美股 |
盘中跳水，道指跌0.16%，纳指涨0.55%，标普500平盘报收 |
美元指数 |
直线拉升，由跌转涨 |
美债收益率 |
两年期美债收益率飙升至3.59% |
黄金 |
现货黄金跌破3950美元/盎司 |
加密货币 |
近24小时内13万人爆仓，爆仓金额达5.6亿美元 |
在加密货币市场，比特币短线走低，近24小时内市场近13万人被爆仓，爆仓金额达约5.6亿美元。
五、加密市场影响分析
美联储决议对加密货币市场产生了多重影响，主要体现在流动性预期、交易动态和投资者情绪等方面。
● 从流动性传导机制看，降息本身应降低美元融资成本，有利于风险资产。但鲍威尔对后续降息的谨慎表态抑制了市场的风险偏好，导致杠杆资金迅速撤离加密市场。
● 从历史模式来看，较低的利率通常鼓励投资者探索数字金融等未知领域，当传统投资收益率下降，资本往往会流入加密货币，增强整体市场活力。
● 然而，这次流动性增加虽然有利于市场健康，但也引入了波动性因素。DeFi平台很可能迎来活动激增，因为投资者在低利率环境中追逐更高回报的机会。
六、未来政策前景
美联储未来的政策路径将主要取决于两大因素：政府停摆结束后发布的经济数据，以及通胀实际走势。
● 鲍威尔已承认，政府停摆导致的数据缺失使美联储决策面临更复杂的环境。如果因为停摆导致美联储缺乏数据，使官员们面临非常高的经济前景不确定性，“这可能是支持再次降息时保持谨慎的一个理由”。
● 值得注意的是，美联储还面临政治环境的不确定性。美国总统特朗普预计在年底前公布新任美联储主席人选，这一决定可能进一步影响美联储的独立性和未来政策走向。
