币圈情绪依旧脆弱，「美国政府关门」结束的利好，比特币也没有像样的反弹

比特币在经历上月暴跌后反弹乏力，尽管传统风险资产因美政府重启而上涨，但比特币未能突破关键阻力位且 ETF 资金流入几近枯竭，凸显市场动能不足。

撰文：叶慧雯

来源：华尔街见闻

在经历上个月市值蒸发数千亿美元的重挫后，比特币正艰难地寻求反弹，但脆弱的市场情绪和持续的抛压，正让任何复苏的尝试都举步维艰。

尽管华盛顿结束政府关门的利好消息提振了传统风险资产，但加密货币市场并未迎来期待中的强劲上涨，凸显出投资者在巨额亏损后的不安情绪仍在蔓延。

这一全球最大的加密货币周一一度短暂突破 107,000 美元（UTC+8），但很快回落至 105,000 美元（UTC+8）下方。这一乏力的价格表现，与因美国政府重新开放而上涨的股市和信贷市场形成鲜明对比，表明加密资产的内部动能依然不足。

据彭博社报道，自 10 月 10 日因特朗普意外宣布关税而引发创纪录的清算以来，比特币的市值已缩水约 3400 亿美元。市场普遍认为，近期的低迷部分源于早期大持有者（即「OG 鲸鱼」）在接近年度高点时获利了结，同时，10 月初大规模清算事件留下的阴影也挥之不去。

疲软的迹象在多个关键指标中得到印证。衡量市场情绪和杠杆水平的数据显示，投资者的热情远未恢复。与此同时，技术图表上的关键阻力位也对价格构成了沉重压制，市场参与者对前景的看法充满分歧。

关键指标显示动能不足

一系列数据表明，推动比特币上涨的动力尚未回归。比特币永续期货的未平仓合约总额目前约为 680 亿美元（UTC+8），远低于上个月 940 亿美元（UTC+8）的峰值，这反映出衍生品市场的投机兴趣显著降温。同时，用于衡量杠杆头寸成本的资金费率保持平稳，意味着交易员们并未积极加杠杆做多。

更值得关注的是，作为市场新增资金重要来源的现货比特币 ETF 也表现平平。据彭博汇编的数据显示，尽管周一美股市场全线走高，但在美国上市的比特币 ETF 当日仅录得 100 万美元（UTC+8）的净流入。XBTO Trading 高级交易员 George Mandres 指出，ETF 流入所代表的新资金不足，正持续影响着市场的风险情绪。

技术面阻力重重

从技术角度看，比特币的前景同样面临挑战。目前，其价格仍运行在 200 日移动平均线（目前接近 110,000 美元（UTC+8））下方，分析师普遍将这一水平视为任何持续上涨行情的关键门槛。

IG Australia 分析师 Tony Sycamore 表示，价格需要持续突破 200 日移动平均线，才能「大大增加人们对（上升趋势已经恢复）这一观点的信心」。FxPro 首席市场分析师 Alex Kuptsikevich 也观察到，更广泛的加密货币总市值在 3.62 万亿美元（UTC+8）附近的 50 日移动平均线处遭遇技术阻力。他认为，市场可能正在形成一个新的、更低的局部高点，这延续了一个多月前开始的下降趋势。

BTC Markets 分析师 Rachael Lucas 补充称，103,000 美元（UTC+8）是一个关键的结构性支撑位。如果跌破该水平，可能会为价格跌向 86,000 美元（UTC+8）甚至更深的 82,000 美元（UTC+8）（与 100 周移动平均线一致）打开通道，任何跌破这些区域的行为都可能重新点燃抛售压力。

市场观点分歧：死猫反弹还是趋势逆转？

对于周一的短暂上涨，市场参与者的解读存在明显分歧。一些人认为这只是熊市中的暂时喘息，而另一些人则在寻找趋势反转的早期迹象。

George Mandres 直言，这次反弹「感觉就像死猫反弹」。他认为，加密货币领域的情绪与股市不同，围绕早期比特币买家出售大量代币的说法获得了很大关注，这种供应压力正在削弱风险偏好。Alex Kuptsikevich 也表示，市场显然还没有准备好转向「疯狂乐观的模式」，在增长冲动实现后，获利了结仍在继续。

不过，也有分析师持相对积极的看法。Tony Sycamore 指出，过去 24 小时（UTC+8）内最显著的特征是，在经历了上个月的相关性破裂后，比特币短暂地追踪了风险资产的上涨。他认为这是一个「积极的迹象」，并从技术上分析称，从 126,272 美元（UTC+8）高点开始的修正有可能已经在近期的 98,898 美元（UTC+8）低点完成。

Rachael Lucas 则将最近的上涨描述为一次「经典的空头回补反弹，其中夹杂着一些机构的 FOMO（错失恐惧症）情绪」。这种观点暗示，当前的上涨更多是市场结构性因素驱动，而非基本面信心的稳固回归。