在最近的一篇帖子中，Bloomberg Intelligence的高级宏观策略师Mike McGlone直接将2025年的Bloomberg Galaxy Crypto Index与1929年的道琼斯指数进行了类比，并称当前的格局为“比特币巅峰？”，将当前阶段描述为清算的早期阶段，而非暂停——这种清算与近100年前导致大萧条的清算类似。
这种比较并非抽象。彭博社自身的归一化数据显示，加密货币正沿着与一个世纪前美国股市相同的轨迹发展：强劲上涨、投机扩张，然后缓慢转向下行。
来源： Mike McGlone McGlone认为，正是在这个阶段，关于泡沫与否的争论会爆发，通常发生在高点附近，而不是底部。对他来说，Bitcoin与广泛风险市场紧密相关，正符合这一剧本。
先上涨，后清算
他将比特币2024年后的上涨描述为一个被按在水下的海滩球，直到2024年连任选举消除了政治压力。自那以后，价格迅速加速，投机情绪随之而来，过剩也不断堆积。现在，用McGlone的话说，正在进行的是清算阶段。比特币在2025年截至12月14日仅下跌了约5%，他认为这种韧性可能掩盖了更大的下行风险，而不是确认安全。
当黄金进入视野时，警告进一步扩大。比特币与黄金的比值在2022年底接近10，在加密货币上涨期间大幅膨胀，今年则下跌了约40%，至21左右。McGlone认为，到2026年该比值有望回落至10，这一走势在历史上会对所有风险资产形成压力。
McGlone最后给出的最令人震惊的预测是：比特币突破100,000美元的走势，可能为长期回调埋下了伏笔，甚至提到到2026年比特币有可能跌至10,000美元，同时高供应、无实际支撑的投机性资产引领更广泛的下行趋势。
