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📊 截至8月11日，稳定币市场总价值突破 2700 亿美元。7月，美国《GENIUS法案》签署生效，首次确立了稳定币监管框架。从那一刻起，稳定币不再只是币圈的支付工具，而是进入了全球金融的战略高地。 《2025 年稳定币状况》报告显示，全球 49% 的机构已在使用稳定币支付，41% 正在试点或计划引入。巨头们纷纷出手布局稳定币链，背后的逻辑是什么？哪些项目值得关注？ 🔍 值得关注的稳定币链 1️⃣ Circle：Arc 8月12日推出 Arc——专为稳定币金融场景打造的 Layer-1 区块链 以 USDC 为原生 Gas，支持低且可预测的美元计价手续费 搭载 Malachite 高性能共识机制，实现亚秒级终局，可选隐私保护 应用场景涵盖跨境支付、稳定币衍生品、链上信用与资本市场结算等 2025 秋季公测，2026 主网上线 2️⃣ Stripe & Paradigm：Tempo Stripe 联手加密投资机构 Paradigm 开发 Tempo，高性能、低延迟、专注支付 兼容以太坊开发环境，方便项目无缝迁移 聚焦稳定币实时结算与跨境支付，直击传统支付高费率痛点 构建发行（Bridge）+ 钱包（Privy）+ 结算（Tempo）的支付闭环 3️⃣ USDT：Plasma EVM 兼容 PoS 链，专为高吞吐、低延迟的稳定币传输打造 双验证人架构，一组负责安全，一组负责免 Gas USDT 转账 零费用转账可选功能，链下自动兑换交易费 4️⃣ Tether：Stable EVM 兼容 Layer1，主打零费用交易与合规验证节点 USDT 作为原生 Gas，亚秒级确认 分三阶段实现性能与生态全栈优化，包括 DAG 共识、交易聚合等 5️⃣ Cosmos：Noble Cosmos SDK 构建的原生资产发行链 首个将 USDC 引入 Cosmos 生态的平台，支持 IBC 跨链 发行美元稳定币 USDN 与欧元稳定币 EURe，年化收益可达 4.2% 💡 巨头为何扎堆布局稳定币链？ 1. 监管利好 《GENIUS法案》、香港《稳定币条例》等法规出台，使稳定币进入合规竞争时代 美国高层多次正面评价稳定币的支付创新价值 2. 市场需求爆发 预计到2028年底，稳定币市场将增长约 8 倍 2024年稳定币交易总额达 27.6 万亿美元，超 Visa 与 Mastercard 总和 3. 争夺金融话语权 稳定币链不仅是支付工具，更是“记账权”和“铸币权”的战场 Arc、Stable、Noble 等项目正在制定跨链、手续费、Gas 代币等行业标准 谁掌握标准，谁就有机会引领新一代金融基础设施 🔮 结语 监管逐渐明朗、市场需求暴涨，稳定币链之战已全面打响🔥。这不仅是巨头争夺未来金融规则的竞赛，更是加密技术与传统金融深度融合的关键实验。下一个全球支付体系的基础，或许正在这些稳定币链中孕育。

近期，Circle 在二季度财报中宣布，将推出专为稳定币打造的公链 ARC 🚀，原生支持 USDC 作为 Gas 代币，并具备 子秒级结算⚡、可选隐私🛡 等特性，明显面向金融机构与合规支付场景。与此同时，支付巨头 Stripe 也与 Paradigm 合作，研发名为 Tempo 的高性能公链，定位全球商户支付与跨境清算 🌍。 背后逻辑很直接： 📈 稳定币规模高速增长（USDC流通量已达 650亿美元），分销成本飙升，迫使机构寻求自有结算网络降低费用、掌握主动权。 🛠 自建链意味着性能、费率、升级节奏都可控，能避免依赖第三方公链带来的不确定性。 短期影响 🔹 这些“专链”与以太坊等通用公链直接竞争不多，因为它们更偏向 垂直化、高性能、合规优先 的支付结算场景。 长期影响 💸 如果 USDC 原生迁移到 ARC，并与支付应用深度整合，可能会分流以太坊上的稳定币结算量与 DeFi 流动性。 🛍 当 Stripe、PayPal 等将链上支付直接嵌入商户系统时，开发者可能会优先围绕这些专链构建应用。 机会同样存在 🔗 多数新链会保持 EVM 兼容，并开放跨链结算通道，以太坊仍有望充当 清算后备层 与 价值汇聚中心 —— 这可能反而强化其在多链格局中的地位。 📌 巨头入场，既是挑战，也是潜在的助推力。关键在于，以太坊能否在 RWA 与稳定币结算层的叙事上，快速落地更多实际应用。

软件曾吞噬世界，如今，稳定币正吞噬区块链。 这一次，不是 Base，也不是 L2，而是 Circle 与 Stripe 几乎同时选择自建稳定币 Layer 1，从底层机制到 Gas 代币全面围绕稳定币重构，摆脱对现有公链的依赖。 💡 银行失其鹿，稳定币共逐之 表面上，Circle 的 Arc 与 Stripe 的 Tempo 是 Tron、以太坊的对手；实际上，它们瞄准的是“后央行—银行体系”的全球清算权，而传统的 Visa 与 SWIFT 已难满足稳定币全球流通的速度与效率。 卡组织的历史告诉我们：一体化才能掌握发行、分销和回款的全链路。1950 年首个卡组织 Diners Club 从餐饮记账切入，忠诚度计划与授信体系成为原型，最终与银行业融合，突破地域限制走向全球。而如今，稳定币公链正复制这一模式，只不过它们的“信用卡网络”是链上的。 在 Genius Act 之后，美元的运行逻辑被改写——商业银行不再是唯一的信用创造者，Tether、Circle 等的美债持仓已超过不少国家主体。稳定币直连国债，不仅冲击银行，也让卡组织与跨境支付体系面临生存危机。 过去，用户、商家、发行方、收单方、卡组织是完全不同的角色；在可编程区块链上，这些角色都可以被约化为“用户”，无论是机构的隐私金库、企业的保密转账，还是个人的便捷支付，本质上只是代码的不同调用方式。 稳定币 L1 直接消除了中间机构的必要性，只需用户、稳定币和 L1 便可完成所有功能的堆叠，甚至包括监管所需的合规审查。 🏗 技术革新引领组织变迁 现在，重新搭建一个链上版 Visa，并把利润分发给用户，不再是幻想。 以 Circle 为例，在 Arc 之前，它的产品线已经很庞杂，而 Arc 让这些功能整合在统一架构下： USDC/EURC/USYC：分别锚定美元、欧元及收益型稳定币 CPN（跨境清算网络）：类似链上版 SWIFT Mint：稳定币铸造入口 Wallet：用户与机构的统一资产管理端 CCTP：跨链标准 Gateway：抽象交互层，屏蔽底层链细节 Paymaster：允许任意代币支付 Gas Arc：原生 PoS（实为 DPoS）稳定币 L1 Arc 理论上可达 3000 TPS，亚秒级确认，Gas 低至 1U 以下，并内置隐私转账与金库模式，显然是为承接大规模企业资金上链而生。其架构还为 RWA 等资产预留扩展接口，兼容 EVM，具备 MEV 防护、外汇引擎等功能。 ⏳ 稳定币 L1 最大的敌人：时间 Visa 花了 50 年构建全球网络，USDT 联盟花了 8 年，Tether 推出 USDT 也已 11 年。稳定币 L1 要缩短周期，普遍采用“说”与“做”分离的策略： 做：先满足散户使用 → 再打通分销渠道 → 最终推动机构采用 说：以机构合规为亮点 → 同时向大众普及 虽然合规是切入口，但历史证明，用户基数才是机构采用的前提。USDT 最早的大规模用户来自亚非拉的普通人，如今才登堂入室进入机构体系。 📈 收益型稳定币的市场空隙 在严格监管下，大多数稳定币不能直接向用户付息。但 USDe 等通过链上循环贷等机制，短时间内实现百亿美元发行量，证明了收益对用户采用的巨大推动力。合规框架之外的收益分配，将是各家竞技的赛道。

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