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瓜分价值 10万美金 GHO 代币奖励活动！ 通过 OKX Wallet 向 GHO 金库存入 $GHO ，即可参与 【截止日期】2026 年 1 月10 日 【活动介绍】Aave 是 DeFi 领域经受考验且应用广泛的去中心化借贷协议之一，作为多链上的基础流动性层存在。凭借完善的风险管理与多元资产支持，Aave 已成为 DeFi 生态的重要支柱。 立即参与：https://web3.okx.com/zh-hans/earn/activity/aave-gho?shortCode=AICOIN88 加入 OKX Boost 绑定即享 20% ：https://web3.okx.com/ul/joindex?ref=AICOIN88 OKX Wallet 一个钱包，轻松存储、交易、管理你的所有数字资产

原文标题：Aave Will Win: 2026 Master Plan 原文作者： @StaniKulechov 原文编译：Peggy，BlockBeats 编者按：在 DeFi 逐渐走出「叙事驱动」的早期阶段、迈向规模化与制度化的当下，Aave 正处在一个关键节点。这篇由创始人 Stani Kulechov 亲自撰写的长文，不只是阶段性回顾，更是在监管不确定性逐步消散后，对 Aave 未来十年乃至更长周期的整体阐述。 随着美国证券交易委员会（SEC）结束对 Aave 协议长达四年的调查，Aave 在合规层面跨过了最消耗、也最具不确定性的阶段。在此背景下，Aave 对自身角色的表述愈发清晰：不再仅定位于头部 DeFi 借贷协议，而是指向链上全球信用层。 以下为原文： 我几乎用整整十年的时间在打造 Aave，远在 DeFi 这个概念尚未出现之前。一路走来，见过无数轮炒作起落，但我们的使命从未改变。 Aave 创立之初，整个 DeFi 领域的规模甚至不到 10 亿美元；而今天，仅 Aave 一家的体量，就已经是当年的 50 倍以上。 这些年里，许多团队来了又走。Aave Labs 持续建设已超过 7 年，真正能在长期履历上与我们匹配的团队寥寥无几。我们亲手推进并交付了： -Aave Protocol V1、V2、V3，以及正在推进中的 V4 -Aave 原生稳定币 GHO -与 SEC 进行了长达 4 年的合规与监管博弈，捍卫 Aave -Aave.com 的持续维护，以及即将推出的 Aave Pro -GHO 的跨链扩展 -首次非 EVM 体系的部署 -Aave App -Aave 文档体系与开发者工具包 以及更多尚未一一列举的工作 今天，Aave Protocol 已经成为有史以来规模最大、最值得信赖、流动性最充沛的借贷协议，处在一个几乎没有可比对象的独立赛道中。 但即便如此，在我看来，相较于未来真正要展开的版图，我们仍然处在「第零天」。这篇文章将勾勒我们跨越数十年的长期愿景：把下一个万亿美元级别的资产引入 Aave，并推动数百万级别的新用户真正走向链上。 Aave 在 2025 年 2025 年，是 Aave 有史以来最成功的一年。 我们的净存款规模一度达到 750 亿美元；更令人印象深刻的是，自 5 年前上线以来，Aave 累计处理的历史存款总额已达 3.33 万亿美元，发放的贷款总规模接近 1 万亿美元。 在过去一到两年里，我们在 Aave 生态内全面拥抱了跨链世界。延续 Aave 一贯的风格，如今它已经成为唯一一个在四条不同网络上 TVL 均超过 10 亿美元的协议。 更重要的是，从体量上看，Aave 协议如今已经可以与美国排名前 50 的银行相提并论——而美国正是全球金融体系的核心枢纽。 这些增长成果使 Aave 占据了 DeFi 借贷市场 59% 的份额，并承载了 DeFi 全部活跃贷款中 61% 的规模。 仅在今年，协议就产生了 8.85 亿美元的手续费收入，占所有借贷类协议手续费总额的 52%，甚至超过了后五大竞争对手的总和。这些手续费带来的持续收入，进一步促成了 规模可观的 AAVE 回购计划。 一个运行在如此规模之上的 DeFi 协议，在整个行业历史中都是前所未有的。 市场已经用结果做出了选择：Aave 不再是一个阶段性的产物，而是一个长期存在的基础设施。 接下来，我想谈谈 Aave Labs 对明年的判断与规划。 展望 2026 年 目前来看，我们迈入下一阶段的整体战略，将围绕三大核心支柱 展开：Aave V4、Horizon、Aave App Aave V4 Aave V4 将成为 Aave 迈向「全球金融底座」的关键一步。这是一次对 Aave 协议的彻底重构。 其核心创新在于：通过 Hub Spoke（枢纽—辐射）模型，实现流动性的统一。V4 的架构将取代当前碎片化的资金池结构，在每一条网络上设立一个资本枢纽（Hub）；在此之上，可以构建高度定制化的「辐射模块（Spokes）」，为不同类型的资产提供专属的借贷市场。 这一设计将使 Aave 具备承载数万亿美元资产规模的能力，成为机构、金融科技公司以及各类企业接入 深度且可靠流动性 的首选平台。 与此同时，我们将在明年把 V4 与全新的开发者体验 一并推出。过去数月，Aave Labs 一直在构建新的工具体系，目标是让开发者以前所未有的低门槛，在 Aave 之上发布和扩展产品。 进入 2026 年，Aave 将迎来一系列 DeFi 领域此前从未出现过的新市场、新资产与新型集成。我们也将持续与金融科技公司展开合作，并与 DAO 及生态伙伴密切协同，在稳步推进部署的同时，逐步扩大 TVL 规模。 Horizon Horizon，是一座通向下一个万亿美元的桥梁。 它于今年早些时候推出，是 Aave 面向机构级真实世界资产（RWA）的专属市场。通过 Horizon，合格机构可以将 代币化的美国国债及其他信贷类资产 作为抵押品，借入稳定币。 这是 Aave Labs 专门为全球大型金融机构打造的解决方案，能够满足其在 合规、风控与运营层面 的现实需求。通过提供一个安全、高效的机构级资金上链入口，Horizon 成为将传统金融庞大资本规模引入链上的核心载体。 Horizon 将以此前无法实现的方式，把众多顶级金融机构引入 Aave 生态，并推动 Aave 面向 500 万亿美元以上的资产基础 扩展。 在极短时间内，Horizon 已成长为规模最大、增速最快的 RWA 抵押借贷平台。我们并不认为这一增长势头会在短期内放缓。 目前，Horizon 的净存款规模约为 5.5 亿美元。到 2026 年，我们的目标是迅速将这一数字扩展至 10 亿美元乃至更高。为此，我们将深化与 Circle、Ripple、Franklin Templeton、VanEck 等领先机构伙伴的合作，把更多全球级资产类别引入 Aave。 如果 Aave 想要在整个金融体系中扮演真正的核心角色，就必须率先将 股票、ETF、基金、房地产与按揭、商品、应收账款，以及债券与固定收益资产 纳入链上借贷体系。而 Horizon，正是实现这一目标的关键布局。 Aave App Aave App，是通向下一个百万级用户的「特洛伊木马」。它是 Aave 协议的旗舰移动应用，目标是把 DeFi 真正带给每一个人。 协议本身是一套高度复杂的金融系统，而 Aave App 的使命，正是屏蔽这些复杂性，提供一种直观、易用的产品体验，去解决当下经济环境中真实存在的需求。 Aave App 与 Push 深度整合——这是我们面向全球的、零手续费的稳定币出入金通道，覆盖了 全球 70% 以上的资本市场。这将使 Aave App 成为市场上现金直达 DeFi 体验最优的产品。 很多人并未意识到，移动金融科技本身就是一个超过 2 万亿美元的产业。像 CashApp、Venmo 这样的应用拥有数千万用户，但在「储蓄」这件事上几乎没有真正的产品能力；而 Aave App 有潜力从根本上改变人们储蓄的方式。 明年年初，我们将正式全面推出 Aave App，并开启迈向首个百万用户的征程。这将通过一个此前从未被充分触达的新市场，直接为 Aave 协议注入增长动能。若没有产品层面的规模化采用，Aave 不可能扩展到万亿美元级别。 坚持鲜明立场、持续创新、自由设计产品，才是对 Aave 最有利的路径。 在 Aave Labs，我们始终聚焦三件事：将下一个万亿美元级资产引入链上；让数百万新用户进入 DeFi；让 $AAVE 获胜 这一愿景要求我们构建的，不是传统金融体系的「替代品」，而是在结构上更优越的金融基础设施。 更重要的是，Aave Labs 与 Aave 协议的长期成功高度一致。对齐不是口头声明，而是体现在行动中： Aave Labs 及其员工是 AAVE 的最大持有者 我们打造的一切产品，都是为了强化协议的核心手续费捕获机制，其收益全部归属于 DAO Aave Labs 为 Aave 交付的产品数量，超过任何其他团队 8 年来，我投入了无数时间持续推动 Aave 的成长——无论是产品创新、全球范围的商务拓展，还是组织大量社区活动 顺带一提，我昨天在链上又买了 1000 万美元的 AAVE 我也看到了 DAO 论坛中的各种讨论。我要非常明确地说：没有人比我更在乎 Aave。开放讨论是 DeFi 治理的特性，而不是「不对齐」的表现。 Aave，作为全球信用层 我们的跨数十年的长期目标，是构建 链上经济的基础信用层。在 Aave Labs 看来，未来任何形式的价值都可以被代币化、作为生产性抵押物使用，或在没有中介的情况下进行借贷。 在这样的未来中，Aave 是一切的底座，是下一代金融产品与服务赖以构建的基础流动性层。 过去几年，我们所做的一切，都是在为这个仍然在前方的目标打基础。 在此，我们由衷感谢 Aave DAO、众多服务提供方，以及无数为 Aave 做出贡献的开发者。这是一次真正的集体行动，我们也为围绕协议成长起来的生态而心怀感激。Aave Labs 已准备好直面下一阶段的挑战，我们也将始终以 Aave 的长期利益 为第一原则。 在公开环境中建设并不容易，治理与 DeFi 本身就很难。Aave 是少数经受住时间考验的 DeFi 协议之一，这正是它的独特之处。创新必须始终被放在首位——这也是 Aave 生态能够持续成功的原因。 但现在还不是庆祝的时候……我们才刚刚开始。 Aave 会赢。 原文链接

作者： Chloe， ChainCatcher 近期，Aave DAO 与 Aave Labs 间的争议曝光。前者负责治理协议，后者则是 Aave 产品的开发者。 这起争议的焦点在于最近宣布与 CoW Swap 深度整合所产生的费用问题。化名为 EzR3aL 的 Aave DAO 成员指出，Aave Labs 日前整合 CoW Swap 服务，原意在优化用户交易路径，但链上数据显示，这项整合产生的费用不再流入 DAO，而是直接进入 Labs 的私人地址。若以当前速度计算，一年将有约 1,000 万美元流出 DAO 国库。 EzR3aL 向社区提出了疑虑：为何费用之事没有事先咨询 DAO？并主张这些费用应该属于 DAO。Labs 的立场则是，这是前端和产品层的收入，所以归 Labs 所有，与协议端无关。 这起冲突表面上是 1,000 万美元收益的归属问题，但从更深层来看，是 DeFi 治理结构的一记警钟。 本该进入 DAO 国库的费用被导向 Aave Labs 控制的私人地址 12 月 4 日，Aave Labs 公布与 CoW Swap 深化合作，用批量拍卖执行系统处理资产兑换、抵押品兑换、债务兑换以及以抵押品偿还等功能，让用户可以在一个平台上管理链上贷款的各个环节。除了降低 Gas 费，还通过抗 MEV 的执行方式，保护用户免受抢先交易的影响。 根据 DefiIgnas 的解释，在先前的设定下，产生的推荐收入（referral fees，从合作平台分得的佣金）和正滑点（positive slippage，交换过程中多出的资产）等多余费用都被转入 Aave DAO 国库作为收入。 但 CoW Swap 的整合改变了收入流向。在 EzR3aL 调查去向后，发现这笔本该进入 DAO 国库的费用正被导向 Aave Labs 控制的私人地址。对此社区质问道：在决定 CoW Swap 相关收入的去向前，为何未咨询 DAO？并主张这些收益应归属于 DAO。 EzR3aL 发帖指出，当前是由另一个实体而非 Aave DAO，从这项整合中每周获得至少 20 万美元的以太币，并估算这可能代表每年约 1,000 万美元的潜在收入未流入 DAO 国库。 Aave Labs 坚称先前多余收入是自愿捐给 DAO 的，并非义务 针对该事件，DAO 成员认为，这等于视同对社区资产的“隐形私有化”。他们指出，Aave Labs 曾从 DAO 获得资金支持来开发这些功能，因此负有“受托责任”，强调要把收益回馈给资助者。 另一方面，Aave Labs 坚称 Aave 是他们独立开发和维护的“前端产品”，而非 DAO 直接管辖的协议合约。Labs 创始人 Stani Kulechov 在回应中强调，过去 ParaSwap 的多余收入是自愿捐给 DAO 的，并非义务。这次切换到 CoW Swap 是 Labs 自费投资的升级，不影响协议的开放性。 而参与 Aave 治理的委托平台 Aave-Chan Initiative 创始人 Marc Zeller，形容将 CoW Swap 费用专门分配给 Aave Labs 的决定是不可接受的。 DAO 与 Labs 利益冲突并非首次，凸显链上治理困境 这不是 Aave 首次出现 DAO 与 Labs 的摩擦。过去几年，Aave Labs 提出的多项部署计划经 DAO 投票通过后，最终都让 DAO 的支出超过收益。例如 Horizon 产品就引发重大争议，这个由 Aave Labs 提议的 RWA 借贷市场，获得 DAO 投票通过后，DAO 为此承诺投入 50 万美元的激励资金来吸引用户。然而 Horizon 至今只产生约 10 万美元的收入，让 DAO 账面上直接亏损 40 万美元。 更糟的是，数千万 GHO 稳定币被供应到 Horizon 市场中，但这些 GHO 获得的收益率低于维持 GHO 锚定所需支付的成本。这意味着除了直接的 40 万美元亏损外，DAO 还在持续承受利差损失，实际总损失远超账面数字。 Aave Labs 提议项目、DAO 出资支持，但当项目表现不佳时，所有亏损都由 DAO 和代币持有者承担，而 Labs 可能从其他渠道（如 Horizon 相关的服务费或合作收益）获利。DAO 成员的核心质疑是：如果 DAO 承担了风险和成本，为什么收益没有相应回流？ DAO 成员认为，这个品牌之所以有价值，是因为 DAO 采取保守的风险治理、代币持有者承担协议风险、DAO 支付服务提供商费用，以及协议在多次危机中存活下来而赢得了安全声誉。然而，Aave Labs 现在利用这个 DAO 资助建立的品牌和用户信任，在前端界面和产品层面进行独立盈利，但这些收益却不回流给 DAO？ 如 EzR3aL 所说，Aave 品牌的价值是 DAO 多年利用资金、治理和风险承担积累起来的，“这些费用只有在 Aave 品牌广为人知且被市场接受的情况下才可能产生，而这个品牌是 Aave DAO 付出代价建立的。” Uniswap 也曾出现治理问题，最终反映在代币价格？ 若按照这种模式持续下去，AAVE 代币持有者将面临一个矛盾局面：Aave 产品的使用量增加，但代币价值却无法相应增长，因为价值被 Labs 在协议之外就捕获了。这也是为何 DAO 背负着风险也要把争议曝光至台面上的原因，他们在捍卫 DAO 一直以来经营的品牌和知识产权，因为最终受损的只会是代币持有者。 YCC 创始人 Duo Nine 表示，Aave Labs 在未告知任何人的情况下，将收入重新导向自己的口袋，而非 AAVE 代币持有者或 DAO 国库，只辩称他们拥有 IP 和前端，所以可以随心所欲地处理，“在这种情况下，AAVE 的治理只是烟雾弹。” Aave 这起事件正重蹈 2023 年 Uniswap 的覆辙。 Uniswap Labs 于当年十月对特定代币（ETH、USDC、WBTC 等主流币种及稳定币）的前端交易收取 0.15％ 费用，此举引发争议，因为 Uniswap 协议、Uniswap Labs、Uniswap Foundation 三者独立运作。 这项政策首先会损害 UNI 持有者的利益，Uniswap 协议原本规划透过“费用开关”向交易收费，收益将分配给 UNI 代币持有者，但 Labs 已经开始收前端费，若再启动协议费用，用户就得承担双重收费，这将使协议费用开关更难推行，UNI 持有者也就失去了获得分红的机会。 其次，在 DEX 市场竞争激烈的环境下，各平台都在降低手续费吸引用户，Uniswap Labs 反向加收 0.15％ 费用，迫使用户转向免费的第三方 Uniswap 前端或其他聚合器，导致 Labs 的实际收益充满变数。 Duo Nine 在评论 Aave 事件时则认为 Aave 正在走 Uniswap 的后路，即团队收益分配不透明，“如果 Aave 想避免 Uniswap 情况，就得尽快解决这个问题。否则，如果 Labs 可以随心所欲地重新导向收入，让 AAVE 持有者承担损失，那持有 AAVE 代币就没有意义了。” 不过情况在今年 11 月出现重大转折。Uniswap Labs 与 Uniswap 基金会共同提出 UNIfication治理提案，终于准备启动社区期盼已久的费用开关机制。 该提案核心内容包括：利用协议费用销毁 UNI 代币、直接销毁金库中的 1 亿枚 UNI 代币（象征若当年启动费用机制本应被销毁的收入）以及关键的一点，Uniswap Labs 将停止从界面、钱包和 API 赚取费用，直接回应了前述 0.15% 前端收费的争议。此外，提案还将整合治理架构，Uniswap 基金会将并入 Uniswap Labs，由单一团队负责生态发展。 据最新消息指出，该提案已在初步 Snapshot 投票中获得超过 63,000,000 UNI 代币支持，几乎无人反对。 无论是 Aave 还是 Uniswap 早前的争议，都反映出当前 DeFi 治理面临的实际困境：当协议端、产品端与品牌端的权责边界模糊时，各方利益冲突就难以避免。在项目早期，这种模糊或许能促进灵活合作，但当涉及实际收益分配时，就容易引发争议。 Aave 这起事件的核心问题在于：DAO 与 Labs 之间缺乏明确的收益分配机制和透明的决策流程。如果这个问题无法妥善解决，不仅会影响 AAVE 代币的价值，也可能削弱社区对治理的信心。 免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。

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