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2025是加密货币与传统金融体系激烈碰撞、深度交织的一年。从比特币被正式纳入美国战略储备，到稳定币立法在全球多国落地，数字资产以惊人速度闯入主流视野。 一面是市值狂飙、ETF破冰与顶级科技股的市值对决；另一面则是黑客攻击、监管诉讼与国家力量介入的持续震荡。 行业在“合规化”与“去中心化”的永恒张力中，刻画出一条既迈向光明又布满荆棘的全新轨迹——这不仅是一场金融实验的升级，更预示着一个全新全球资产秩序的黎明。 一月 ●比特币创世区块诞生 16 周年 ●FTX 重组计划正式生效 ●特朗普夫妇相继发布 Meme 币 ●特朗普正式宣誓就职，成为美国第 47 任总统 ●SEC 主席 Gary Gensler 正式卸任 文章推荐： 特朗普家族再整活！“第一夫人币” MELANIA 市值短时破百亿，多个代币细节惹市场争议https://www.aicoin.com/article/500001.html TRUMP 代币的财富真相：大户角逐竞技场，人均买入 59 万美元，发币 1 分钟有地址买入 109 万美元https://www.aicoin.com/article/500002.html MEME 币的黑暗森林：工业化收割流水线日入百万，万分之一留存率之下散户淘金难https://www.aicoin.com/article/500003.html 特朗普 2.0 时代：加密货币监管迎来哪些新变化？盘点上任 8 周的关键政策调整https://www.aicoin.com/article/500004.html 美国“加密沙皇”首次数字资产发布会要点：推进市场结构与稳定币法案，正在评估比特币储备https://www.aicoin.com/article/500005.html TRUMP 兴，Solana 王，总统发币背后：谁是赢家，谁在受益？对加密市场有何影响？https://www.aicoin.com/article/500006.html 卸任倒计时！SEC 主席 Gary Gensler 接受公开采访，回应加密货币与资本市场的 11 个关键问题https://www.aicoin.com/article/500007.html 二月 ●阿根廷总统 Javier Milei 因 LIBRA 代币丑闻 被指控欺诈 ●Bybit 遭遇史上最大黑客事件之一，约 14.4 亿美元资产被盗 ●加密财库（Crypto Treasury）概念走红，币股逻辑被市场热炒 文章推荐： 14 亿美元 ETH 被盗惊魂夜，Bybit 安全事件对以太坊及加密行业有哪些影响https://www.aicoin.com/article/500101.html Libra 上演猎杀游戏：近三成大户高位接盘，超 7 万地址被收割https://www.aicoin.com/article/500102.html 被指花钱“买通”总统妹妹，多个 Rug Pull 背后黑手，Libra 发行方 Kelsier Ventures 有何来头？https://www.aicoin.com/article/500103.html MicroStrategy 更名为“Strategy”，Q4 比特币持有量几乎翻番，想做比特币“智能杠杆”https://www.aicoin.com/article/500104.html Bybit 黑客攻击后，DeFi 如何有效应对市场动荡？https://www.aicoin.com/article/500105.html 三月 ●比特币被纳入美国战略储备体系 ●美国财政部正式 撤销对 Tornado Cash 的制裁 ●CZ 启动 Meme 实验 ●币安获得阿布达比主权基金 MGX 20 亿美元投资 ●Hyperliquid 3·12 巨鲸事件，头部交易所联合狙击异常交易 文章推荐： 币安牵手阿联酋皇室：主权基金 MGX 豪掷 20 亿美元进军加密，币安低估值“交朋友”？https://www.aicoin.com/article/500201.html 从利弗莫尔到加密巨鲸：跨越百年的交易暗战，解密 Hyperliquid 上 3 亿美元订单背后的攻防博弈https://www.aicoin.com/article/500202.html 贝莱德 CEO 年度致投资者信：比特币或挑战美元全球地位，代币化是未来的金融高速公路https://www.aicoin.com/article/500203.html 特朗普承诺的战略比特币储备来了！罚没性存储不及预期，或以不增加纳税人负担的方式获取更多比特币https://www.aicoin.com/article/500204.html Mubarak 掀起 BNB Chain 中东 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一、World Liberty Financial（WLF）与稳定币USD1 1. 项目概况 - 定位：去中心化金融（DeFi）平台，提供加密货币借贷、交易等服务，主打“美国优先”战略。 - 核心产品：稳定币USD1，与美元1:1挂钩，由美国国债、银行存款等资产支持，2025年3月在以太坊和币安智能链发行。 - 融资与收益：通过两轮代币销售筹集5.5亿美元，特朗普家族通过关联公司持有60%股权，并可分得75%的净收入。 2. 争议与影响 - 监管质疑：被批评可能成为“洗钱工具”，且特朗普作为总统可能干预监管政策，引发利益冲突。 - 市场表现：截至2025年8月，USD1市值达22亿美元，成为美国主流稳定币之一。 二、迷因币（Meme Coins） 1. 特朗普币（$TRUMP） - 发行背景：2025年1月特朗普就职前推出，基于Solana区块链，总量10亿枚，特朗普家族控制80%供应。 - 市场表现：首日市值突破800亿美元，最高达150亿美元，带动Solana代币价格上涨至290美元。 - 争议：被《华盛顿邮报》批为“高端庞氏骗局”，价格因市场投机剧烈波动，30分钟内曾暴跌60%。 2. 梅拉尼娅币（$MELANIA） - 关联性：特朗普夫人梅拉尼娅推出的个人迷因币，与特朗普币共享部分技术架构，市值约1.28亿美元。 - 目的：用于支持特朗普公开活动及NFT销售，但因解锁期短引发市场质疑。 三、NFT与数字资产 1. 特朗普NFT系列 - 内容：2022年起发行特朗普形象NFT（如超级英雄形象、高尔夫姿势），2024年收入超116万美元。 - 商业模式：通过拍卖和限量发售吸引收藏者，部分NFT与特朗普家族品牌绑定。 2. 特朗普媒体科技集团（TMTG） - 业务：申请“Truth.Fi Bitcoin Plus ETF”商标，计划推出比特币与以太坊ETF，并与Crypto.com合作开发加密支付系统。 - 合作：2025年与Crypto.com达成64.2亿美元战略合作，推动加密资产主流化。 四、比特币挖矿与矿业投资 1. American Bitcoin Corp - 成立背景：2025年3月由特朗普次子埃里克与矿企Hut 8合资成立，专注于比特币挖矿与积累。 - 目标：计划通过收购日本、香港矿场扩大产能，并推动比特币纳入美国战略储备。 2. 政策支持 - 特朗普政府推动比特币挖矿税收优惠，并承诺建立“比特币战略储备”，吸引矿企高管支持。 五、其他加密货币相关业务 1. 战略投资与ETF - 与币安合作传闻：2025年3月被曝计划入股币安，虽遭否认，但推动BNB代币短期上涨。 - ETF布局：通过TMTG与Yorkville Advisors合作推出加密ETF，管理规模超64亿美元。 2. 加密货币商品化 - 实体商品：发行高价加密货币主题商品（如10万美元手表），部分收益用于支持加密项目。 六、争议与伦理风险 1. 利益冲突 - 特朗普作为总统，其家族企业直接受益于政策松绑（如SEC放松监管、行政令支持比特币），被质疑“以权谋私”。 - 例如，特朗普任命加密货币支持者Paul Atkins为SEC主席，加速行业宽松政策。 2. 国家安全与市场操纵 - 迷因币的高波动性可能被用于洗钱或政治献金，且特朗普家族控制大量代币供应，存在市场操纵嫌疑。 - 民主党议员Elizabeth Warren批评USD1可能成为“购买政府豁免权的工具”。

撰文：Brad Stone，彭博社 编译：Saoirse，Foresight News 在引发大萧条的「黑色星期一」股市崩盘前两个月，马萨诸塞州一位名叫罗杰・巴布森（Roger Babson）的经济学家，对大批散户借钱炒股的热潮深感忧虑。他在一次演讲中宣称：「股市崩盘迟早会来，而且可能会造成毁灭性打击。」此后，市场应声下跌 3%，这一跌幅在当时被称为「巴布森暴跌」。但正如安德鲁・罗斯・索尔金（Andrew Ross Sorkin）在其引人入胜的新著《1929 年：华尔街史上最严重崩盘内幕及其如何摧毁一个国家》中所写，接下来几周，「市场摆脱了巴布森的不祥预判」，部分原因是人们对收音机、汽车等新型大众消费品抱有乐观预期，「有『想象力』的投资者再次占据上风」。 如今，有许多像巴布森这样「预言灾难」的人在警示人工智能（AI）领域的风险，尤其是对上市与私营科技公司的估值，以及这些公司对通用人工智能（AGI）这一难以实现的目标的盲目追求 —— AGI 指的是能完成人类几乎所有任务、甚至超越人类能力的系统。数据分析公司 Omdia 的数据显示，到 2030 年，科技公司每年在数据中心上的支出将接近 1.6 万亿美元。围绕 AI 的炒作声势浩大，但其作为盈利工具的前景仍完全停留在假设阶段，这让许多头脑清醒的投资者感到困惑。然而，就像一个世纪前那样，「担心错过下一个重大机遇」的心态，促使许多公司无视这些「末日预言」。公共企业中心的气候金融与能源基础设施分析师阿德瓦伊特・阿伦（Advait Arun）表示：「这些公司就像在玩『疯狂填词』游戏，认为这些大胆的科技能解决所有现存问题。」他近期发布了一份风格类似巴布森观点的报告《要么是泡沫，要么一无所有》，对数据中心项目背后的融资方案提出了质疑，并指出「我们无疑仍处于非理性繁荣阶段」。 科技股一路狂飙： 来源：彭博社（Bloomberg） （这张图用三条指数线（标普 500、标普 500 信息技术板块、摩根士丹利 AI 受益指数），展现 2015 - 2025 年美股中，人工智能概念相关股票先借炒作大幅飙升、后因泡沫退潮回落，与大盘及传统科技板块走势分化的过程，反映 AI 领域投机热潮及退潮风险。） 记者通常应避免争论某种资源或技术是否被高估。对于我们是否正处于「AI 泡沫」中，我没有强烈的立场，但我怀疑这个问题本身或许过于狭隘。若将「投机性泡沫」定义为「某种资产的价值脱离其可确定的基本面，出现不可持续的上涨」，那么放眼望去，泡沫几乎无处不在，且它们似乎在同步膨胀、同步收缩。 世界经济论坛首席执行官博格・布伦德（Børge Brende）指出，黄金与政府债券领域可能存在泡沫。他近期表示，自二战以来，各国整体负债状况从未如此严峻；而截至 12 月 12 日，黄金价格在一年内飙升了近 64%。许多金融从业者认为，私人信贷领域也存在泡沫。这一市场规模达 3 万亿美元，由大型投资机构提供贷款（其中不少用于建设 AI 数据中心），且不受严格监管的商业银行体系约束。资产管理公司 DoubleLine Capital 的创始人兼首席执行官杰弗里・冈拉克（Jeffrey Gundlach），近期在彭博社《Odd Lots》播客中将这种不透明、无监管的混乱放贷现象称为「垃圾贷款」；摩根大通首席执行官杰米・戴蒙（Jamie Dimon）则称其为「引发金融危机的导火索」。 最荒谬的现象出现在那些「难以判断内在价值」的领域。例如，从年初到 10 月 6 日，BTC 总市值上涨了 6360 亿美元，但截至 12 月 12 日，不仅回吐了全部涨幅，还出现了更大幅度的下跌。据加密货币媒体公司 Blockworks 的数据，用于纪念网络热点的虚拟货币「Meme 币」，1 月交易量峰值达 1700 亿美元，到 9 月却暴跌至 190 亿美元。领跌的是 TRUMP 和 MELANIA —— 这两种币由美国第一家庭在总统就职日前两天推出，自 1 月 19 日以来，价值分别下跌了 88% 和 99%。 许多投资者评估这些加密货币时，并非看重其为股东和社会创造内在价值的潜力（比如评估一家公布盈利的传统公司股票时，人们会关注这一点），而是单纯看中其「快速赚大钱」的机会。他们对待加密货币的态度，就像去拉斯维加斯旅行时凑到掷骰子赌桌前一样，充满投机心态。 投资者（尤其是被加密货币、体育博彩和在线预测市场吸引的群体）试图将金融市场当作赌场来「操纵」，这背后可能存在人口结构方面的原因。哈里斯民意调查公司（Harris Poll）近期的一项调查显示，如今 60% 的美国人渴望积累巨额财富；Z 世代与千禧一代受访者中，70% 表示想成为亿万富翁，而 X 世代与婴儿潮一代的这一比例仅为 51%。金融公司 Empower 去年的一项研究显示，Z 世代认为「财务成功」需要近 60 万美元的年薪和 1000 万美元的净资产。 得益于 TikTok 视频、群聊、Reddit 以及互联网「即时且无法规避」的特性，如今全球各地的人能同时获知赚钱机会。从原则上看，这似乎并无不妥，但实际上却引发了模仿热潮、激烈竞争与「群体思维」—— 这种现象让苹果电视新剧《Pluribus》显得格外应景。传统经济因其复杂多样的维度，已被「注意力经济」取代：所谓注意力经济，就是「某一时刻全球所有人共同痴迷的事物」。 在商界，这种「集体痴迷」的焦点是 AI；在流行文化领域，继「佩德罗・帕斯卡热（Pedro Pascal）」之后，出现了「悉尼・斯威尼热（Sydney Sweeney）」，还有「6-7 热」（如果家里没有青少年，不妨去谷歌搜一搜）。过去一年，多亏了韩国流行乐队 BLACKPINK 成员 Lisa 等名人的带动，中国玩具制造商泡泡玛特国际集团推出的「可爱却无实际价值的动物造型毛绒玩具」风靡全球，我们不妨称之为「Labubble」（指 Labubu 热）。 食品领域也显然存在「蛋白质泡沫」：从爆米花制造商到早餐麦片生产商，所有人都在宣传产品的「蛋白质含量」，以吸引注重健康的消费者和 GLP-1（一种降糖药物，常被用于减重）使用者。媒体领域，Substack 新闻通讯、名人主持的播客（如艾米・波勒（Amy Poehler）的《愉快相聚》、梅根・马克尔（Meghan Markle）的《女性创始人的自白》），以及几乎每周都会上线的「经当事人授权的名人纪实传记片」（网飞（Netflix）最新上线的有：关于艾迪・墨菲（Eddie Murphy）的《成为艾迪》、关于维多利亚・贝克汉姆（Victoria Beckham）的传记片），这些领域或许也存在泡沫。《空白空间：21 世纪文化史》作者 W. 戴维・马克思（W. David Marx）表示：「如今每个人的『参照群体』都是全球性的，远超身边可见的范围，也超越了自身实际的阶层与地位。在这些市场中，可能会出现过去绝无可能的『全球同步动向』。」 当然，AI 领域的风险远高于「Labubu 热」相关产品。没有公司愿意落后，因此所有行业巨头都在奋力向前，通过「复杂的融资安排」构建计算基础设施。在某些情况下，这涉及到「特殊目的载体」（还记得 2008 年金融危机中的那些特殊目的载体吗？）—— 这类载体背负债务，用于采购英伟达公司的图形处理器（即 AI 芯片），而部分观察人士认为，这类芯片的贬值速度可能会快于预期。 科技巨头有能力承受这场「FOMO 引发的热潮」带来的任何后果：它们主要依靠强劲的资产负债表为数据中心买单，即便白领们普遍认为「当前版本的 ChatGPT 已足够用来撰写年度自我评价」，这些巨头也能从容应对。但其他公司却在采取更具风险的举措。甲骨文公司—— 一家风格保守的数据库提供商，本不太可能在 AI 热潮中成为挑战者 —— 却在筹集 380 亿美元债务，用于在得克萨斯州和威斯康星州建设数据中心。 其他所谓的「新云厂商」（如 CoreWeave 公司、Fluidstack 公司等相对年轻的企业），正在建设用于 AI、比特币挖矿等用途的专用数据中心，这些公司也在大举借债。至此，AI 泡沫的「累积影响」开始显得愈发严峻。投资公司 D.A. Davidson Co. 董事总经理吉尔・卢里亚（Gil Luria）的观点让人联想到一个世纪前的罗杰・巴布森，他表示：「当有些机构靠借钱建设价值数十亿美元的数据中心，却连真实客户都没有时，我就开始担忧了。向投机性投资放贷，从来都不是明智之举。」 研究经济繁荣与萧条周期数十年的英裔委内瑞拉研究员卡洛塔・佩雷斯（Carlota Perez）也对此表示担忧。她指出，在「过度杠杆、脆弱不堪、一旦疑虑蔓延泡沫就会破裂的赌场式经济」中，科技创新正被转化为高风险投机。她在一封电子邮件中写道：「若 AI 与加密货币领域崩盘，很可能引发规模难以想象的全球危机。从历史上看，只有当金融业为自身行为付出代价（而非一直获得救助），且社会通过合理监管对其加以约束时，真正具有生产力的黄金时代才会到来。」在此之前，还是紧紧抱住你的 Labubu 毛绒玩具吧。

随着唐纳德・特朗普重返白宫的周年纪念日日益临近，想要跟上他家族趁机敛财的步伐，堪称一项艰巨的挑战。似乎每周都有新的交易或爆料浮出水面。由于特朗普家族及与其关联的诸多企业均为私营性质，我们无法全面掌握其财务状况。但通过追踪企业公告、官方文件以及多家媒体的深入报道，一幅清晰的图景逐渐显现：美国第一家庭的敛财规模，在美国历史上堪称空前。此前，包括唐纳德・尼克松、比利・卡特、亨特・拜登在内的其他总统亲属，也都曾涉足过存疑的商业交易。但就涉及资金规模、地理覆盖范围，以及与总统行政行为的直接关联 —— 尤其是特朗普试图将美国打造成「世界加密货币之都」的举措而言，「特朗普集团」的这一任期，绝对是史无前例的。 前期布局 时间线要追溯到 2024 年 9 月，也就是总统大选前的两个月。当时，特朗普宣布其家族将与老友、房地产开发商史蒂夫・维特科夫的家族，以及两位名不见经传的互联网创业者扎卡里・福克曼、蔡斯・赫罗合作，成立一家新的加密货币公司 —— World Liberty Financial，他的三个儿子埃里克、小唐纳德、巴伦均会参与其中。特朗普在社交媒体上表示：「加密货币是我们必须要做的事，不管愿不愿意，我都得推进。」到了 10 月，他显然已打消了对向支持者推销价值存疑的数字资产的顾虑。在为 World Liberty Financial 代币销售活动撰写的宣传文案中，他宣称：「这是你助力塑造金融未来的机会。」 据路透社报道，World Liberty Financial 每通过代币销售筹集 1 美元，特朗普家族就能分得 70 美分。加密货币媒体称，该代币初期需求疲软，却吸引到一位重要买家：波场加密货币平台创始人、华裔亿万富翁孙宇晨，他投资了 3000 万美元。彼时，美国 SEC 正以欺诈及其他违规行为起诉孙宇晨及其公司，而孙宇晨对此予以否认。在宣布投资的推特中，孙宇晨写道：「波场致力于让美国再次伟大，引领创新。让我们行动起来！」 特朗普赢得大选后，延续了第一任期的做法：拒绝剥离旗下企业，仅将其纳入一个可撤销信托基金。尽管该信托由长子埃里克与小唐纳德管理，但特朗普仍是特朗普集团的实际所有者。潜在的利益冲突显而易见：若这位连任总统推行的政策或采取的行动使其家族企业受益，他及家人便能从中获取经济利益。 大选结束后，小唐纳德还进一步扩大了商业版图 —— 加入了风险投资基金「1789」。该基金由两位保守派金融家奥米德・马利克、查尔斯・巴斯克，以及保守派对冲基金女继承人丽贝卡・默瑟共同创立。据《纽约邮报》报道，「1789」已从中东主权财富基金筹集到巨额资金。基金早期投资集中在保守派媒体领域（包括塔克・卡尔森旗下公司），而到小唐纳德加入时，投资范围已拓展至消费品、国防、科技等其他行业。 2025 年 1 月 17 日，也就是特朗普第二次就职典礼的三天前，他再次进军加密货币领域，推出了一款新的 Meme 币——MELANIA。与赋予持有者公司相关治理权的 World Liberty 不同，这两款代币仅为 Meme 币：TRUMP 目前是全球最热门的数字 Meme 币，这仅仅是个开始。 大肆敛财 特朗普重返白宫后，全球各方势力都急于与其建立良好关系，相关动态接踵而至，其中不少都涉及加密货币、外国资金，或二者皆有。他上任后的首批举措之一，便是下令各部门梳理影响数字资产行业的法规，并提出「废除或修改」的建议。2 月，换了新领导层的 SEC 请求法院暂停对孙宇晨的诉讼 —— 此时孙宇晨对 World Liberty Financial 的持股已增至 7500 万美元。 3 月，特朗普在白宫主持了一场加密货币峰会（由「加密货币沙皇」、硅谷风险投资家戴维・萨克斯组织），并宣布计划建立美国「战略比特币储备」。同月下旬，埃里克与小唐纳德将前一个月刚成立的公司，与加拿大比特币矿业企业 Hut 8 合并，入股新公司 American Bitcoin。据《华尔街日报》报道，该公司目标是成为全球最大的比特币矿企，并建立自有比特币储备。 同年春季，特朗普兄弟还在其他领域拓展业务，尤其聚焦波斯湾地区。4 月，沙特旗下房地产开发商 Dar Global 宣布，计划在迪拜开设特朗普酒店，并在邻国卡塔尔打造特朗普高尔夫度假村 —— 该公司此前已与特朗普家族在中东合作开展多个特朗普品牌项目，埃里克・特朗普还亲赴海湾地区出席了相关发布会。 在本土，小唐纳德则出席了自己另一项商业投资的发布会：高端华盛顿俱乐部 Executive Branch 的启动仪式。据悉，该俱乐部会员入会费高达 50 万美元。新闻报道显示，小唐纳德是俱乐部所有者之一，其他所有者还包括他在「1789」基金的合作伙伴马利克、巴斯克，以及史蒂夫・维特科夫的两个儿子扎克、亚历克斯（二人同为 World Liberty Financial 联合创始人）。美国 CNBC 称，出席俱乐部启动仪式的嘉宾包括国务卿马可・卢比奥、司法部长帕姆・邦迪、SEC 主席保罗・阿特金斯，以及联邦通信委员会主席布伦丹・卡尔。 加密货币及争取外国投资者，仍是特朗普家族敛财策略的核心。路透社 10 月发布的一篇关于其「全球加密货币提款机」的深度报道显示，5 月埃里克・特朗普在迪拜出席加密货币会议时，曾向潜在投资者推介 World Liberty Financial，其中包括在英国因涉嫌洗钱被捕的华裔商人周谷仁（Guren Bobby Zhou）—— 周谷仁否认所有指控，且尚未被定罪。路透社还指出，此后一家与周谷仁相关的阿联酋公司，购买了价值 1 亿美元的 World Liberty Financial 代币 WLFI 。显然，此类外国投资并非个例：路透社的分析显示，超三分之二的 WLFI 代币购买，来自可能与海外买家关联的数字钱包。 特朗普还从官方「馈赠」中获利。美国宪法明确规定，包括总统在内的联邦官员，未经国会同意不得接受外国政府的礼物。但 2 月，一直抱怨新「空军一号」建造进度缓慢的特朗普，前往棕榈滩国际机场，考察了卡塔尔政府拥有的一架豪华波音 747。5 月，在启程前往卡塔尔、阿联酋、沙特访问的前几天，特朗普在社交媒体上宣布，五角大楼将接受卡塔尔王室赠送的这架波音 747，作为「免费礼物」替代现有「空军一号」。白宫新闻秘书卡罗琳・莱维特在声明中称：「接受外国政府礼物完全符合所有适用法律，特朗普政府致力于保持完全透明。」 另一笔涉及海湾国家且让特朗普家族受益的交易，关注度相对较低：阿联酋政府控制的投资基金 MGX，向全球最大加密货币交易所币安投资 20 亿美元，且使用 World Liberty Financial 发行的稳定币完成支付。稳定币据称是一种更安全的加密货币，由美元等其他资产储备背书，本质上为加密货币领域的交易提供了一种无需担心价格剧烈波动的方式。 毫不夸张地说，MGX 与币安的这笔交易背景颇为蹊跷。去年，币安创始人、华裔加拿大加密货币亿万富翁赵长鹏（CZ），因旗下加密货币交易所未能有效执行反洗钱程序认罪，在美国联邦监狱服刑 4 个月。今年 3 月，《华尔街日报》报道称赵长鹏正寻求总统赦免。同月，World Liberty Financial 宣布将发行自有稳定币 USD1—— 而 MGX 与币安的交易中使用这款新稳定币，彻底改变了其市场地位。《华尔街日报》指出：「这笔交易使该加密货币的流通量激增 15 倍，一夜之间成为全球最大稳定币之一。」同时，World Liberty Financial 账户因此入账 20 亿美元，这些资金可用于投资国债等资产 —— 据彭博社估算，每年可产生 8000 万美元收益，且直接流入特朗普家族企业。 为何币安与 MGX 会选择使用 USD1 这种基本未经市场检验的稳定币？MGX 对《福布斯》杂志表示，各方选择这款新稳定币，是因为其「由美国独立托管机构管理，且资产储备置于经外部审计的托管账户中」。但外界更倾向于一种更现实的解释：赵长鹏为寻求赦免，而阿联酋则希望讨好能给予其宝贵政策优惠的美国政府。《纽约时报》在对该交易的详细复盘指出，交易完成两周后，白宫便允许阿联酋进口数十万枚此前受美国出口限制的先进计算机芯片。 夏季通常是商业活动的淡季，但今年对特朗普家族而言并非如此。7 月，在政府的推动下，国会通过了《GENIUS 法案》，为稳定币建立了监管框架 —— 但这并未消除部分人士的担忧，他们认为将加密货币纳入主流金融体系可能存在风险。同月，特朗普媒体与技术公司宣布，已购买价值约 20 亿美元的比特币及其他相关证券，效仿迈克尔・塞勒旗下的微策略公司（Strategy），从社交媒体业务转型为「比特币财库」公司。该消息发布后，该公司股价应声上涨 —— 此前其股价自年初起已大幅下跌。8 月，特朗普家族对 World Liberty Financial 展开财务操作：投资一家小型上市公司，随后该公司发行 7.5 亿美元股票，用于购买 WLFI 代币。《华尔街日报》的一篇文章指出：「这种买卖双方为同一主体、交易自有产品的循环交易，在加密货币领域比传统金融领域更为常见。」9 月初，部分 WLFI 代币开始在加密货币交易所上市交易；两天后，埃里克与小唐纳德持股的 American Bitcoin 在纳斯达克上市，股价立即上涨。彭博社报道称，这些操作让特朗普家族「赚得约 13 亿美元」。 秋季，相关交易与争议仍在持续。10 月，特朗普赦免了赵长鹏，引发舆论哗然，但他声称自己并不认识这位加密货币企业家，并补充称赦免是「应许多正直人士的请求」。11 月，众议院司法委员会的民主党人发布一份工作人员报告，称特朗普「利用职权使自己成为加密货币亿万富翁，为欺诈者、骗子及其他网络罪犯提供广泛保护 —— 而这些人则向总统及其家族支付数百万美元『贡金』」。针对这份报告，白宫新闻秘书莱维特在声明中回应：「总统及其家族从未、也绝不会涉及利益冲突。政府通过行政行动、支持《GENIUS 法案》等合理政策，推动创新与经济机遇，正兑现『让美国成为世界加密货币之都』的承诺。」 总体收支 关于特朗普家族的总体敛财数额，存在多种统计。路透社估算，今年上半年，该家族通过加密货币销售获利约 8 亿美元；《金融时报》则指出，截至 2025 年 10 月的 12 个月内，其敛财总额超 10 亿美元。若将非加密货币业务收益（授权协议、礼物、特殊媒体交易、法律和解金等）计入，与民主党关系密切的智库「美国进步中心」估算，自特朗普连任以来，其家族「总获利」达 18 亿美元。从更长期来看，我的同事戴维・柯克帕特里克估算，自 2016 年至今，特朗普从总统职位相关业务中获利达 34 亿美元。 需注意的是，这些数字均指现金收入，未包含特朗普及其家族的账面财富增值 —— 尤其是通过持有 World Liberty Financial 及其他加密货币企业股份获得的增值。9 月，WLFI 代币开始在加密货币交易所交易后，有统计显示该家族的加密货币财富账面价值已达 50 亿美元甚至更高。 然而，过去几个月里，几乎所有加密货币资产（包括特朗普家族相关资产）的市值都大幅下跌：TRUMP Meme 币价值下跌约 80%，MELANIA Meme 币更是暴跌 98.5%；特朗普媒体与技术公司的股票（从财务角度看，该公司如今基本是比特币收购工具）年初至今下跌近 70%，自大规模增持加密货币以来下跌近 40%；World Liberty Financial 是私营企业，无公开交易股票，但其 WLFI 代币价值自 9 月初以来已下跌超三分之一；与埃里克・特朗普相关的 American Bitcoin 股价同期下跌超 75%。 对特朗普家族及其商业伙伴而言，此次市场暴跌是他们「全押加密货币」策略的惨痛后果。未来，他们的前景在很大程度上取决于比特币及其他加密货币的走势。但即便经历近期暴跌，特朗普家族的数字资产账面价值仍有数十亿美元；即便明天加密货币市场归零，该家族仍保有自特朗普重返白宫以来已收入囊中的现金 —— 而且未来仍有进一步敛财的可能。 本月初，《金融时报》报道称，拜登政府 2022 年成立的「五角大楼战略资本办公室」（旨在资助具有国家安全应用价值的新技术研发），向一家与小唐纳德有关联的稀土初创企业 Vulcan Earth 提供了 6.2 亿美元贷款。该公司近期获得了「1789」基金（小唐纳德是该基金合伙人）的投资。小唐纳德的发言人对《金融时报》表示，他未参与该公司与政府的交易；五角大楼、商务部官员及 Vulcan Earth 首席执行官也均持相同说法。 尽管如此，这笔贷款仍引发质疑。《金融时报》的报道指出：「今年，『1789』基金投资组合中的至少 4 家公司获得了特朗普政府的合同，总额达 7.35 亿美元。」从一个角度看，这或许表明「1789」基金采取了明智的商业策略 —— 使其投资与特朗普政府五角大楼的新优先事项保持一致；但从另一个角度看，这更像是特朗普家族的又一轮敛财。当本届政府的公共事务与私人利益交织到如此程度时，真相已难以分辨。