Vitalik Buterin 力挺以太幣儲備公司，但示警「過度槓桿恐釀災」

針對愈來愈多上市公司購買、持有以太幣，以太坊共同創辦人「V 神」Vitalik Buterin 近日公開表態力挺，他認為，這股新興趨勢有助於讓以太幣觸及更廣泛的投資族群，但他同時直言，若槓桿使用過度，這場遊戲恐怕會演變成「過度槓桿化」的賭局，甚至動搖以太幣的根基。

Vitalik Buterin 在周四播出的《Bankless》 Podcast 專訪中指出 ，愈來愈多上市公司投入資金購買並長期持有以太幣，對整個生態系來說是一項正面發展。

Are ETH Treasuries good for Ethereum? @VitalikButerin thinks they can be:

“ETH just being an asset that companies can have as part of their treasury is good and valuable… giving people more options is good.”

But he also issues a warning:

“If you woke me up 3 years from now… pic.twitter.com/W55oUD7Lke

— Bankless (@BanklessHQ) August 7, 2025

「這當中確實提供很有價值的服務，」他表示，相較於直接持有以太幣，透過購買持有以太幣的公司股份，能為不同財務背景的投資人提供更多選擇與參與方式。

然而，Vitalik Buterin 的支持並非毫無保留，他強調，以太幣的未來絕不能建立在「過度槓桿」的基礎上：

如果 3 年後有人告訴我，以太幣的垮台是由儲備公司引爆的，我會直覺認為，那肯定是因為它們把這套機制玩成一場過度槓桿的遊戲。

他描繪了最壞情境：以太幣價格下跌引發強制清算，並形成連鎖反應，幣價進一步崩跌，最終不僅造成市場資金蒸發，更重挫以太幣的市場信譽。

不過，Vitalik Buterin 也表達樂觀，認為以太幣投資社群有足夠的紀律避免重蹈覆徹，她說：

這些人可不是追隨 Do Kwon（2022 年崩盤的 Terra 創辦人）的投機玩家。

根據最新統計，持有以太幣的上市公司總市值已飆升至 117.7 億美元，其中以 BitMine Immersion Technologies 、 SharpLink Gaming 居前。

BitMine 目前持有 83.31 萬枚以太幣，價值約 32 億美元，是全球持有最多以太幣的上市公司；SharpLink 、 The Ether Machine 則分別持有價值 20 億美元與 13.4 億美元的以太幣。

今年以來，以太幣走勢先抑後揚—— 從 1 月約 3,685 美元一路下探至 4 月 9 日的 1,470 美元低點，隨後反彈逾 163%， 目前報 3,940 美元 。

市場普遍認為，「以太幣儲備公司」的興起是推動以太幣強勁反彈的重要催化劑，也讓以太幣在本輪牛市中逐步縮小與比特幣、 Solana 之間的表現落差。