新一輪金融革命：為什麼幣股是下一個未來?

作者： Airis.N

我們的監管框架不應拘泥於過去的經驗------那是對新時代的無情。未來呼嘯而至，而世界不會等待。 ------ Paul Atkins 為 Project Crypto所做演講內容。

我們都在今年目睹了Circle上市的成功，但有誰還記得，就在不遠的2年前，它才經歷過一次重大脫鉤，USDC一度脫鉤到0.87 美元。

彼時，Circle 有33億美元儲備金存放在了SVB（美國矽谷銀行），而SVB則遭遇了在3月8日遭遇財務危機，其股價在當天暴跌60%，引發矽谷初創圈和機構投資者的連鎖恐慌。接下來的 48 小時裡，美股SVB的投資者們經歷了熔斷、停牌、監管接管的連環打擊，最終在 3 月 10 日迎來銀行被關閉的結局。這導致了Circle跟著一起倒霉，USDC跟著脫鉤。

但是，那些持有 SVB 股票的投資者們，只能在每個晚上眼睁睁看著帳戶裡的市值蒸發，反應快的可能會在週四的早上認虧脫手，反應慢的則被迫歸零。而$USDC的持有者完全不同，就在SVB關停閉市的週末，web3的人們正在四處通過AAVE，Curve等平台進行瘋狂套利。比如，一個錢包地址就在這期間通過USDT換USDC/DAI的價差，成功賺取了1650萬美金。哦對，是孫哥的錢包。

這場"同源風暴、不同結局"的對比，也正是了開頭引言裡Paul Atkins想表述的，傳統金融市場的缺失，與新一輪金融市場的效率革命，是的，我指的就是幣股 （Tokenized Stocks）。

傳統股票市場的限制

時間限制：以美股為例，只有週一至週五 9:30--16:00（EST）允許交易，盤前盤後期權的流動性有限，而往往許多重大事件在非交易時段發生，導致"開盤跳空"，投資者根本沒有機會在第一時間反應。

地域限制：海外投資者要想參與美股，需要複雜的合規流程和跨境券商帳戶。這點在國內的諸多朋友們應該最是深有體會了吧。

這種結構在過去是合理的，因為證券交易需要依賴物理場所和中心化結算系統。但在區塊鏈面前？拉倒吧。

為什麼幣股一定是未來？

1.更高的資金效率和流動性

幣股的最大突破，在於 7x24 小時不間斷交易。這意味著：

• 全球投資者隨時可以進入或退出市場，面對黑天鵝事件不必通宵甚至等到第二天
• 市場靈敏度顯著增加，就在昨天，美股還沒開始拉盤，E衛兵們已經在提跑車的路上了

當然，更高的流動性也會引來過度交易，誘導散戶甚至虧損。但無論如何，更高效的定價與確權，是幣股與傳統股票的根本差別。

2.更高的槓桿和潛在回報

幣股交易平台很可能提供更高槓桿。傳統券商只能開設 2--4 倍槓桿，但對web3的朋友們而言，10倍槓桿不過是在輪盤上丟個珠子罷了。換言之：

• 對風險愛好型投資者，幣股提供了一個新的賭場；
• 對套利基金和量化基金，幣股則提供了更靈活的風險對沖手段；

更危險？是的，某黑幫大哥說過------

3.更低的參與門檻

對生活在內地的廣大投資者而言，開設美股帳戶的難度有多大不用多說了吧。而現在，我們已經可以在 @xStocksFi, @stablestock 等平台用加密錢包直接開設帳戶。這就意味著：

• 投資者不再需要通過繁瑣的跨境券商開戶流程，一個錢包接觸美股。
• 對美國而言，全球的資金更加輕易地進入美股交易，從而打開海外資金入境投資的渠道。

以及更普及的加密，和更高的市值。

讓我們回到SVB的事例，如果這個事件發生在幣股平台會是什麼樣？

當 SVB 公布虧損公告的那一刻，幣股市場不會熔斷，而全球投資者能夠立即作出反應，或迅速拋售甚至開空，或利用鏈上價差進行套利等等。鏈上無數的交易大神都是活生生的例子------誰都能在 7x24 小時市場中快速行動，而不用被動地等待下一交易日的開盤。

幣股絕對不是傳統股票的數字化映射，新一輪金融革命也絕對不是一句來自政府的空話。它代表了更快的交易與結算，更高的收益和風險，更低的參與門檻。

這才是金融需要的未來。

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