IOSG 周報｜加密超級應用時代，數據基礎設施做好準備了嗎？

Chainfeeds 導讀：

在 Meme 熱潮、高性能公鏈爆發與 AI 商業化的三重共振下，鏈上數據賽道正經歷結構性轉折。交易速度、數據維度與執行信號的迭代，讓可見的圖表不再是核心競爭力，真正的護城河正轉向能幫助用戶賺錢的可執行信號與支撐這一切的底層數據能力。

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IOSG Ventures

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IOSG Ventures：在上一輪週期中，鏈上交易的增長主要依賴於基礎設施迭代，而進入新週期後，隨著底層逐步成熟，以 Pump.fun 為代表的超級應用正成為新的增長引擎。這類應用憑藉統一的發行機制與流動性設計，營造出公平原始、暴富頻出的交易場景，顯著改變了用戶的收益預期與交易習慣。與此同時，市場對交易環境的要求正快速提升：更低摩擦、更快確認、更深流動性。交易場所已從以太坊大規模遷移至 Solana 和 Base 等高性能公鏈及 Layer2 Rollup，其交易量級已比上週期提升 10 倍以上。例如 Solana 近 30 天日均 TPS 超過 1200，每日交易數超 100 millions 筆，帳本數據以每年 80-95 TB 的速度擴張。今年下半年，Solana 計劃通過 Alpenglow 將確認時間降至 150ms，而新一代公鏈 MegaETH 的目標是 10ms 實時出塊。然而，下游數據基礎設施仍多依賴批處理 ETL，造成延遲明顯。以 Dune 為例，Solana 合約互動事件通常延遲 5 分鐘，協議層聚合數據甚至需等待 1 小時，這與鏈上百毫秒級確認的速度完全脫節，無法滿足高頻交易的需求。這種延遲問題迫使數據平台探索即時流式架構與更強的解碼能力。在 Meme 交易熱潮中，市場對速度的敏感性被放大到極致，交易者爭奪的核心不再只是認知優勢，而是毫秒級的執行效率。在 Bonding Curve 定價的一級市場中，代幣價格隨買入需求呈指數式上升，哪怕延遲一分鐘，入場成本就可能相差數倍。研究顯示，最賺錢的玩家通常願意支付 10% 的滑點來搶先三個位次入塊。這樣的財富效應推動交易工具不斷迭代：從 Uniswap 時代的手動設置滑點與 Gas、到 BananaGun 狙擊 Bot 的自動化執行、再到 PepeBoost 的開池即時推送，直至 GMGN 將多維行情數據、K 線與交易執行合併為一體化終端，被稱為 Meme 交易的 Bloomberg Terminal。隨著工具門檻降低，競爭前沿滑向了數據本身：誰能更快捕捉信號、誰就能在瞬息萬變的市場建立優勢。Pump.fun 的成功正是這一邏輯的體現，其累計營收已突破 700 millions 美元，接近上個週期消費級龍頭 OpenSea 的兩倍。速度已經從可選項變成了生死線，成為 Meme 市場最大的紅利分配機制。 Memecoin 的本質是注意力的金融化，敘事與流量是其價格驅動力。K 線只能呈現表層，而真正的交易優勢來自多維數據的整合：鏈下輿情、鏈上持倉與兩者的精準映射。如今的交易輔助工具正將 “鏈上 × 鏈下” 打通，形成閉環。例如，XHunt 可分析某代幣被哪些 KOL 關注，6551 DEX 則整合推特、官網與交易數據生成即時 AI 報告。情緒指標也被量化，Cookie.fun 將輿情情緒疊加到價格圖表，使鏈下情緒成為新的技術指標。更深一層是 “水下數據” 的解析，即從帳本公開交易中推演不可見的意圖：資金流向、莊家建倉、KOL 小號操作、籌碼集中度等。GMGN 就將聰明錢、VC 地址、開發者錢包、老鼠倉等標籤與社交賬號映射，幫助用戶在秒級行情中規避風險、尋找 Alpha。Crypto 帳本的公開性，使其相當於開源版訂單流數據，為即時挖掘提供了巨大空間。隨著競爭演化，鏈上數據的命題已從可視化轉向可執行，真正的優勢在於能否洞察水面之下的驅動力，形成交易者的核心壁壘。