可編程貨幣：數位金融與機構投資的下一個前沿

金融格局正經歷劇烈變革，隨著可編程貨幣——即內嵌區塊鏈和智能合約規則的數位貨幣——成為現代基礎設施的基石。隨著2025年第三季穩定幣市值飆升至280 billions，受機構採用和監管明朗化推動，為可擴展、可編程金融系統的新時代奠定了基礎。本文將探討基礎設施創新、機構級應用場景及市場動態，說明可編程貨幣為何成為極具吸引力的投資機會。

穩定幣熱潮：可編程貨幣的基礎

穩定幣與美元等法幣保持固定價值，已成為可編程貨幣基礎設施的基石。Tether（USDT）與USD Coin（USDC）主導市場，截至2025年8月，USDT市值達164 billions，USDC則為65 billions [2]。這一增長受美國GENIUS Act和Stablecoin Act等監管里程碑推動，使穩定幣發行方能提供帶息產品並提升透明度 [2]。

穩定幣在跨境交易中的可擴展性尤為明顯。雖然其日交易量目前在200–300 millions之間，穩定幣已佔全球跨境支付的1% [1]。Stripe等平台現已在超過100個國家支持穩定幣支付，Circle的Circle Payment Network（CPN）也正從穩定幣發行擴展至更廣泛的金融基礎設施 [2]。

基礎設施創新：M0、Rain與1億美元融資熱潮

可編程貨幣基礎設施的快速演進由M0和Rain等新創公司推動，至2025年已共獲得1億美元創投資金。M0在Polychain Capital與Ribbit Capital領投的B輪融資中籌得4,000萬美元，Rain則在Sapphire Ventures領投的B輪融資中獲得5,800萬美元 [1]。這些平台通過實現跨鏈兼容性及將儲備管理與可編程性分離，解決了生態系統中的關鍵問題 [5]。

M0專注於穩定幣互操作性，尤為值得關注。M0允許創建帶有內嵌規則的自定義穩定幣，解決市場碎片化問題，並實現應用場景專屬解決方案 [1]。Rain則致力於為合規穩定幣構建基礎設施，滿足尋求遵循歐盟MiCAR等新興監管框架的機構客戶需求 [5]。

機構級應用場景：CBDC、DeFi及更多

可編程貨幣已不再局限於投機交易或小眾應用，而成為機構級應用的戰略工具，包括中央銀行數位貨幣（CBDC）試點及去中心化金融（DeFi）。

CBDC：可編程貨幣的下一波浪潮

各國央行積極探索可編程貨幣，以現代化支付系統並提升金融普惠性。歐洲央行（ECB）正推進數位歐元計畫，目標發行可編程CBDC，補充現有現金與電子系統 [3]。同樣，英格蘭銀行（BoE）已提出數位英鎊的公私合營平台模式，由BoE建設並運營帳本，私營企業則直接與用戶互動 [4]。這些舉措屬於全球趨勢，2025年已有49個CBDC試點項目進行中 [5]。

可編程CBDC具備變革潛力。例如，可實現條件支付——如受益人完成培訓後才發放政府補助——或促進實時全額結算系統，降低對手方風險 [1]。

DeFi：自動化金融服務

在去中心化金融領域，可編程貨幣正徹底改變借貸與資產代幣化。DeFi協議利用智能合約自動化複雜金融操作，消除中介並降低成本。例如，流動性挖礦策略現可通過為去中心化交易所提供流動性，實現5–20%的年化收益率（APY）[1]。

現實資產（如美國國債）代幣化也日益受到關注，開啟收益創造與金融普惠新途徑 [4]。然而，智能合約漏洞與監管不確定性等挑戰仍待解決，DeFi方能充分發揮潛力 [5]。

為何現在是投資的最佳時機

市場增長、監管明朗化與基礎設施創新三者匯聚，使2025年成為可編程貨幣的關鍵一年。預計到2030年，穩定幣市場規模將達2 trillions [2]，76%的機構投資者計劃於2026年前投資於資產代幣化 [5]，戰略布局的窗口正逐漸收窄。

投資者應關注解決可擴展性、互操作性及合規性的平臺。M0與Rain正是典範，但更廣泛的生態系統——包括CBDC基礎設施與DeFi協議——同樣蘊含多元機會。

結論

可編程貨幣正在重塑21世紀的金融基礎設施。從穩定幣到CBDC與DeFi，這項技術正推動金融系統更快速、更透明且可編程。隨著機構採用加速與監管框架穩固，投資這一變革性領域的時機正是現在。

來源：
[1] Programmable money Gains Traction with $100M in Startup Raises
[2] Stablecoins Just Got Real: The Future of Programmable Money in the GENIUS Era
[3] The digital euro: maintaining the autonomy of the monetary system
[4] The digital pound
[5] The Rise of Stablecoin Infrastructure as a Strategic Sector