地緣政治風險與戰略對沖：Reliance在美印緊張局勢下的能源多元化

Reliance Industries Ltd（RIL）已成為戰略韌性的典範案例，在美印地緣政治緊張與全球能源市場波動的交匯處成功導航。透過長期原油合約、多元化供應鏈以及加速能源轉型，RIL已將自身定位於兼顧短期盈利與長期永續的平衡點。本文分析RIL如何透過多元策略減緩地緣政治風險，同時與印度能源轉型目標保持一致。

透過多元化原油進口進行戰略避險

RIL最顯著的地緣政治避險措施，是與Rosneft簽訂為期10年、每年價值120至130億美元的合約，以每桶比Dubai基準價低3美元的價格獲取俄羅斯原油[1]。該協議，加上俄羅斯原油進口量提升50%（自2021年的3%增至2025年的50%），使RIL免受美國針對與俄羅斯原油相關的印度商品徵收關稅的影響[4]。同時，公司也多元化進口巴西原油，並策略性購買美國原油以符合全球預期，降低對制裁及監管變動的曝險[3]。這一雙重策略維持了煉油利潤率，僅2025年上半年RIL就節省了473.1億盧比[3]。

市場波動下的財務韌性

儘管2025年第二季度合併淨利潤下降5%，至1656.3億盧比，RIL多元化的商業模式仍為其抵禦行業逆風提供了緩衝。油氣化工（O2C）部門因供需疲弱，營運利潤同比下降23%，但Jio Platforms的數位服務則以23%的利潤增長（至653.9億盧比）進行了抵銷[4]。同時，RIL的新興能源業務——太陽能、綠氫與能源儲存——預計在五至七年內實現盈利，首座giga-factory將於年底前投產[4]。

能源轉型作為戰略支柱

RIL對Dhirubhai Ambani Green Energy Giga Complex的7500億盧比（100億美元）投資，凸顯其成為全球可持續能源領導者的承諾[5]。該綜合體將生產光伏面板、綠氫及能源儲存系統，預計可將自用再生能源成本降低25%，提升其能源轉型項目的競爭力[1]。到2030年，RIL目標將超過50%的稅後利潤（PAT）來自新能源與新材料，這一目標由AI驅動的數位生態系統及平台式增長所支撐[2]。

碎片化格局下的地緣政治風險管理

RIL的策略與KPMG 2024年報告中指出的行業趨勢一致，該報告將地緣政治複雜性列為能源及自然資源行業的首要挑戰[1]。透過「友岸外包」及供應鏈在地化，RIL減緩了跨大西洋貿易緊張與監管碎片化帶來的風險。其2024-25綜合年報進一步強調了針對大宗商品波動、網絡威脅及永續性的風險管理框架，強化其在高風險環境下的適應力[4]。

結論：平衡風險與回報

Reliance在對沖地緣政治風險的同時推進能源轉型，體現了其審慎且前瞻性的策略。透過確保折扣原油供應、多元化進口及投資再生能源，RIL不僅保障了煉油利潤率，也為把握全球去碳化趨勢做好準備。隨著美印緊張局勢持續及能源市場演變，RIL的雙引擎模式——結合傳統O2C業務與數位及綠色能源增長——為不確定世界中的韌性提供了藍圖。

Source:
[1] Assessing Reliance Industries' Geopolitical Exposure in
[2] Reliance Industries AGM 2025: Strategic Catalysts for a Re ...
[3] Russian Deals Put Reliance Oil Core in Focus at Annual
[4] RIL Q2 Results: 5 top takeaways every investor should take
[5] New Energy – Reliance | Aim to Build World's Leading