Bitcoin機構採用與供應稀缺性：2035年推動價格至130萬美元的催化劑

Bitcoin 從一項投機資產轉變為機構投資組合的基石，其發展歷程堪稱革命性。到了 2025 年，這種加密貨幣的機構採用已加速至前所未有的水平，這一進程受到監管明朗化、基礎設施發展以及越來越多人認可 Bitcoin 作為對抗宏觀經濟不穩定的避險工具所推動。這種轉變，加上其固有的供應稀缺性，正成為長期價格上漲的強大催化劑。

機構採用：結構性轉變

機構投資者現在將其投資組合的 5% 配置於數位資產，其中家族辦公室的配置比例高達 25% [5]。美國現貨 Bitcoin ETF 的推出，如 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT），成為了改變遊戲規則的關鍵。到 2025 年第三季，這些 ETF 已吸引了 1,180 億美元的資金流入，IBIT 佔據了 89% 的市場份額 [1]。哈佛大學於 2025 年第三季對 IBIT 的 1.17 億美元配置，進一步鞏固了 Bitcoin 作為非相關資產的合法地位 [1]。

Bitcoin 的機構化不僅限於 ETF。企業財務部門和主權財富基金也加入了這一行列。MicroStrategy，現已更名為 Strategy Inc.，持有 632,457 枚 BTC，價值超過 710 億美元 [3]。同時，美國戰略 Bitcoin 儲備（SBR）及其他主權實體也將 Bitcoin 視為戰略儲備資產，將 368 萬枚 BTC（佔流通供應量的 18%）從活躍交易中移除 [1]。這些舉措反映出更廣泛的趨勢：Bitcoin 不再僅僅是投機賭注，而是成為戰略配置工具。

供應稀缺性：通縮底線

Bitcoin 固定的 2,100 萬枚供應量，是其長期估值的關鍵因素。到 2025 年 6 月，超過 17% 的總供應量已成為「古老供應」——即持有 10 年或更久的幣，這一數字已超過新供應的發行量 [1]。每日發行的 450 枚 BTC，如今已被每日 566 枚 BTC 的古老供應積累所超越，進一步強化了 Bitcoin 的稀缺性。這一動態因機構需求而被放大，預計到 2027 年將達到 3 兆美元 [3]。

供需之間的互動，最明顯地體現在 ETF 資金流入所造成的「供應缺口」。網絡經濟學家 Timothy Peterson 計算出，ETF 已產生 400 億美元的供應缺口，這可能在六個月內將 Bitcoin 價格推高至 135,000 美元 [5]。隨著僅剩 200 萬枚幣待挖，稀缺效應將進一步加劇，形成支撐長期價格上漲的通縮底線。

130 萬美元目標價：結構性論據

管理 150 億美元資產的 Bitwise Asset Management 預測，未來十年 Bitcoin 的年複合增長率（CAGR）將達 28.3%，預計到 2035 年價格將達到 130 萬美元 [1]。這一預測基於三大關鍵因素：
1. 機構需求：超過 59% 的機構投資者現已將至少 10% 的投資組合配置於 Bitcoin [6]。
2. 供應限制：到 2032 年，Bitcoin 年供應增長率將從 0.8% 降至 0.2% [1]。
3. 宏觀經濟順風：Bitcoin 與美國股票的相關性僅為 0.21，且作為對抗法幣貶值的避險工具，使其成為有吸引力的分散化資產 [4]。

供需之間的結構性失衡，因監管發展而進一步加強。CLARITY Act 和 ERISA 修訂案已釋放出 43 兆美元的美國退休資產可用於加密貨幣配置，降低了 Bitcoin 價格中的不確定性溢價 [1]。此外，美國聯邦住房金融局 2025 年的指令，將加密貨幣納入抵押貸款合格資產，進一步擴大了機構接受度 [6]。

風險與波動性

儘管 Bitcoin 的長期前景令人信服，但波動性仍是其鮮明特徵。2025 年的一項研究發現，Bitcoin 的年化波動率較 2023 年下降了 75%，但熊市仍有可能發生 [5]。分析師警告，宏觀經濟風險——如政策變動或全球流動性逆轉——可能引發修正。然而，Bitcoin 機構化程度的提升，意味著未來熊市將變得更短且衝擊較小 [5]。

結論

Bitcoin 的機構採用與供應稀缺性，正在創造一個自我強化的需求與稀缺循環，支撐其在 2035 年達到 130 萬美元的目標價。隨著企業、主權國家及機構投資者持續將資本配置於 Bitcoin，市場正從投機交易轉向戰略性、長期資產配置。這一轉變，在監管明朗化和宏觀經濟順風的支持下，使 Bitcoin 成為現代投資組合的核心組成部分——並在未來數十年成為價格發現的強大催化劑。

來源：
[1] Bitcoin's Path to $1.3M by 2035: How Institutional Adoption and Scarcity Fuel the Digital Gold Era
[2] A Supply and Demand Framework for Bitcoin Price Forecasting
[3] Bitcoin's Institutional Revolution: How Treasury Deals and Scarcity Fuel $192K Surge
[4] Institutional Adoption and Correlation Dynamics: Bitcoin’s Evolving Role in Financial Markets
[5] Bitcoin ETF Inflows: $51B Drives BTC-USD Toward $240K
[6] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, and Market Impact