BTC跌破111,000美元：是買入機會還是警告信號？

比特幣近期跌破111,000美元，引發了一場關鍵的討論：這是長期投資者的戰略進場點，還是更深層熊市壓力的警告？技術指標描繪出一幅嚴峻的圖景，熊市形態與背離現象暗示進一步下跌。然而，機構買盤活動與歷史上極端熊市情緒期間的反彈則提供了另一種觀點。本文將探討技術面熊市與基本面多頭之間的張力，評估當前的關鍵時刻。

技術面熊市指標：警示故事

比特幣在2025年8月的價格走勢形成了教科書式的雙頂形態，兩個高點分別位於123,283美元附近，並且明確跌破了112,000美元的頸線[1]。這一結構作為經典的熊市反轉形態，若跌破成立，則意味著潛在目標在100,000–102,000美元。與此同時，RSI出現熊市背離，價格創出更高高點，而指標卻創出更低高點，顯示動能減弱[5]。目前RSI讀數為59，結合MACD出現熊市死叉，進一步強化了多頭動能減弱的信號[1]。

移動平均線同樣加強了熊市觀點。比特幣已經跌破其50日與100日EMA，這些關鍵心理關口通常作為動態阻力[3]。交易者目前密切關注110,750美元與106,500美元的支撐位，若跌破106,000美元，極有可能引發止損單連鎖觸發與新一輪熊市投機[4]。

機構買盤與情緒背離：逆勢觀點

儘管技術面偏空，機構買盤活動依然強勁。美國比特幣ETF如BlackRock的IBIT和Fidelity的FBTC，截至2025年中已吸引948億美元資產管理規模，而MicroStrategy與Tesla等企業財務部門已從市場上移除近198萬枚BTC[2]。這些行動受宏觀經濟避險與長期價值儲存敘事驅動，顯示即使短期波動，機構需求依然堅挺。

歷史上，比特幣在極端熊市情緒期間曾出現反彈。目前恐懼與貪婪指數為47，反映出散戶普遍恐慌，64%受訪投資者持看空態度[2]。然而，鏈上指標如30日MVRV率為-3.37%，顯示比特幣平均被低估，這一模式在歷史上常常預示著急劇反轉，例如2019年200%漲幅[2]。此外，TBSR（Taker-Buy-Sell-Ratio）為0.945，轉帳量動能達232億美元，暗示市場正接近拐點[4]。

權衡證據：戰略進場點還是更深修正？

技術指標與機構基本面之間的背離帶來了細緻的展望。雖然雙頂形態與RSI背離預示熊市延續，但機構資金流入與歷史上類似情緒極端時的反彈，提醒我們在解讀技術面時需保持謹慎。若收盤價重回114,000美元上方，可能觸發做市商的對沖行動，進而推動重測124,500美元歷史高點[4]。相反，若跌破109,000美元，則可能確認熊市觀點，而鏈上指標如NVT（1.51）與穩定的LTH-MVRV則顯示，即使進一步修正，基本面依然強勁[4]。

結論

比特幣跌破111,000美元對短線交易者而言是一個警示，因為技術面偏空。然而，對長線投資者來說，散戶恐懼與機構信心之間的背離，加上歷史先例，構成潛在的買入機會。關鍵在於持續關注機構買盤動態，以及比特幣能否重新站穩關鍵支撐位。如同以往，波動性仍是市場的核心特徵，而耐心或許是在這一關鍵時刻最有價值的資產。

來源：
[1] BTC/USD Forex Signal 18/08: Double-Top Pattern
[2] Bitcoin's $110K Support: A Contrarian's Playbook
[3] Bitcoin (BTC) - Technical Analysis - Complete Report
[4] Bitcoin at the Bearish Threshold: Strategic Entry Points
[5] Bitcoin RSI Divergence: Key Insights and What It Means