- Mega Matrix 提交 2B 美元的貨架註冊以購買 Ethena 的 ENA 代幣，押注穩定幣的成長。
- USDe 穩定幣市值攀升至 $12.5B，隨著採用的加速，收入將達到 $500M。
- 分析師警告有收益的數位資產存在風險，將其比作 2008 年代的 CDO 產品。
Mega Matrix 是一家植根於短格式串流媒體的上市控股公司，正在大膽轉向數位資產資金管理。
該公司已向美國證券交易委員會 （SEC） 提交了價值 20 億美元的貨架註冊，以支持以 Ethena 穩定幣生態系統為中心的戰略，這是同類規模公司最大的此類申請之一。
該舉措反映了小型公司將數位資產多元化作為資產負債表策略的日益增長的趨勢，儘管該行業繼續面臨穩定性和風險問題。
建立對 Ethena 的 ENA 治理代幣的敞口
Mega Matrix 概述，貨架註冊的收益將專門用於累積 Ethena 協議的治理代幣 ENA。
Ethena 運營 USDe，這是一種合成穩定幣，旨在使用永續期貨合約對沖的抵押品來維持其與美元掛鉤。
與美元硬幣 （USDC） 或 Tether （USDT） 等法定支持的穩定幣不同，USDe 從衍生品市場融資利率中產生收益。
一旦 Ethena 的「費用轉換」機制被激活，ENA 代幣持有者預計將獲得該協議收入的一部分，使投資者能夠間接獲得 USDe 產生的收益。
透過集中在 ENA 上，Mega Matrix 旨在捕捉對 Ethena 治理的影響力以及協議收入模式的潛在回報。
該公司表示，USDC 發行商 Circle 的迅速崛起以及數位資產金庫作用的擴大是其決定背後的驅動力。
該公司還指出，美國《GENIUS 法案》禁止發行人直接向穩定幣持有者支付收益，這是加速對 USDe 等合成收益替代品需求的監管因素。
Ethena 在穩定幣市場的快速成長
USDe 背後的開發商 Ethena Labs 儘管其模型相對新穎，但其協議卻迅速擴展。
8 月，該公司報告稱，累計總利息收入已超過 5 億美元。
根據 CoinMarketCap 數據，USDe 的市值已增長到 12.5 億美元，成為全球第三大穩定幣。
雖然 Ethena 仍然比 USDT 和 USDC 等完全抵押的競爭對手小得多，但其獨特的結構和產生收益的能力使其成為穩定幣市場的新興參與者。
投資者密切關注其成長，他們正在尋找超越傳統法定貨幣支持結構的穩定幣模型。
風險與行業背景
Mega Matrix 的 20 億美元貨架註冊量值得注意，因為其市值相對較小，僅為 113,000,000 美元。
該公司報告稱，第一季度收入為 7,740,000 美元，淨虧損為 2,480,000 美元，其核心業務仍與其短格式流媒體平台 FlexTV 掛鉤。
今年早些時候，Mega Matrix 還購買了 1,270,000 美元的比特幣，作為其逐步轉向數字資產的一部分。
該公司並不是唯一一個發生這種轉變的公司。其他公司，如 ETHZilla、BitMine Immersion Technologies、SharpLink Gaming 和 Bit Digital，也採取了類似的專注於加密貨幣的財務策略。
儘管如此，分析師警告說，這種方法存在重大風險。
貸款公司 Milo 的首席執行官 Josip Rupena 將收益數字資產的工程與抵押債務 （CDO） 進行了比較，後者在 2008 年金融危機中發揮了關鍵作用。
他警告說，投資者可能並不總是完全理解他們所承擔的風險敞口。
隨著 Mega Matrix 開始實施以 Ethena 為重點的計劃，該策略強調了數位資產金庫的吸引力和風險。
它的成功可能取決於 USDe 的持續成長和更廣泛的加密生態系統的穩定性。
