- 儘管聯準會降息的希望不斷增強，但加密貨幣未能與股市一起上漲。
- 交易員在美國關鍵通膨（CPI）報告發布之前持謹慎態度和防禦性。
- 「分割畫面的現實」存在於短期恐懼和長期採用之間。
華爾街正在一場盛宴肆虐。一份慘淡的美國就業報告導致股票和債券飆升，投資者慶祝美聯儲降息的幾乎確定性。
但一個奇怪而令人不安的悖論是，加密貨幣市場拒絕了參加派對的邀請。
數位資產沒有加入漲勢，而是陷入緊張、區間波動的狀態，被迫在眉睫的通膨報告的幽靈以及短期恐懼與長期信念之間的深刻內部衝突所困擾。
儘管更廣泛的市場充滿樂觀情緒，但加密貨幣交易者仍然堅定地保持防禦性。
比特幣穩定在 111,600 美元上方，但沒有出現突破的跡象。
選擇權市場證實了這種謹慎立場，QCP Capital 指出，風險逆轉嚴重偏向看跌期權，這清楚地表明交易員正在支付溢價以防範週四關鍵的美國消費者物價指數 （CPI） 報告之前的經濟衰退。
分割畫面的現實
這就是 2025 年加密市場偉大的“分屏現實”，這是做市商 Enflux 創造的術語。
在一個螢幕上，你可以看到混亂的、頭條新聞驅動的投機交易世界，目前因恐懼而癱瘓。
另一方面，一個更安靜但更深刻的故事正在展開：緩慢、穩定和無情地為主流機構採用建立軌道。
Enflux 認為，雖然交易員關注 CPI 數據，但他們錯過了更重要的發展。
SEC 正在製定前瞻性規則，像 Coinbase 這樣的加密原生公司正在被整合到主要指數中。
他們認為，這才是真實的故事。「結構性合法性，而不是投機，仍然是 2025 年的真實故事，」Enflux 在給 CoinDesk 的一份報告中寫道。
通往合法性的兩條道路的故事
這個分屏敘事在周五以一種強大而富有啟發性的方式實時上演。
Michael Saylor 的 Strategy 是一個純粹的比特幣金庫，儘管滿足了所有技術標準，但仍被納入 SandP 500。
取而代之的是，該指數出人意料地迎來了 Robinhood，這是一家與加密貨幣相鄰的公司，擁有更多元化、更傳統的商業模式。
市場的判決是迅速的：Robinhood 的股價飆升了 7%，突顯了人們對那些為數位資產世界提供受監管且熟悉的橋樑的公司的明顯偏好。
狂野的西部仍然困擾著東方
與此同時，屏幕的另一邊卻閃爍著那種讓機構資本處於觀望狀態的戲劇性事件。
DeFi 協議 WLFI 凍結了 270 多個錢包（包括備受矚目的鯨魚孫宇晨的錢包），在崩盤後據稱“保護用戶”，從而在市場引起了震動。
此舉在一個所謂的去中心化世界中驚人地展示了中心化權力，甚至讓經驗豐富的玩家感到不安。
這個問題很快就通過內部渠道傳播開來：“如果他們能對孫某做這件事，下一個是誰？
“一方面，像 WLFI 這樣的投機性敘事有可能通過治理戲劇蠶食自己，”Enflux 寫道。
另一方面，機構級基礎設施和監管正在以一種速度鞏固，這表明主流採用的軌道正在鋪設比大多數人預期的要快。
這是定義市場的核心衝突。對於交易者來說，CPI報告的短期噪音震耳欲聾。但對於長期投資者來說，結構性合法性的信號每天都在越來越強烈。
現在的問題是，這兩股強大的力量中哪一股最終將贏得加密貨幣靈魂的戰爭。
