與Bitcoin（BTC）和Ethereum（ETH）相比，與Ripple的XRP及Dogecoin（DOGE）掛鉤的新加密貨幣ETF推出進度出現延遲，突顯了這些主流幣種之外的數位資產所面臨的挑戰。
雖然這兩支基金原本被認為是各自社群的重要里程碑，但美國證券交易委員會（SEC）對它們的處理方式，顯示出這些實驗性產品與目前已在美國交易的現貨BTC和ETH ETF之間的巨大差距。
SEC延長XRP ETF審查期限，DOGE基金則面臨短暫延遲
9月10日，SEC延長了對Franklin XRP ETF的審查，將最終決策截止日期從2025年9月15日延至2025年11月14日。監管機構表示需要更多時間來評估評論意見及潛在風險。
這是自該產品於三月首次申請以來的第二次延期，導致15個XRP ETF申請案陷入停滯。然而，即使面臨延遲，Polymarket上的投注者仍給予年底前獲批超過90%的機率，顯示投資人對Ripple能在2025年結束前取得自身ETF仍具信心。
在XRP等待明朗化之際，市場焦點已轉向Dogecoin。根據Bloomberg ETF分析師Eric Balchunas表示，原定於9月12日上市的Rex-Osprey DOGE ETF（DOJE），現預計將於下週中旬推出，極可能為9月18日。
Santiment最新數據顯示，巨鯨們已在ETF推出前積極累積這枚元祖迷因幣，持有一百萬至一千萬DOGE的錢包數量已達四年新高。
不同架構，不同結果
SEC的做法凸顯了加密貨幣ETF進入市場時的關鍵分歧。例如，現貨Bitcoin和Ethereum ETF是根據1933年證券法（Securities Act of 1933）作為授權信託（grantor trusts）組織的。這種「33法案」架構現已成為實體支持型加密產品的產業標準，但其審查流程冗長，包含正式的意見徵詢期。
同時，根據產業專家James Seyffart的說法，Dogecoin產品則是依據1940年投資公司法（Investment Company Act of 1940）架構，允許其以註冊投資公司（RIC）的獨特架構運作，這與主流加密ETF所採用的標準設置不同。
其策略是透過開曼群島子公司獲得現貨市場曝險，這是一種法律創新，旨在協助規避監管限制。這種替代性安排可以加快上市速度，並帶來不同的營運機制，例如能同時持有衍生品與現貨資產。
這種監管套利解釋了為何Dogecoin這種最初作為玩笑而誕生的資產，可能會在美國率先上市ETF，而XRP雖然擁有更成熟的生態系統和法律先例，卻仍在等待批准。
