對話 Plume 創始人 Chris Yin：如何構建加密原生的 RWA 生態系統？

Chainfeeds 導讀：

RWA 並不是單純將現實世界資產搬入加密領域，我們正在構建一個全新的世界和市場，在這個世界中，加密貨幣和實體經濟資產將融合為一體，不再有明確的界限。

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鏈捕手

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Chris Yin：確實如此。我們對行業的看法之所以與眾不同，背後有幾方面原因。以 Figure 為例，RWA 領域的一大優勢在於其正和博弈的特性。市場爆發式增長時不會只有一個贏家，未來必將湧現眾多成功企業和多種發展路徑。我們尊重所有參與者，這對行業整體是有利的。Figure 這類公司是用區塊鏈解決 TradFi 的痛點：提升房屋淨值貸款效率，從流程和成本角度切入，讓房屋淨值信貸（HELOC）更高效。而我們的思路恰恰相反。我們押注加密經濟增長，而非傳統金融產品轉型。傳統金融的轉型在我們看來是結果而非目標。當今的加密世界已承載數萬億美元資產，擁有龐大且持續增長的用戶基礎 —— 而這個生態仍在持續擴張。隨著規模增長，用戶需求自然會演進。因此我們並非對現有產品進行「內部改造」，而是致力於探索和構建一個嶄新的世界。 這種哲學導向催生了截然不同的流程和產品。我們深度踐行加密原則：流動性、可組合性、易用性，並且更關注總收入而非成本控制。人們進入加密領域不是為了省錢 —— 而是為了賺錢。這正是 BTC 和 meme 幣存在的根本邏輯：用戶追求的是收益增長和上行空間。基於此視角，我們不會從傳統金融體驗起步 —— 那種需要 KYC、操作繁瑣、轉帳受限的模式，其終端用戶的收益改善其實非常有限。但我們的方法論是：如何將產品徹底轉化為加密原生體驗？比如現在通過鏈上國債產品，以 USDS 或 Maker 新推出的 Sky 產品為例：我可以直接上 Uniswap 或 Maker 網站，用穩定幣點擊存款或兌換，就相當於持有了國債。這是完全不同的體驗。 這種變革意義巨大。USDS 目前鎖倉量約四五十億美元，它具有全生態可組合性，已成為與其他生息穩定幣並列的標準價值存儲手段。這種差異推動了使用量、交易量和需求增長，並催生出更多上層應用。相比之下，單純以傳統金融方式上鏈的 HELOC 或美國短期國債等相關產品要求用戶：必須符合合格投資者資格（500 萬美元資金門檻）、限定交易時間窗口、交易單位以 10 萬美元為增量，且必須完成 KYC 認證。以 BlackRock 的 BUIDL 基金（由 Securitize 管理）為例，雖然表現不錯，且總鎖倉量達二三十億美元，但規模仍小於 USDS，更重要的是持有者數量極少，僅有幾十個。