- 銀行巨頭將Ethereum的基準目標定為4,300美元，低於當前交易水準
- 分析顯示，僅有30%的Layer-2活動對Ethereum估值有貢獻
- 牛市與熊市情境根據採用趨勢，範圍從6,400美元到2,200美元不等
Citigroup對Ethereum發布了謹慎展望，預計該加密貨幣在2025年底將收於4,300美元，約比目前接近4,500美元的交易水準低4.4%。這家銀行機構的預測與其他市場分析師更為樂觀的預期形成對比，後者認為Ethereum仍有持續上漲的潛力。
該銀行的評估涵蓋了多種情境，超越了其基準預測。Citigroup提出牛市情境目標為6,400美元，這一預測受到強勁網絡採用和機構資本流入增加的推動。相反，熊市情境則預計若Ethereum網絡使用減少或全球流動性收緊，價格將下跌至2,200美元。
Layer-2解決方案引發估值疑慮
Citigroup的分析重點關注於Layer-2擴容解決方案的增長，包括rollups、sidechains以及鏈下處理系統。這些平台在將最終結果結算至主鏈之前，能比Ethereum主鏈更高效地處理交易。
該銀行表示擔憂，並非所有Layer-2活動都能直接提升Ethereum的核心價值。Citi的模型假設，僅有30%的Layer-2網絡活動對Ethereum的估值指標有實質貢獻，這意味著該加密貨幣目前的交易價格高於其計算出的合理價值。
分析師將估值差距歸因於多項因素，包括機構投資者資金持續流入、對代幣化項目的熱情，以及穩定幣在Ethereum網絡基礎設施上日益擴大的作用。
交易所交易基金（ETF）動態為Ethereum的價格前景增添了複雜性。雖然ETH的ETF資金流入仍小於Bitcoin產品，Citigroup指出，由於市場結構特性，每一美元的投資對Ethereum價格產生的影響更大。
然而，該銀行預計，相較於Bitcoin，Ethereum的ETF資金流入將有限，原因在於Ethereum市值較小，且對於通過傳統金融產品進入市場的新加密貨幣投資者而言，其能見度較低。
根據Citigroup的評估，宏觀經濟環境對加密貨幣價格上漲幾乎沒有支撐。隨著美國股市接近該行對S&P 500指數6,600點的目標，包含加密貨幣在內的風險資產從更廣泛市場上漲中受益的空間有限。
這一宏觀背景表明，Ethereum的價格走勢將更大程度依賴於網絡使用指標、投資者資本流動以及新區塊鏈應用的採用情況，而非傳統市場動能因素。
