重點摘要：
企業財務策略累積了1,700萬枚SOL，儘管槓桿需求疲弱，仍增強了機構需求。
美國加密貨幣ETF批准潮可能來臨，但SOL必須在其他競爭山寨幣中爭取資金流入。
Solana的原生代幣SOL（SOL）於週四突破250美元，創下近八個月來的新高。過去30天，SOL表現超越整體山寨幣市場25%，主要受企業將其作為儲備策略採用所推動。
交易者目前正在討論，鑒於槓桿做多SOL的需求低迷，進一步的多頭動能是否可持續。
永續合約的年化資金費率徘徊在8%左右，反映出槓桿買盤需求低迷。強勁多頭時期通常會將該指標推高至15%以上，而這本應在SOL 30天內上漲37%後出現。更重要的是，機構累積似乎從供需角度降低了SOL的風險輪廓。
根據Strategic Solana Reserve數據，將SOL作為儲備資產的公司總共累積了超過1,700萬枚SOL，價值43億美元。值得注意的持倉包括Forward Industries（FORD）持有682萬枚SOL，Sharps Technology（STTS）持有214萬枚SOL，Defi Development Corp（DFDV）與Upexi Inc.（UPXI）則各自持有接近200萬枚SOL。
SOL儲備策略反映了Michael Saylor在Strategy（MSTR）所推廣的模式，即發行公司債務和額外股份以收購加密貨幣。週一，納斯達克上市公司Helius Medical Technologies（HSDT）宣布啟動一項5億美元的SOL為主的財務計劃。
隨著SEC推進加密ETF，SOL期權偏向樂觀
為了判斷多頭SOL敞口需求疲弱是否僅限於永續合約市場，必須觀察期權市場的動態。缺乏信心通常會將賣權與買權溢價比推高至200%以上，顯示對中性至看跌策略的強烈需求。
過去一週，該指標在14%至57%之間波動，反映出買權（買入）期權溢價較高。這表明永續合約市場所反映的擔憂被誇大，因為衍生品交易者並未為下跌行情佈局。部分樂觀情緒可能與市場預期美國將推出多檔Solana ETF有關。
週三，美國證券交易委員會（SEC）引入了新的監管標準，有望加速現貨加密貨幣ETF的批准。交易者對於SOL ETF的前景尤其樂觀，因為以太坊相關產品已累積240億美元的管理資產。
SEC同時批准了美國首檔多資產加密貨幣交易產品，允許Grayscale的9.3億美元Digital Large Cap Fund（GLDC）上市。該基金主要投資於Bitcoin（BTC）和Ether（ETH），同時也持有少量XRP（XRP）、SOL和Cardano（ADA）。
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得益於龐大的總鎖倉價值（TVL），Ethereum繼續主導機構配置，目前TVL達到1016億美元。根據DefiLlama數據，Solana以146億美元排名第二。然而，SOL的質押收益率為6.8%，遠高於Ether的2.9%。這一較高的回報率可能成為新進者的決定性因素。
隨著美國SEC批准幾乎已成定局，SOL能否突破300美元，取決於其能否在競爭山寨幣推出的情況下吸引ETF資金流入，並維持企業財務持續累積。
