Ethereum表現得相當冷靜,而企業錢包則像搶最後一片披薩一樣瘋狂囤積ETH。
根據Blockworks Research的數據,這些企業金庫巨頭已經累積了近180億美元的Ethereum。
Ethereum金庫公司正以創紀錄的速度累積$ETH!🚀 pic.twitter.com/WZtCX1HwXs
— Crypto Rover (@rovercrc) September 22, 2025
這是一大堆數位黃金。但故事還沒完,因為交易員們正像坐雲霄飛車一樣瘋狂加槓桿,讓所有人都屏息以待。
價格在窄幅區間內盤整
自七月以來,企業Ethereum持倉激增,與ETH一度逼近4,800美元高點後回落至約4,100美元的走勢同步。
這些金庫巨頭似乎對緊張氣氛毫不在意,自信地持續囤幣,彷彿波動性只是雞尾酒會上的背景音。
但在表面之下,衍生品市場越來越像一場Jenga遊戲。
用來衡量市場風險的Estimated Leverage Ratio(預估槓桿率),僅三天內就從0.50飆升至0.54,創下本月最大漲幅之一。
Ethereum的價格表現得像禪師一樣,穩穩地在窄幅區間內盤整,沒有太多波動。
不過交易員們卻樂於冒險,選擇加槓桿下注,而不是單純買入資產。
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清算損失慘重
歷史上,這種ELR警報通常預示著兩種戲劇性結果之一。
其一,是由於持續買盤推動的價格飆升;其二,則是因強制拋售導致ETH跌破4,000美元的劇烈下跌。
現在情勢緊張,槓桿成為左右市場情緒的關鍵變數,隨時可能翻轉局勢。
如果你以為戲劇到此為止,那就錯了。
市場已經開始出現裂縫。最新數據顯示,清算損失高達30億美元,其中Ethereum就佔了9億美元,創下自2021年以來最慘烈的單日清算紀錄。
規模較小的山寨幣首當其衝,在槓桿市場中如雜草般被割除。
暴漲還是暴跌
儘管市場遭遇重創,Ethereum尚未完全崩潰。市場分析師認為,大規模去槓桿化的派對還沒真正開始。
隨著槓桿拉得比鼓皮還緊,市場還有足夠空間迎來另一波劇烈波動。
如果賣方發力,預計將有新一波清算潮,為市場帶來震盪。
所以,儘管企業持有的ETH規模驚人,180億美元的金庫閃閃發光,但這些可能還不足以壓制風險升溫的節奏。
接下來的走勢可能讓Ethereum暴漲或暴跌,沒有人能預測這根槓桿會拉向哪一邊。

加密貨幣與Web3專家,Kriptoworld創辦人
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憑藉多年區塊鏈領域報導經驗,András為DeFi、代幣化、山寨幣及塑造數位經濟的加密監管帶來深度洞見。