澳洲計劃對加密貨幣實施銀行級規範——這對市場意味著什麼

在對Binance採取高調行動之後，澳洲正推進一項監管框架，計劃對加密貨幣交易平台施加類似銀行的標準。

澳洲推動銀行級加密貨幣規則

澳洲正準備將金融服務法延伸至加密貨幣平台。9月25日，政府發布了一份草案，說明如何將交易所和託管業務納入現有框架。

助理財政部長兼金融服務部長Daniel Mulino在Digital Economy Council的監管峰會上介紹了該提案。諮詢將持續至10月24日，之後財政部將決定下一步行動。

該草案在《公司法》中創建了兩個新類別：「數位資產平台」和「代幣化託管平台」。

這些領域的公司將被要求獲得澳洲金融服務牌照，這與傳統託管產品所需的牌照相同，但會增加針對加密貨幣的特定義務。

持有客戶代幣的交易所和託管服務提供商，將面臨由澳洲證券及投資委員會設定的行為、資訊披露和監管標準。

這一推動源於近期的執法行動，暴露了監管漏洞。2024年12月，ASIC因涉嫌將散戶客戶錯誤分類，起訴了Binance Australia Derivatives。2025年8月，AUSTRAC要求Binance澳洲分部聘請外部審計師，以加強反洗錢合規。

託管規則、平台指南與罰則

該草案明確了澳洲計劃如何監管基於託管的加密貨幣服務。

「數位資產平台」被定義為營運商為客戶持有代幣，並可能處理轉帳、交易、質押或做市的安排。

「代幣化託管平台」則是營運商持有如商品或證券等基礎資產，並發行記錄客戶權益的代幣。

這兩類型主要針對集中或控制客戶資產的中介機構，而非將代幣本身歸類為金融產品。若基礎資產已屬於金融產品，則記錄所有權的代幣將被視為該產品的權益。

草案也設有排除條款。非託管軟體，如自我託管錢包和自動化做市商，因營運商不持有或控制客戶資產，故不在監管範圍內。

穩定幣發行商目前同樣被排除，財政部確認將另行通過支付牌照改革處理。

牌照義務聚焦於營運標準和客戶保護。平台必須達到ASIC設定的交易處理、結算和資產保障基準。

每個營運商還需發布「平台指南」，說明託管條款、服務功能、費用、風險及報告義務。

這些要求借鑑現有金融服務法，包括禁止誤導行為、限制不公平合約條款，以及設計與分銷規則。目的是讓客戶獲得與直接接觸基礎資產時相當的保護。

違規罰則與公司法罰則框架一致。民事罰款最高可達1,650萬澳元、三倍違規所得或年度營業額的10%，上限為250萬罰款單位。

財政部也提出比例原則考量，若小型服務每位客戶持有資產低於5,000澳元，或年交易量低於1,000萬澳元，則有可能獲得豁免，最終門檻將由諮詢決定。

政府聲明指出，反覆出現的託管風險是採取此舉的理由。當大量資產留在未受監管的服務商時，曾出現凍結提現、客戶資金混同、未披露自營交易、治理薄弱及網路竊盜等問題。

澳洲草案如何融入全球監管拼圖

澳洲草案需結合其他司法管轄區的加密貨幣規則來理解。

在歐盟，Markets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）設立了標準。電子貨幣及資產掛鉤代幣規則於2024年6月生效，服務提供商的更廣泛框架則於2024年12月實施。

過渡期延續至2026年，讓監管機構有時間逐步推行牌照制度。這一影響已經顯現，交易所調整或下架穩定幣，服務商也在準備申請授權。

與澳洲通過ASIC和《公司法》監管不同，MiCA是一部專門制定的法規，技術標準由ESMA和EBA監督。

英國的計劃介於歐盟和澳洲之間。2025年4月發布的法規草案將加密貨幣納入《金融服務與市場法》，由FCA負責詳細規則。

該模式借鑑現有法律，但為加密貨幣創建了獨立範圍，體現了MiCA專屬框架與澳洲依賴AFSL牌照的混合模式。

北美則呈現更大差異。加拿大要求平台根據證券法註冊或簽署預註冊承諾，並對託管、資產隔離及允許代幣設有義務。

美國仍缺乏完整的聯邦監管體系。2025年7月，國會通過GENIUS Act以規範支付型穩定幣，具體實施由財政部設計，其他法案仍在審議中。

2025年1月，SEC撤回對Coinbase的訴訟，顯示聯邦執法有所退縮，而紐約的BitLicense等州級監管仍然存在。

亞洲則有更多對比。新加坡於2023年8月完成穩定幣框架，涵蓋與新加坡元或G10貨幣掛鉤的代幣，並納入《支付服務法》下的牌照管理。

香港於2025年5月通過法例，要求穩定幣發行商自2025年8月起必須獲得牌照，但目前尚無發行商獲批。

日本則是最成熟的例子，自2017年起實施交易所牌照，並在本地失敗事件後加強措施。2025年3月，金融廳預告2026年將修法，部分代幣將被視為金融產品並適用內線交易規則。

因此，澳洲草案將其置於將現有金融法延伸至加密貨幣的司法管轄區之列，而非完全創建新法規。若法案通過，將為交易所和託管商建立單一國家級牌照路徑，穩定幣監管則交由支付法處理。

加密貨幣採用面臨新監管考驗

國際經驗顯示，監管對產品的影響可能相當明顯。MiCA的穩定幣規則於2024年在歐盟生效，交易所已調整產品以符合合規要求。

一旦澳洲引入支付型穩定幣牌照及AFSL義務，類似的變化也可能出現。能夠承擔牌照及合規成本的平台更有可能存續，預示大型業者將進一步整合市場。

近期傳統金融的動向也支持這一趨勢。2025年9月，IG Group宣布以1.78億澳元收購悉尼交易所Independent Reserve，顯示成熟機構正為新監管體系布局。

銀行接入也是預期將發展的領域。近年來，澳洲銀行以詐騙風險為由，對部分交易所的支付設限。

具備更強治理和託管標準的持牌營運商有望減少這些顧慮，提升本地支付通道的可用性，並降低對離岸帳戶的依賴。

投資者資金流向也可能轉變。2024年，澳洲推出現貨bitcoin ETF，發行商包括VanEck、DigitalX和Monochrome，分別在ASX和Cboe上市。

隨著AFSL持牌託管標準落地，散戶及顧問需求可能進一步集中於ETF和持牌平台，而非離岸平台。

根據Independent Reserve Cryptocurrency Index調查，2025年約有31%的澳洲成年人持有或曾持有加密貨幣，高於前一年的28–29%。

對這一群體而言，更強的保障、申訴機制及經過驗證的託管規範，有助於在平台失敗時減少損失。同時，合規成本可能推高費用，代幣上架範圍收窄，收益型產品將面臨更嚴格審查。

關鍵變數在於時機。諮詢期至10月24日，若法案僅有小幅修訂，預計2026年將成為牌照轉換的起點，並首次對產品供應、銀行接入，以及上市加密基金與直接交易平台的平衡產生明顯影響。