監管機構，包括SEC和FINRA，據報在發現加密貨幣財庫披露前出現異常交易後，聯繫了相關公司，調查與數字資產資產負債表公告相關的潛在洩漏或基於重大非公開資訊的交易行為。
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監管機構監控財庫公告前的劇烈價格波動及大量交易
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監管機構在審查今年披露加密貨幣財庫策略的公司後展開聯繫
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調查重點為潛在Reg FD違規及可追溯至可疑交易的通訊記錄
加密貨幣財庫披露：監管機構在財庫公告前調查異常交易；了解觸發調查的原因及公司應注意事項——詳見我們的深度報導。
是什麼觸發了監管機構針對加密貨幣財庫披露的聯繫？
加密貨幣財庫披露之所以引發監管機構聯繫，是因為監管方發現部分公司在公開披露數字資產儲備計劃前數日，市場出現突然的價格波動及交易量激增。當局審查了今年超過200家披露加密貨幣策略的公司，並根據交易模式及時機，對部分公司進一步調查。
監管機構如何評估潛在的Reg FD違規？
監管機構會檢查是否存在選擇性洩漏或基於重大非公開資訊的交易。審查過程包括將可疑交易與各類通訊記錄（如電子郵件、會議記錄、內部平台（Slack、Teams）、短信、日曆邀請及設備日誌）進行關聯。調查人員尋找明確線索，追溯至消息提供者或公司來源，以確立Reg FD違規。
為何加密貨幣財庫策略會受到關注？
公司通過舉債或發行股票購買數字資產作為資產負債表儲備——這種模式效仿了知名企業——當公告臨近時，可能引發市場集中波動。雖然這類策略可展現公司實力，但若市場時機顯得過於投機，則會增加聲譽及流動性風險。
什麼是Reg FD，其如何適用於加密貨幣財庫披露？
Reg FD（公平披露條例）是SEC的一項規定，禁止在公眾披露前，選擇性地向特定投資者透露重大資訊。該規定涵蓋任何理性投資者認為對估值或資本決策重要的資訊。違規可能導致民事處罰、執法行動及聲譽損害。
誰對Reg FD及調查方法發表了評論？
Andrew Rossow，公共事務律師兼AR Media Consulting執行長表示，Reg FD針對「任何理性投資者認為重要的資訊」，並指出Reg FD調查通常從異常交易活動開始，尋找能將交易與消息來源直接關聯的「鐵證」。
監管機構如何調查披露前的異常交易？
調查通常遵循以下步驟：
- 在公告窗口期內發現異常價格波動及交易量激增。
- 識別參與該活動的交易賬戶及交易對手方。
- 追蹤與公司人員相關的通訊及日曆項目，將其與交易行為關聯。
- 評估該資訊是否符合Reg FD標準下的重大且非公開資訊。
- 若證據顯示存在選擇性披露或消息洩漏，則展開執法行動。
公司可預期這類聯繫會有何結果？
這類聯繫可能僅為初步或資訊性質，並非所有審查都會導致正式行動。可能結果包括：無需採取進一步行動、要求補充資料或自願披露，若證據顯示存在Reg FD違規或基於重大非公開資訊的內線交易，則可能面臨民事處罰。
比較：Reg FD調查結果
| 無需進一步行動 | 證據不足或僅為間接證據 | 案件結案，無處罰 |
| 非正式調查結果 | 澄清性通訊、補救措施 | 要求提供記錄，自願披露 |
| 執法行動 | 可直接追溯至消息提供者或公司來源 | 民事處罰、公開執法、聲譽損害 |
常見問題
監管機構是否針對所有披露加密貨幣財庫的公司？
僅有部分公司在審查超過200份披露後被標記。聯繫對象為公告前出現顯著交易模式的公司，而非所有披露者。
市場傳聞會觸發調查嗎？
行業傳聞或第三方猜測通常不會單獨引發Reg FD責任；調查人員重點關注可追溯至公司來源或消息提供者的重大非公開資訊。
調查人員會要求哪些記錄？
當局通常會要求提供電子郵件、會議記錄、內部聊天記錄（Slack/Teams）、短信、日曆條目及設備記錄，以建立交易與資訊來源之間的聯繫。
重點摘要
- 監管重點：監管機構嚴查加密貨幣財庫公告前後的異常交易，以發現選擇性披露行為。
- 調查方法：追蹤通訊及交易歷史是確立Reg FD或內線交易違規的核心。
- 公司準備：維持完善的披露政策、審計追蹤及通訊管控，以降低執法風險。
結論
據報導，監管機構包括SEC和FINRA，在發現加密貨幣財庫披露前出現異常交易後，已聯繫相關公司。企業應加強披露管控，保存通訊記錄，並在設計資產負債表加密貨幣策略時諮詢法律顧問。隨著數字資產儲備日益普及，預計監管審查將持續加強。
Published by COINOTAG on 2025-09-26. Updated 2025-09-26.
